A 2%-os kamatcsökkentési csomag kudarca áldás volt áldásként.

Május 25-én, délelőtt, Tran Thanh Man , a Nemzetgyűlés elnökének elnökletével a Nemzetgyűlés a teremben megvitatta a Felügyelő Küldöttség jelentését és a Nemzetgyűlés határozattervezetét a „a társadalmi-gazdasági fellendülés és fejlesztési program támogatását célzó fiskális és monetáris politikákról szóló 43/2022/QH15. számú Nemzetgyűlési határozat, valamint a 2023 végéig tartó számos fontos nemzeti projektről szóló Nemzetgyűlési határozatok végrehajtásának” tematikus felügyeletének eredményeiről.

A vitában részt vevő Ha Sy Dong küldött, a Nemzetgyűlés Pénzügyi és Költségvetési Bizottságának tagja és Quang Tri Tartományi Népi Bizottságának állandó alelnöke elmondta, hogy a COVID-19-re adott válaszul kidolgozott makrogazdasági politika példa nélküli és meghaladja a gazdasági kutatások kereteit.

A makrogazdasági politika általános képlete a fiskális és monetáris politikák lazítása recesszió idején, és szigorítása magas infláció esetén. A COVID kitörésekor a gazdasági aktivitás visszaesett, a munkanélküliség nőtt, és a legtöbb ország ugyanazt a képletet követte, ami a fiskális és monetáris politikák lazítása.

Ha Sy Dong, a nemzetgyűlés küldötte: A 2%-os kamatcsökkentési csomag kudarca a szerencse műve.

Ha Sy Dong küldött felszólal a Nemzetgyűlésen - Fotó - NL

A COVID-19 okozta gazdasági válság azonban különbözik egy normál gazdasági válságtól. A normál válság azért következik be, mert az embereknek egy ideje magas elvárásaik voltak, ezért túl sokat fektettek be. Amikor a befektetések nem váltották be a várakozásokat, leálltak a befektetéssel.

A beruházások csökkenése munkanélküliséghez és a háztartások jövedelmének csökkenéséhez vezet. A jövedelem csökkenésével a fogyasztás is csökken. Így a beruházások is csökkennek, a jövedelem is csökken, ami a fogyasztás csökkenéséhez vezet, és az ördögi kör folytatódik.

A COVID-19 válság a világjárványtól való félelemből, a lezárásokból és a fogyasztás visszaeséséből fakad. A fogyasztás csökkenése csökkenti a vállalkozások bevételeit, ami visszafogja a beruházásokat, ami munkahelyek elvesztéséhez és a jövedelmek csökkenéséhez vezet. Az ördögi kör ugyanaz, de a kiindulópont más. A COVID-19 válság a fogyasztásból, nem a beruházásokból fakad.

Ez a különbség oda vezet, hogy egyes országok helytelen fiskális és monetáris politikát hajtanak végre, mint például: a kamatlábak csökkentése, a támogatások növelése, az adók csökkentése a COVID-19 időszakban a költekezés ösztönzése érdekében, de a járvány miatt az emberek nem tudnak pénzt költeni, ez a tétlen pénz értékpapírokba, bankokba, biztosításokba, ingatlanokba, kötvényekbe folyik... Ennek eredményeként a gazdaságban eszközbuborék alakul ki.

Vietnam sem kivétel, mivel a 2020-2022-es időszakban a VNIndex rekordmagasságba emelkedett, a bankokban lévő pénz mennyisége szintén rekordmagasságot ért el, a biztosítások gyorsan növekedtek (évi 20%-kal), az ingatlanpiaci láz, a vállalati kötvényeknél is buborékok alakultak ki. Az állami költségvetés bevételei ezekben az években nagyon stabilak voltak, nem a jó gazdasági növekedés, hanem főként az értékpapír- és ingatlanátruházásokból származó adók miatt.

Az Országgyűlés 2022 elején kiadott 43. számú határozatával és annak várható, 2022-2023-ban, a COVID-19 utáni gazdasági fellendülést célzó végrehajtásával kapcsolatban a küldöttek megjegyezték, hogy ha csak COVID-19 lenne, akkor ezekre a politikai csomagokra nem lenne szükség, mert 2022-ben az akkori gazdaságban tőketöbblet volt, a kamatlábak nagyon alacsonyak voltak, és a támogatási csomagoknak nem volt növekedést ösztönző hatásuk, de a COVID-19 mellett a 2022-es és 2023-as időszakban a gazdaságnak más problémái is voltak (háború, globális gazdasági ingadozások, eszközbuborék kipukkadása), így végül ez a támogatási csomag némileg hatékony volt.

Továbbá a 43. számú határozat lassú végrehajtása teszi hatékonnyá. Ha ugyanis 2022 elején, az első kiadáskor határozottan végrehajtották volna, a 43. számú határozat tovább növelte volna a már amúgy is bővülő eszközbuborékot.

A küldöttek szerint a 43. határozat lassú végrehajtása miatt, amikor a buborék már túllépte a csúcspontját és kezdett leszállni, ez a határozat hatékonyan segítette Vietnamot a puha leszállásban, ahelyett, hogy sok más országhoz hasonlóan keményen landolt volna.

Ugyanakkor a 2%-os kamatcsökkentési csomag kudarca (mindössze 3,05%-ot folyósítottak) egyben áldás is. Ha ez a csomag jól működik, Vietnamnak minden bizonnyal sokkal nehezebb lesz megbirkózni az inflációval 2022-ben (mint a 2009-es ösztönző csomag, amely 2011-ben inflációt okozott).

Ezen, inkább szerencsés, mint okos tényezők miatt Vietnam nem került magas inflációba, mint sok fejlett ország, például az Egyesült Államok és az EU. Vietnam növekedési üteme továbbra is meglehetősen jó. Bár alacsonyabb, mint a Nemzetgyűlés célkitűzése, még mindig stabilnak tekinthető, és a 43. számú határozat akkoriban ésszerű megoldásokat javasolt. Később a kormány számos más, jó eredményeket hozó irányítási megoldást is bevezetett, például csökkentette a benzinadót, amikor a világpiaci benzinárak emelkedtek, ami jó megoldásnak bizonyult.

A 43. számú határozat végrehajtása után leszűrt tanulságokkal kapcsolatban a küldöttek véleményei a következőket emelték ki:

A politikáknak a megvalósíthatóságot kellene előtérbe helyezniük, a 2%-os kamatcsökkentési csomag nem hajtható végre, mert nem megvalósítható, míg az áfacsökkentési csomagok rendkívül hatékonyak, mivel ez az intézkedés a meglévő adózási eljárásokon alapul. Magának az áfacsökkentési csomagnak is problémái vannak azzal, hogy melyik árukat csökkentik 8%-kal és mely árukat 10%-kal, jobb lenne, ha az áfacsomagot minden területen 8%-ra csökkentenék.

A kormányvezetés meglehetősen rugalmas, és proaktívan más megoldásokat javasol a helyzet kezelésére. Az üzemanyagadó csökkentése rendkívül praktikus megoldás a globális üzemanyagárak emelkedésekor, és segíti a gazdasági fellendülés zökkenőmentesebb lebonyolítását.

Az adófizetés év végéig történő meghosszabbítása szintén nagyon praktikus megoldás, mivel a vállalkozások olyanok, mintha egy rövid lejáratú, 0%-os kamatozású hitelt vennének fel. Ez nagyon hatékony a vállalkozások számára, amikor magasak a kamatlábak és a banki hitelfelvételi eljárások bonyolultak.

Az adómentesség, -csökkentés és -halasztás területén a fiskális politika rendkívül hatékonynak bizonyult, mivel könnyen megvalósítható. A költségvetési pénzek elköltésével kapcsolatos politikák, mint például a közberuházások és a kamattámogatás, kevésbé voltak hatékonyak. Vietnam jogi szűk keresztmetszetekbe ütközött, és szigorodott a fegyelem az apparátusban, így a közberuházások nem tudták teljes mértékben kifejteni hatásukat.

A monetáris politikát illetően, visszatekintve erre a pontra, sok minden történt, és néhány dolog még mindig létezik. Azonban az akkori hitelgazdálkodás átmeneti sikernek tekinthető. Hosszú távon a hitelnövekedési korlátozásokra (hitelszoba) vonatkozó eszközök helyett a kamatláb-eszközök hitelkezelésére való áttérésre van szükség, és ajánlott, hogy az Állami Bank hamarosan összefoglalja és értékelje a hitelszoba-politikát, és a kérdés legalizálása felé haladjon.

Összpontosítson a megvalósíthatóságra és az időzítésre. A makrogazdasági politika fontos a megfelelő időpont kiválasztásában. Egy januárban helyes politika nem biztos, hogy helyes márciusban, amikor az inflációs és növekedési trendek eltérőek.

Ezért, ha a jövőben programokkal és csomagokkal támogatjuk a makrogazdaságot, gondosan mérlegelnünk kell a politika gyakorlatba ültetésének időzítését, mivel a 43. számú határozat végrehajtási időszaka 2 év, amely alatt sok minden megváltozik. A COVID-19 okozta gazdasági válság nagyon különbözik a többi válságtól. Ha olyan helyzettel találkozunk, amely támogató politikákat igényel, az első dolog, amire gondolnunk kell, az adócsökkentés.

Akár nagyszabású és rendkívül célzott adócsökkentéseket is fontolóra lehet venni egy nagyon specifikus iparágra vonatkozóan. Például a társadalmi távolságtartás végének kezdetén, a repülési útvonalak helyreállításakor meg kell fontolni a légi közlekedés áfájának 0%-ra csökkentését, vagy a repülőtéri díjak és illetékek csökkentését. Ez segítheti a légiközlekedési ágazat gyorsabb fellendülését.

A 43. számú határozat végrehajtása során a küldöttek rámutattak néhány korlátozásra, mint például: a benzinadó csökkentése, az áfa 2%-os csökkentésének politikája, amelyet a 43. számú határozattól függően minden tétel esetében 10%-ról 8%-ra lehetett volna csökkenteni, túl merev volt; az adófizetés év végéig történő elhalasztásának politikája, sok vélemény a következő évre való további néhány hónapos elhalasztást javasolta, mivel ez a vállalkozások számára a szűkös időszak. Ez a kérdés azonban az Országgyűlés hatáskörébe tartozik. A kormány fél a költségvetési becslés kiigazításától, ezért nem nyújtotta be azt.

Nguyễn Thiễ

Forrás