Gyengülő részvénylikviditás: Vissza kell térni az alapokhoz a cash flow-ra való fogadás helyett

A szakértők szerint ez az a szakasz, ahol a befektetők kénytelenek visszatérni a tőzsde fundamentumaihoz, ahelyett, hogy a cash flow-várakozásokra fogadnának.

A részvények likviditása csökken - Fotó: QUANG DINH

A részvények likviditása fokozatosan „eltűnik”

* Nguyen Anh Khoa úr, az Agribank Securities (Agriseco) elemzési és kutatási igazgatója:

- A VN-index áttörte az 1620 pontos támaszszintet a hét végi meredek esés után. A befektetői hangulat nagyrészt védekező volt, mivel mind az aktív kínálat, mind a kereslet alacsony volt, és a kereskedési likviditás kevésbé volt aktív.

A jelenlegi korrekció főként azoknak a részvényeknek a visszaeséséből ered, amelyek az utóbbi időben erős pénzáramlást vonzottak. Az a tény, hogy egyes részvények, amelyek korábban többnyire stagnáltak, hirtelen emelkedtek, némileg a pénzáramlások trendjének változását tükrözi.

Ezért ez egy egészséges kiigazításnak tekinthető, amely felfrissíti a portfólió szerkezetét és a piacot, amikor a régi vezető csoport átmenetileg kifogy az új növekedési történetekből.

Úgy véljük, hogy a közvetlen technikai támaszpont 1585 pontnál lesz, amelyet a hét első kereskedési napján tesztelhetnek. Eközben a VN-Index erős támaszzónája 1490-1510 pont körül van.

Jelenleg a kifizetést nem ösztönzik, elsőbbséget élvez, ha az index a támaszzónában egyensúlyban van, a részvényarány pedig a portfólió 40-60%-a között marad.

Az iparági csoportokat tekintve a befektetők olyan iparágak közepes piaci kapitalizációjú részvényeire hivatkozhatnak, mint a vegyipar, az energia, a tenger gyümölcsei és az ipari övezetek, abban az esetben, ha az index teszteli és 1585 pont küszöbénél helyreáll.

Abban az esetben, ha az index gyorsan esik és az 1490-1510-es zóna távoli támaszszintje felé tart, a befektetők a korrekciós folyamat és a piac előtti mélypont után várhatnak az értékpapír-, banki és ingatlanpiaci lehetőségekre.

Egészséges alkalmazkodás

* Bui Van Huy úr - az FIDT befektetési kutatásának igazgatója:

- A piac természetes korrekciós szakaszba lép, de ez a korrekció többet tükröz, mint egyszerű profitrealizálást.

Egy hosszú emelkedő trend és az 1700 pont átlépése után a piac a cash flow gyengülésének jeleit mutatta.

A likviditás folyamatosan csökkent, jelenleg az elmúlt 4 hónap legalacsonyabb szintjén van, ami azt mutatja, hogy a rövid távú pénzáramlás jelentősen visszahúzódott, míg a hosszú távú pénzáramlás továbbra is megfigyelhető, és nem igazán lépett vissza a piacra.

A likviditás lassulása nem csupán technikai megnyilvánulás, hanem annak a jele, hogy a rövid távú várakozások túl gyorsan változtak a gazdaság felszívóképességéhez és a tényleges üzleti eredményekhez képest.

Ahogy az értékelések a csúcsokhoz közelednek, a befektetők hajlamosak érzékenyebbé válni a volatilitásra, és készen állnak arra, hogy a bizonytalan jelekre reagálva csökkentsék pozícióikat.

Az a tény, hogy a legtöbb részvény 15-25%-ot esett a csúcspontjához képest, nem feltétlenül bizalmi válság jele, hanem inkább a várakozások átrendeződése egy eufórikus időszak után.

A jelenlegi helyzetet egy egészséges, de mélyreható korrekciónak látom, amelynek célja a spekulatív pozíciók megtisztítása és a piac kiegyensúlyozottabb szintre való visszaállítása.

Ez az a szakasz, ahol a befektetők kénytelenek visszatérni az alapvető mutatókhoz ahelyett, hogy a cash flow-várakozásokra fogadnának.

A lényeg az, hogy a jelenlegi félelem inkább védekező jellegű, mint pánikszerű. Ahogy a rövid lejáratú pénz kiáramlik, a piac többi részének, különösen az intézményi befektetőknek és a hazai alapoknak lehetőségük nyílik portfólióik szelektívebb és fenntarthatóbb átstrukturálására.

Figyelendő tényezők

* Nguyen Thi Bao Tran asszony - elemző a Mirae Asset Securitiesnél (Vietnám) :

- A VN-Index a negyedik egymást követő héten is korrekciós nyomás alatt állt a csökkenő likviditás miatt. Az átlagos kereskedési érték 6%-kal csökkent az előző héthez képest, napi 23 600 milliárd VND-re.

A piaci kilátásokat tekintve a VN-Index várhatóan rövid távon 1600 körül ingadozik az alapforgatókönyvünk szerint. Eközben az értékeléssel vonzóbbá vált, miután a piaci P/E ráta 17-szereséről 15,5-szeresére csökkent.

Főbb figyelendő tényezők: a harmadik negyedéves nyereség 22,3%-kal nőtt éves szinten, az elmúlt négy negyedévben pedig 15,6%-kal.

Gazdasági növekedés az év első 10 hónapjában, a kormány ambiciózus gazdasági növekedési terve a 2026-2030-as időszakra (+10%/év).

Megoldások a vietnami piac 2030-ra az MSCI feltörekvő piaci státuszába való felminősítésére; és a 2025-től kezdődő IPO-hullám...

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm