Mit érdemes látni a globális kriptovaluták rekordösszeomlása után?

VTV.vn - A kriptovaluták rekordösszege rávilágít a makrokockázatok sérülékenységére, és értékes figyelmeztetés a pénzügyi tőkeáttétel visszaélésére a volatilis piacokon.

Földrengés október 10-én éjjel: feltárva a strukturális sebezhetőségeket és az irányítás hiányát

Az október 10-i éjszaka és október 11-i kora reggeli órákig tartó esemény nemcsak egy szokásos korrekcióként, hanem a kriptovaluta-piac "legnagyobb likvidációs eseményeként" fog bevonulni a globális pénzügyi történelembe.

A lökéshullámot egy politikai nyilatkozat váltotta ki: Donald Trump, az Egyesült Államok elnöke váratlanul bejelentette, hogy 100%-os vámot vet ki a Kínából származó technológiai importra. Míg a hír kezdetben eladási hullámot váltott ki a hagyományos kockázati piacokon, mint például a technológiai részvények (a Nasdaq és az S&P 500 a hat hónap alatt legnagyobb esést szenvedte el), a kriptovaluta-piac szenvedte el a legnagyobb mértékben mind a méretét, mind a sebességét tekintve.

A CoinGlass statisztikái és a Reuters által idézett jelentések szerint a 24 órán belül megszűnt pozíciók összértéke meghaladta a 19 milliárd dollárt. A kriptovaluta-elemzők becslése szerint ez a szám kilencszer nagyobb, mint a 2025. februári összeomlás, és tizenkilenceszer nagyobb, mint a 2020. márciusi összeomlás vagy az FTX tőzsde 2022. novemberi csődje. Ez egy megdöbbentő szám, amely rávilágít a digitális eszközpiac törékeny jellegére.

Az értékcsökkenéssel együtt világszerte mintegy 1,6 millió befektetői számla pozíciója került teljesen felszámolásra, így az egyenlegük nullára csökkent. Ennek nagy részét, mintegy 16,7 milliárd dollárt, tőkeáttételes vételi (vételi) megbízások felszámolása tette ki.

A Bitcoin (BTC) árfolyama közel 122 500 dolláros csúcsról 104 782,88 dolláros mélypontra esett vissza, 5,34 milliárd dollárnyi vételi pozíciót eltörölve. Az Ethereum (ETH) is 12,2%-ot esett, 3436,29 dolláros mélypontra. Még a kisebb altcoinok, mint például a Dogecoin, a HYPE és az AVAX is 54% és 70% közötti esést mutattak a kereskedési időszak mélypontjain, ami azt mutatja, hogy a pusztítás egyetlen szegmensben sem érződött.

Tőkeáttétel és a „felszámolási láncreakció”

Bár a makrogazdasági sokk volt a kiváltó ok, a katasztrófát rekordméretűre felerősítő kulcsfontosságú tényező a pénzügyi tőkeáttétel túlzott használata volt. Egy olyan non-stop, rendkívül volatilis piacon, mint a kripto, a profitnövelés érdekében felvett hitelek a kockázatok exponenciális felerősítését is jelentik.

„Az október 10-i események kiváló példái annak, hogy a tőkeáttétel hogyan erősítheti fel a rövid távú volatilitást. Ahogy az árak zuhanni kezdtek, a tőzsdéken egyre több margin call és kényszerlikvidáció indult” – mondta Samir Kerbage, a Hashdex kriptovagyon-kezelő cég informatikai vezetője. Megjegyezte, hogy amikor tömegesen zárták le a tőkeáttételes pozíciókat (margin call), a befektetők kénytelenek voltak eladni az eszközeiket az adósságok visszafizetése érdekében, ami a kényszereladás dominóhatását idézte elő, és a piac gyorsabb esését okozta, mint amire bármelyik befektető reagálni tudott volna.

Üzleti és kockázatkezelési szempontból az esemény hibákat tárt fel a piaci struktúrában. Az olyan származtatott tőzsdék, mint a Hyperliquid, amelyek körülbelül 10,3 milliárd dollár értékű pozíció likvidálását könyvelték el, kérdésekkel szembesültek azzal kapcsolatban, hogy rendszereik képesek-e kezelni a szűkös piaci likviditás kockázatát korlátozott kereskedési órákban, különösen éjszaka az Egyesült Államokban. Egyes (a médiában idézett) elemzések szerint még a nagy tőzsdék, mint például a Binance, is technikai problémákkal küzdöttek, és a piaci mélység zuhant a volatilitás csúcspontján. Ez komoly kérdéseket vetett fel a kriptovaluta-kereskedési platformok technikai stabilitásával kapcsolatban.

Óvatosságból újjáéledés: Hosszú távú kilátások és befektetői védelmi mechanizmusok

A földrengés után a kriptovaluta-piac lenyűgöző ellenálló képességet mutatott. A hét elején a Bitcoin és a főbb valuták ára erőteljesen visszapattant, miután Trump elnök és J. D. Vance alelnök békülékeny jelzést küldött, amelyben a Kínával fennálló kereskedelmi feszültségek csökkentését kívánták.

A makro tőkeáttételi tényező mellett a történelmi összeomlás technikai hibákat is feltárt a kereskedési rendszerben. Csak a feltörekvő származtatott tőzsde, a Hyperliquid, mintegy 10,3 milliárd dollár értékű pozíciók felszámolását könyvelte el, ezzel a figyelem középpontjába kerülve. Ez a szám vitát váltott ki az automatikus felszámolási mechanizmusok fenntarthatóságával kapcsolatban, amikor a piaci likviditás szűkös.

Figyelemre méltó, hogy az eladási hullám komoly problémákat okozott néhány stabilcoinnak. Az Ethena USDe, a világ harmadik legnagyobb stabilcoinja, rövid időre elvesztette az USD-hez való rögzítését, ami még jobban pánikolásra késztette a befektetőket a fedezeti eszközök biztonsága miatt.

A CoinMarketCap adatai szerint a teljes globális kriptovaluta-piaci kapitalizáció 4,37%-kal nőtt, a Bitcoin 115 000 dollárra erősödött. Az Ethereum is erős, több mint 8%-os növekedést mutatott. Ez a fellendülés egybeesett a piaci struktúra pozitív jelzésével: a kriptoderivatívák tőzsdéinek tőkeáttételi arányai a 2022-es összeomlás óta a legalacsonyabb szintre estek. A CoinDCX kutatócsoportja szerint ez egy olyan jel, amely megnyitja az utat egy egészségesebb és fenntarthatóbb fellendülési időszak előtt.

A védekező stratégia dominál

Bár az árak helyreálltak, a globális befektetők körében az általános hangulat már nem euforikus, hanem óvatos és „védekező”. Ez a hangulat egyértelműen tükröződik az opciós piacon.

Sean Dawson, a Derive.xyz kriptoopciós kereskedési platform (Reuters) kutatási vezetője szerint a volatilitás megugrott, és sok befektető további árcsökkenéstől tart. A Derive.xyz adatai azt mutatják, hogy a kereskedők agresszíven vásárolnak eladási opciókat Bitcoinra és Ethereumra, különösen azokra, amelyek kötési ára 115 000 és 95 000 dollár, és október végén járnak le. Ez arra utal, hogy a befektetők aktívan fedezik portfólióikat, "biztosítást" kötve a potenciális sokkhatások ellen.

Richard Galvin, a DACM hedge fund társalapítója arra figyelmeztetett, hogy a „politikai kockázatok” és a váratlan események továbbra is magasak maradnak 2025 utolsó hónapjaiban. Vikram Subburaj, a Giottus.com tőzsde vezérigazgatója technikai kommentárt adott: „Ha a Bitcoin ára 117 000 dollár felett marad, akkor egy új emelkedő trend lehetősége teljesen lehetséges.” Ez a növekedési kilátás azonban azzal a feltétellel jár, hogy a piacnak makrogazdasági szempontból stabilabbnak kell lennie, és a befektetőknek alacsony tőkeáttételt kell fenntartaniuk.

Tanulságok üzleti és egyéni befektetőknek

Üzleti szempontból a hagyományos pénzügyi cégek és intézmények az október 10-i eseményt a kriptovaluta-piac és a globális makrogazdasági tényezők közötti szoros kapcsolat egyértelmű bizonyítékaként tekintették. Ez az esemény arra ösztönözte a nagy intézményeket, hogy egyértelműbb szabályozási keretet és szigorúbb kockázatkezelési mechanizmusokat követeljenek a kriptovaluta-származékos kereskedési termékekhez. A nagy befektetési bankok, amelyek arra várnak, hogy tőkét injektáljanak a piacra a Bitcoin ETF-eken keresztül, óvatosabbak lesznek a kockázatok árazásában, mielőtt hosszú távú kötelezettségeket vállalnának.

Az egyéni befektetők számára a válság komoly emlékeztető a kockázatkezelés fontosságára. Több mint 1,6 millió számla összeomlása megmutatta, hogy a magas tőkeáttételű nyereség percek alatt semmissé válhat, amikor a piacokat nagy beáramlások és makrosokkok hajtják. A túlzott tőkeáttétel elkerülése, az eszközök gondos elosztása és a piaci fordulatokra való folyamatos felkészültség létfontosságú stratégiák egy olyan fiatal és volatilis piacon, mint a kriptovaluták.

A közelmúltbeli rekordösszeg nem változtatta meg a blokklánc-technológia és a digitális eszközök hosszú távú kilátásait, mivel az olyan fundamentális tényezők, mint az ETF-ek jóváhagyása és a szabályozási egyértelműség várhatóan továbbra is a növekedés hajtóerejét jelentik. Ugyanakkor megváltoztatta a kockázat megítélését, a piacot egy felelőtlen spekulatív játszótérről egy olyanná alakítva, amely rendkívüli óvatosságot és professzionalizmust igényel.

Forrás: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm