Ho Si Minh-város nemzetközi pénzügyi központtá alakítása: A legfontosabb megoldandó kérdések

Megalakult a Ho Si Minh-város pénzügyi központjának építéséért és fejlesztéséért felelős irányítóbizottság, ami egy új, határozottabb lépést jelent. Mit kell tenni ahhoz, hogy a pénzügyi központ Ho Si Minh-város új hajtóerejévé váljon, felgyorsítva és előmozdítva az egész ország növekedését?

Egy átfogó pénzügyi központ kiépítéséhez Ho Si Minh-városban mind a fizikai, mind a szellemi infrastruktúra előkészítése szükséges - Fotó: QUANG DINH

A Tuoi Tre- vel beszélgetve Tran Quoc Hung úr – az Atlanti Tanács (USA) vezető szakértője, a Nemzetközi Pénzügyi Intézet (IIF) korábbi ügyvezető igazgatója – rámutatott azokra a területekre, ahol a hatékonyság még mindig gyenge, és fejlesztésre szorul.

A nemzetközi pénzügyi központ létének előnyeinek összehasonlításához nézzük Sanghajt. A sanghaji régió GDP-jének 18,3%-át teszi ki.

Tran Quoc Hung úr

Hozz létre egy viszonylag teljes ökoszisztémát

* Ho Si Minh-város átfogó nemzetközi pénzügyi központtá való felépítése nehéznek tekinthető. Véleménye szerint mi a legfontosabb szempont ennek a modellnek a felépítése során?

Tran Quoc Hung úr - az Atlanti Tanács (USA) vezető szakértője, a Nemzetközi Pénzügyi Intézet (IIF) korábbi ügyvezető igazgatója

- A pénzügyi központ feladata, hogy közvetítőként, összekötőként működjön, és megteremtse a feltételeket a megtakarítási felhalmozási szereplők, például a háztartások és a vállalkozások számára, hogy közvetlenül vagy közvetve pénzügyi intézményeken, például bankokon, befektetési alapokon, nyugdíjalapokon, biztosítási alapokon... keresztül befektethessenek olyan pénzügyi eszközökbe, mint a hitelek, értékpapírok, beleértve a részvényeket és kötvényeket, amelyeket a vállalkozások és más gazdasági szereplők befektetési tőke és likviditás mozgósítására használnak gazdasági tevékenységek végrehajtásához, ezáltal fejlesztve az országot.

Ahhoz, hogy a közvetítői feladatokat jól ellássa, a pénzügyi központnak viszonylag teljes pénzügyi tranzakciós ökoszisztémává kell válnia, minden összetevővel, beleértve az elsődleges és másodlagos tőke-/értékpapírpiacokat, gazdag pénzügyi eszközökkel, pénzügyi intézményekkel és kiegészítő szolgáltatásokkal, mint például bankok és mindenféle befektetési alap, könyvelés és auditálás, vállalati hitelminősítő cégek, befektetési és adótanácsadás...

Emellett meg kell említenünk az interneten és a digitális technológián keresztül nyújtott információs szolgáltatásokat és infrastruktúrát is, mint például a lakhatás, iskolák, kórházak, kulturális és szórakoztató tevékenységek... a tehetségek vonzása érdekében.

De a legfontosabb a hatékony jogrendszer, valamint a kereskedelmi és pénzügyi szabályozás. Ho Si Minh-város jelenleg a fenti szervezetek és tevékenységek többségével rendelkezik, de ezek nem fejlődtek szinkronban, és továbbra sem hatékonyak. Ezért további áttörést jelentő fejlesztésekre van szükség.

* Tudna konkrétabban beszélni azokról az előfeltételekről, amelyeket hamarosan meg kell oldani és elő kell léptetni?

- Jelenleg a Ho Si Minh-városi Értéktőzsde (HoSE) GDP-hez viszonyított kapitalizációja 70%, ami alacsonyabb, mint Thaiföldé (104,2%) és Malajziáé (93,7%). A vállalati kötvénypiac teljes értékének GDP-hez viszonyított aránya még alacsonyabb: Vietnámban mindössze 22%, szemben a thaiföldi 59%-kal és a malajziai 75%-kal...

Ha a nemzetközi szabványoknak és gyakorlatoknak megfelelően építik fel Ho Si Minh-város pénzügyi központjának teljes ökoszisztémájának minőségét javítva, különösen egy olyan mechanizmussal, amely átlátható és tisztességes módon rendezi a külföldi partnerekkel fennálló kereskedelmi vitákat, az növeli a pénzügyi közvetítés hatékonyságát, kedvező feltételeket teremtve a külföldi befektetési tőke vonzására.

Ez egy fontos szempont, mivel Vietnámnak különféle tőkeforrásokat kell mozgósítania a fejlett technológiába, a zöld technológiába és a digitális gazdaságba való befektetéshez – ezek fontos területek Vietnam fenntartható fejlődésének elősegítéséhez a jövőben.

Ha ezeket a dolgokat sikerül megvalósítani, Ho Si Minh-város pénzügyi központja külföldi vállalkozásokat vonzhat Vietnamba, hogy tőkét gyűjtsenek számukra. Például, ha a HoSE-n jegyeztetik a részvényeiket, akkor a város valóban nemzetközi pénzügyi központtá válhat, hasonlóan Hongkong vagy Szingapúr pénzügyi központjaihoz.

Amikor Ho Si Minh-város pénzügyi központja eléri a nemzetközi színvonalat, a pénzügyi tranzakciók volumene jelentősen megnő, és hozzájárul Ho Si Minh-város jelenlegi, körülbelül 9%-os GDP-jéhez.

Tanulni a maláj modellből

* Vajon egy átfogó pénzügyi központ építése Ho Si Minh-városban új lökést és hajtóerőt jelent majd a város fejlődésének az elkövetkező időszakban?

- Nemcsak Ho Si Minh-városnak, Vietnamnak is fejlesztenie kell egy pénzügyi központot, különösen a tőke-/részvénypiacot, hogy kiegyensúlyozottabb pénzügyi közvetítőrendszert alakítson ki, amely nem függ annyira a bankrendszertől, mint manapság.

A banki eszközök GDP-hez viszonyított aránya Vietnámban körülbelül 200%, ami nagyon magas a szomszédos országokhoz, például Thaiföldhöz (152%), Malajziához (66,3%) és Indonéziához (43,3%) képest.

A tőke-/részvénypiacok szerepének erősítése fokozhatja a tőkepiaci fegyelmet, elősegítve a tőkefelhasználás hatékonyságának növelését; hozzájárulva a pénzügyi közvetítői tevékenységek kockázatainak csökkentéséhez, és megteremtve a feltételeket a külföldi portfólióbefektetések vonzásához a külföldi közvetlentőke-befektetések kiegészítése érdekében.

* Véleménye szerint milyen modellből tanulhat Vietnam?

- Vietnam egy konkrét tapasztalatra hivatkozhat Malajziában. Ez az ország az elmúlt két évtizedben a tőke-/részvénypiac kiépítésére összpontosított, és viszonylag kiegyensúlyozott pénzügyi közvetítőrendszerrel rendelkezik - a banki eszközök a GDP 66,3%-át, a részvényérték 93,7%-át, a vállalati kötvények pedig 75%-át teszik ki.

Hangsúlyozni kell, hogy Malajzia vállalati kötvénypiaca a legnagyobb Délkelet-Ázsia-szerte, és a Kuala Lumpur-i tőzsde 995 tőzsdén jegyzett vállalatot vonz, amelyek közül körülbelül 10 külföldi vállalat – szemben a HoSE-n jegyzett 402 vállalattal (ahol a külföldi vállalatok nem jegyezhetik magukat).

A malajziai vállalkozások így számos különböző és egymást kiegészítő forrásból tudtak tőkét mozgósítani. Ez a pénzügyi közvetítő rendszer hozzájárult a folyamatos növekedés előmozdításához, segítve Malajziát abban, hogy 2024-re elérje a 11 947 USD/fő GDP-t, szemben a vietnámi 4659 USD-vel.

A nemzetközi szabványoknak megfelelően

A tőke-/részvénypiacok szinkron fejlődést és a különböző egységek közötti szoros kapcsolatokat, valamint az infrastruktúra és más fontos szolgáltatások támogatását igénylik. Ezért a tőkepiac kiépítése hosszú távú folyamat, amely tükrözi a gazdasági struktúra változását.

Egy átfogó nemzetközi pénzügyi központ Ho Si Minh-városban történő kiépítése érdekében az államnak a piac minden aspektusát a nemzetközi szabványoknak megfelelően kell fejlesztenie és építenie, ügyelve azok szinkronizációjára és következetességére.

Vietnam új apparátusával a „felemelkedés korszakának” üzenetét küldte, az átfogó változás politikájával, a nehézkes adminisztratív apparátus leépítésével. Úgy vélem, hogy a nehézkes adminisztratív apparátus korszerűsítésére, hatékonnyá és eredményessé tételére irányuló politika segíthet egy átfogó nemzetközi pénzügyi központ kiépítésében Ho Si Minh-városban.

Forrás: https://tuoitre.vn/xay-dung-tp-hcm-thanh-trung-tam-tai-chinh-quoc-te-nhung-diem-tien-quyet-can-thao-go-20250106070839881.htm