Biaya yang timbul dari "banjir" saham ESOP

Saham ESOP (Employee Stock Ownership Plan) semakin sering muncul dalam rapat umum pemegang saham dan menjadi alat populer untuk mempertahankan talenta. Namun, para pemegang saham juga memiliki keraguan tentang rencana ini.

Penawaran saham ESOP

Rapat umum pemegang saham tahunan "raja budidaya udang" Viet Uc Aquaculture berakhir pada akhir Mei 2025, dengan semua usulan disetujui. Meskipun usulan yang berkaitan dengan bisnis mendapat persetujuan lebih dari 99%, usulan yang menyangkut kepentingan pimpinan dan karyawan perusahaan tidak mendapat tingkat konsensus setinggi itu.

Perusahaan menyetujui bonus untuk dewan eksekutif sebesar 50% dari laba yang melebihi laba bersih konsolidasi sebelum bonus, tidak termasuk pendapatan dari transfer proyek. Meskipun disetujui, proposal ini menerima tingkat persetujuan terendah, hanya 80,3%. Selain itu, Viet Uc Seafood menyetujui penerbitan saham ESOP dengan harga penerbitan tidak lebih rendah dari nilai nominal, dengan rasio penerbitan 0,5% jika rencana terpenuhi dan 1% jika laba bersih konsolidasi sebelum bonus terlampaui.

Viet Uc Seafood bukanlah satu-satunya organisasi yang mengusulkan rencana penerbitan ESOP. Menerbitkan saham dengan harga lebih rendah dari harga pasar, atau bahkan nol, masih umum digunakan oleh beberapa bisnis, seringkali disertai dengan periode pembatasan transfer satu tahun atau lebih (3-5 tahun). Namun, banyak perusahaan lain yang memilih bentuk penggalangan modal ini untuk pertama kalinya, dengan volume penerbitan yang besar. Nam A Bank berencana menerbitkan 85 juta saham, setara dengan maksimum 5% yang diizinkan untuk diterbitkan berdasarkan jumlah saham setelah penerbitan, dari modal ekuitas dengan rasio 100:25.

"Peningkatan modal yang disebutkan di atas bertujuan untuk mengimplementasikan arah pengembangan strategis Nam A Bank untuk tahun 2025, dengan visi hingga tahun 2030, sekaligus meningkatkan kapasitas keuangan untuk memenuhi kebutuhan pengembangan bisnis dan manajemen risiko, serta menyelaraskan kepentingan karyawan dengan kinerja bank," demikian pernyataan pimpinan bank.

Sementara itu, Techcombank bersiap memasuki tahun kelima berturut-turut menerbitkan saham ESOP dan akan menerbitkan 21,4 juta saham tahun ini. VIB mulai menerbitkan saham ESOP pada tahun 2022 dan telah menyetujui penjualan 7,8 juta saham tahun ini. Di antara perusahaan sekuritas, SSI Securities secara konsisten menerbitkan 10 juta saham ESOP selama tiga tahun terakhir. Vietcap Securities menerbitkan 4,5 juta saham ESOP dengan harga VND 12.000 per saham, setara dengan sepertiga dari harga pasar.

Sementara itu, DNSE Securities menerbitkan saham ESOP sebagai bonus, tanpa biaya, tetapi dengan periode pembatasan transfer 12-60 bulan, dengan pelepasan 20% setiap tahunnya. Jumlah total saham yang diterbitkan tahun ini adalah 12,3 juta unit, termasuk 9,3 juta saham yang direncanakan dan disetujui tahun lalu tetapi tidak dapat diimplementasikan karena fluktuasi pasar.

Berhati-hatilah terhadap biaya ESOP.

Menjelaskan keputusan untuk memberikan saham kepada karyawan, Ibu Pham Thi Thanh Hoa, Direktur Jenderal DNSE, mengatakan bahwa selain menumbuhkan rasa kebersamaan antara perusahaan dan karyawan berbakat, serta menarik talenta, kebijakan insentif ini juga menciptakan citra positif, menumbuhkan nilai-nilai kemanusiaan, dan memiliki dampak positif baik secara internal maupun eksternal.

Rencana bonus saham disetujui oleh pemegang saham DNSE dengan tingkat persetujuan hampir 100%. Namun, di beberapa perusahaan, masalah penerbitan ESOP telah menjadi topik pertanyaan langsung dari banyak pemegang saham. Menanggapi pertanyaan pemegang saham pada Rapat Umum Pemegang Saham tahun ini, Bapak To Hai, Direktur Utama Vietcap, menyatakan bahwa rencana tersebut dikembangkan berdasarkan berbagai data termasuk kapitalisasi pasar, jumlah karyawan, margin keuntungan, dan juga mencakup diskon 10-20% dibandingkan dengan rata-rata agar lebih rendah daripada beberapa perusahaan lain.

Pertanyaan-pertanyaan di atas masuk akal karena, selain manfaat bagi karyawan, penerbitan ESOP secara terus-menerus akan memengaruhi hak-hak pemegang saham yang ada dengan mengurangi persentase kepemilikan saham mereka dan, dalam jangka panjang, akan berdampak negatif pada harga saham karena karyawan menjual saham mereka untuk "mengambil keuntungan". Misalnya, pada tahun 2023, LDG Investment Joint Stock Company, sebuah perusahaan yang sering "memberikan" saham ESOP kepada karyawan, harus membatalkan rencana bonus saham ESOP-nya karena harga saham yang rendah dan faktor-faktor objektif lainnya.

Selanjutnya, menurut Keputusan 345/QD-BTC tahun 2020 yang menyetujui rencana penerapan standar pelaporan keuangan, penerapan Standar Pelaporan Keuangan Internasional (IFRS) akan memasuki fase berikutnya setelah tahun 2025. Terdapat perbedaan pengakuan akuntansi antara VAS dan IFRS untuk transaksi ini. Secara khusus, IFRS mengharuskan perusahaan untuk mengakui beban yang timbul dari pengakuan nilai wajar opsi pembelian pada tanggal hak kepemilikan. Sementara itu, ESOP merupakan jenis beban yang mengurangi laba perusahaan.

Sumber: https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html