Antara beternak babi dan beternak ayam, miliarder mana yang memperoleh keuntungan lebih besar?

Secara absolut, Dabaco memiliki laba tertinggi pada kuartal pertama tahun 2026 dengan 374 miliar VND. Namun, dalam hal margin laba setelah pajak, Hoa Phat Agriculture menempati peringkat pertama dengan angka 19,6%.

Perusahaan-perusahaan pertanian yang dimiliki oleh beberapa miliarder telah melakukan penawaran saham perdana (IPO) di bursa saham - Foto: Kompilasi

Pertumbuhan laba yang kontras

Laporan keuangan kuartal pertama tahun 2026 mengungkapkan gambaran pertumbuhan laba yang beragam di antara Hoa Phat Agriculture Joint Stock Company (HPA), Dabaco Vietnam Group Joint Stock Company (DBC), BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company (BAF), dan Masan MeatLife Joint Stock Company (MML).

Secara spesifik, Hoa Phat Agriculture, yang dimiliki oleh miliarder Tran Dinh Long, mencatatkan pendapatan bersih hampir 1.764 miliar VND, turun 11,3% dibandingkan periode yang sama tahun 2025. Laba setelah pajak mencapai 345 miliar VND, turun 15,2%. Perusahaan menyatakan bahwa penurunan laba tersebut disebabkan oleh penurunan volume penjualan babi dan sapi, serta penurunan harga babi hidup dibandingkan periode yang sama.

Sementara itu, Dabaco, yang dimiliki oleh miliarder Nguyen Nhu So, mencatatkan pendapatan bersih sebesar 4.124 miliar VND pada kuartal pertama tahun 2026, meningkat lebih dari 14% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Namun, laba setelah pajak hanya mencapai 374 miliar VND, menurun lebih dari 26%.

Perusahaan menjelaskan bahwa meskipun volume penjualan di segmen pakan ternak meningkat, kenaikan harga bahan baku dan nilai tukar mata uang mengakibatkan penurunan laba dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Selain itu, penurunan harga daging babi menyebabkan penurunan laba bagi perusahaan peternakan babi.

Berbeda dengan dua perusahaan yang disebutkan sebelumnya, pendapatan bersih BAF pada kuartal terakhir mencapai lebih dari 1.762 miliar VND, meningkat hampir 57%. Laba setelah pajak mencapai 206 miliar VND, meningkat lebih dari 54%. Perusahaan menyatakan bahwa pertumbuhan positif ini disebabkan oleh volume produksi babi hampir 240.000 ekor, meningkat sekitar 50% dibandingkan periode yang sama tahun 2015.

Selain itu, meskipun biaya input seperti harga minyak dan bahan baku pakan ternak cenderung meningkat sebesar 5-15%, perusahaan telah secara proaktif mengendalikannya melalui model rantai nilai tertutup Feed-Farm-Food, sehingga mempertahankan margin keuntungan yang positif.

Pada kuartal pertama tahun 2026, Masan MEATLife, yang dimiliki oleh miliarder Nguyen Dang Quang, mencapai pendapatan bersih sebesar VND 2.479 miliar (meningkat hampir 20%) dan laba setelah pajak sebesar VND 147 miliar (meningkat hampir 27%). Perusahaan menyatakan bahwa peningkatan pendapatan berasal dari semua segmen, termasuk peternakan, daging dingin, dan daging olahan. Pengendalian biaya produksi yang dioptimalkan berkontribusi pada peningkatan laba kotor, sehingga meningkatkan laba setelah pajak.

Perusahaan mana yang memiliki margin keuntungan tertinggi?

Untuk membandingkan profitabilitas antar bisnis, analis sering menggunakan margin laba setelah pajak alih-alih angka absolut. Indikator ini mewakili laba akhir yang retained oleh bisnis setelah dikurangi semua biaya, mulai dari produksi dan operasi hingga pajak dan bunga.

Hoa Phat Agriculture menempati peringkat pertama dalam margin laba setelah pajak dengan angka 19,6% pada kuartal pertama tahun 2026. BAF berada di peringkat kedua dengan 11,7%. Dabaco dan Masan MEATLife masing-masing mencapai 9,1% dan 5,9%.

Angka tahun 2024 dan 2025 juga menunjukkan Hoa Phat Agriculture memimpin dalam profitabilitas. Semua perusahaan mencatat peningkatan margin keuntungan pada tahun 2025, kecuali BAF, yang menurun dari 5,7% pada tahun 2024 menjadi 2,5%.

Perbedaan margin laba setelah pajak di antara empat perusahaan pertanian terbesar yang terdaftar di bursa saham - Grafik: NGUYEN NGUYEN

Margin laba setelah pajak suatu perusahaan dipengaruhi oleh tiga faktor: margin laba kotor yang tinggi, manajemen yang efisien atas biaya penjualan langsung dan tidak langsung serta biaya umum dan administrasi (biaya SG&A), dan pengendalian yang efektif atas biaya keuangan bersih.

Menurut Vietcap Securities, dari segi margin laba kotor, Masan MEATLife memiliki keunggulan terbesar karena fokusnya pada daging babi dingin bermerek premium. Sedangkan mengenai efisiensi manajemen biaya SG&A, Hoa Phat Agriculture lebih unggul, sementara rasio Masan MEATLife cukup tinggi karena pengeluaran pemasaran yang signifikan untuk membangun merek daging premiumnya.

Karena rasio leverage yang rendah, biaya pembiayaan juga secara signifikan memengaruhi laba bersih Hoa Phat Agriculture dibandingkan dengan perusahaan lain.

Kembali ke topik

NGUYEN NGUYEN

Sumber: https://tuoitre.vn/cung-nuoi-heo-nuoi-ga-ti-phu-nao-lai-dam-hon-20260521165826003.htm