Usulkan penambahan satu hari negosiasi jika investor asing belum membayar

[iklan_1]

Menghapus hambatan “Pra-pendanaan”: Mengusulkan penambahan satu hari negosiasi jika investor asing belum membayar

Apabila transaksi tidak berhasil, maka diusulkan agar tidak langsung menjual pada saat surat berharga ditransfer ke rekening perdagangan mandiri, tetapi diberikan waktu tambahan satu hari bagi investor institusi asing untuk berunding dengan perusahaan surat berharga.

Menyelesaikan hambatan pra-pendanaan adalah salah satu konten utama dalam Lokakarya Ilmiah tentang Solusi untuk Meningkatkan Pasar Saham Vietnam

Usulkan hari tambahan untuk negosiasi

Investor institusi asing dapat bertransaksi tanpa menyetor 100% dana. Perusahaan sekuritas mengevaluasi kapasitas klien untuk menentukan tingkat margin yang disepakati... Jika investor institusi asing tidak memiliki dana untuk membayar, perusahaan sekuritas tempat investor menempatkan pesanan bertanggung jawab untuk membayar kekurangan tersebut melalui rekening milik investor.

Pra-pendanaan adalah persyaratan bahwa dana harus tersedia di rekening di lembaga pembayaran sebelum lembaga pembayaran dapat menggunakan rekening tersebut untuk pembayaran.

Demikianlah isi yang diusulkan dalam Rancangan Surat Edaran yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam surat edaran yang mengatur tentang transaksi efek pada sistem perdagangan efek; kliring dan penyelesaian transaksi efek (Surat Edaran 120/2020/TT-BTC).

Bapak Nguyen Khac Hai, Direktur Hukum dan Pengawasan Kepatuhan Sekuritas SSI, bahkan menyarankan agar badan pengelola mempertimbangkan penambahan hari bagi investor asing untuk mengajukan negosiasi jika transaksi gagal. Bapak Hai menyampaikan saran ini dalam Lokakarya Ilmiah tentang Solusi untuk Meningkatkan Pasar Saham Vietnam yang diselenggarakan oleh Institut Strategi dan Kebijakan Keuangan bekerja sama dengan Komisi Sekuritas Negara pada 16 April.

Oleh karena itu, surat berharga yang tiba pada T+2 tidak harus segera dijual. Jika negosiasi gagal, penjualan paksa akan dilakukan.

Saat ini, Kementerian Keuangan sedang meminta masukan atas rancangan Surat Edaran tersebut, yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam surat edaran yang mengatur transaksi efek di sistem perdagangan efek; kliring dan penyelesaian transaksi efek; kegiatan perusahaan efek; dan keterbukaan informasi di pasar modal. Khususnya, salah satu isi penting dari Rancangan Surat Edaran ini adalah perdagangan non-marginal 100% dana investor institusi asing. Selanjutnya, instruksi pembayaran dari Pusat Penyimpanan dan Simpanan Efek Vietnam (VSDC) merupakan hal yang ditunggu-tunggu oleh para pelaku pasar.

Bapak Duong Ngoc Tuan, Wakil Direktur Jenderal Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), mengatakan bahwa sesuai rancangan proses saat ini, pada hari T+1, jika investor institusi asing tidak memiliki cukup uang, transaksi pembelian akan ditransfer ke rekening perdagangan milik perusahaan sekuritas. Kemudian, pada hari T+2, VSDC menyelesaikan pembayaran dan mengkredit rekening investor jika investor telah membayar cukup uang dengan waktu pembayaran dari pukul 11.00 hingga 11.30 pada hari T+2. Jika investor tidak membayar cukup uang pada hari T+2, VSDC menyelesaikan pembayaran dan mengkredit rekening perdagangan milik perusahaan sekuritas.

Proses pembayaran tidak memerlukan deposit sebelum transaksi - Sumber: VSDC

Konferensi tersebut juga mencatat serangkaian pendapat dan usulan seputar penghapusan persyaratan setoran di muka - salah satu dari dua hambatan yang menurut lembaga pemeringkat dan lembaga keuangan internasional utama perlu difokuskan untuk ditingkatkan dan diambil tindakan untuk menghilangkannya dari pasar saham Vietnam, dalam rangka menciptakan kondisi bagi investor asing untuk berpartisipasi serta bergerak maju menuju sasaran peningkatan pasar dari pasar terdepan menjadi pasar berkembang pada tahun 2025.

Mengenai waktu penentuan kewajiban pembayaran, dalam Lokakarya tersebut, perwakilan FTSE mengusulkan agar waktu tersebut jatuh pada hari yang sama dengan hari pembayaran. Menurut Bapak Nguyen Khac Hai, Direktur Hukum Sekuritas dan Pengawasan Kepatuhan SSI, investor asing juga menginginkan "pengiriman uang dan penerimaan surat berharga" pada saat yang bersamaan dan mengusulkan perubahan waktu pemberitahuan kesalahan dari T+1 menjadi T+2.

Masalah keseimbangan efisiensi dan keamanan

Faktanya, ketika menerapkan mekanisme baru, tidak semua transaksi gagal. Namun, meskipun kemungkinannya kecil, tetap perlu membangun proses standar untuk mengantisipasi adanya solusi dan menghindari risiko bagi sistem pembayaran. Dengan kisah penyelesaian hambatan "pra-pendanaan", melanjutkan transaksi dengan dua langkah untuk meningkatkan efisiensi bagi investor sekaligus memastikan tidak ada risiko, hal ini juga ditekankan oleh Ibu Vu Thi Chan Phuong, Ketua Komisi Sekuritas Negara.

Dengan usulan baru untuk menetapkan kewajiban pembayaran pada T+2, bukan T+1, perwakilan VSDC mengatakan bahwa hal tersebut perlu dievaluasi lebih lanjut berdasarkan keseimbangan efisiensi dan keamanan. Secara spesifik, menurut Bapak Tuan, tantangannya terletak pada kasus di mana investor tidak memiliki cukup uang pada tanggal pembayaran, sehingga akan membutuhkan waktu untuk menangani masalah teknis seperti pengalihan kewajiban pembayaran. Selain itu, jika perusahaan sekuritas tidak memiliki cukup uang, hal ini juga akan memengaruhi keamanan kegiatan pembayaran.

Berdasarkan prinsip yang berlaku saat ini, perusahaan sekuritas menetapkan limit berdasarkan penilaian kapasitas investor asing. Saat ini, Surat Edaran tersebut sangat fleksibel dan dapat menerapkan berbagai tingkat margin. Bapak Nguyen Khac Hai, Direktur Hukum dan Pengawasan Kepatuhan Sekuritas SSI, mengatakan bahwa perusahaan sekuritas ini akan mengikuti metode penilaian kapasitas investor dan akan menetapkan limit sebesar 100%.
"Namun, perusahaan sekuritas yang lebih kecil dapat menerapkan tingkat margin yang lebih rendah. Menurut saya, hal ini mengkhawatirkan karena ketika bekerja sama dengan organisasi asing, transparansi, kesetaraan, dan konsistensi di pasar sangat dibutuhkan. Jika beberapa perusahaan sekuritas menerapkan tingkat margin 10-20%, solusinya tidak akan komprehensif," tegas perwakilan SSI tersebut.

Prinsip pelaksanaannya akan didasarkan pada penilaian kapasitas perusahaan efek dan penentuan tingkat margin untuk memastikan pembayaran dapat diselesaikan pada tanggal pembayaran. Jika investor asing tidak memenuhi syarat untuk membayar, kewajiban pembayaran akan dialihkan ke rekening perdagangan mandiri perusahaan efek. Setelah efek berada di rekening tersebut, perusahaan efek akan memprosesnya untuk mendapatkan kembali dana yang telah dikeluarkan. Hal ini juga menjadi alasan mengapa, menurut rencana saat ini, perusahaan efek perlu menjual segera setelah efek berada di rekening perdagangan mandiri untuk mendapatkan kembali dana yang telah dikeluarkan.

Pada saat yang sama, penetapan batas transaksi bagi anggota pasar juga sedang dipertimbangkan. "Pada rapat internal, Ketua Komisi Sekuritas Negara mengarahkan secara ketat hal ini. VSDC akan mempertimbangkan untuk memastikan keseimbangan antar faktor. Untuk mengendalikan risiko, kami sedang mempertimbangkan penetapan batas transaksi bagi anggota pasar," ujar seorang perwakilan VSDC.

Oleh karena itu, mengingat besarnya skala transaksi yang dilakukan oleh investor asing, perusahaan sekuritas perlu memastikan kapasitas pembayaran mereka memadai untuk melakukan pembayaran jika terjadi transaksi yang gagal. Menurut Bapak Tuan, hal ini merupakan kunci manajemen risiko dalam penerapan mekanisme perdagangan baru ini.

Investor institusional asing menyumbang 10% akun tetapi memberikan kontribusi besar terhadap nilai transaksi.

Pada lokakarya ilmiah tentang Solusi untuk Meningkatkan Pasar Saham Vietnam yang diselenggarakan oleh Institut Strategi dan Kebijakan Keuangan berkoordinasi dengan Komisi Sekuritas Negara pada tanggal 16 April, menjelaskan pemilihan investor institusional asing sebagai subjek yang berlaku, Tn. Duong Ngoc Tuan, Wakil Direktur Jenderal Perusahaan Kliring dan Penyimpanan Sekuritas Vietnam (VSDC) mengatakan bahwa jumlah akun investor institusional asing hanya mencapai 10% tetapi nilai transaksi beli/jual kelompok ini selalu mencapai proporsi yang besar dari total nilai transaksi semua investor asing.

Selain itu, menurut Bapak Tuan, kelompok di atas memiliki tingkat kepatuhan yang tinggi dan tidak pernah mengalami kasus insolvensi akibat tidak mampu mengelola keuangan, sehingga mereka akan diprioritaskan untuk diselesaikan masalahnya terlebih dahulu.

[iklan_2]
Sumber