Perdagangan Aset Kripto Melalui Lensa Regulasi Global

VTV.vn - Perkembangan aset kripto yang pesat telah menciptakan tantangan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi sistem hukum global dan regulator keuangan.

Pasar aset kripto menawarkan peluang inovasi dan keuntungan, tetapi juga risiko - (Foto: Kaspersky)

Dari Bitcoin, Ethereum hingga stablecoin dan NFT…, pasar aset kripto membuka peluang inovasi sekaligus menimbulkan risiko bagi stabilitas makroekonomi, pencucian uang, pendanaan teroris, dan perlindungan konsumen. Pertanyaan yang dihadapi negara-negara adalah: bagaimana mengatur dan memfasilitasi perdagangan aset kripto dengan cara yang mendorong inovasi sekaligus membatasi risiko sistemik.

Pertama-tama, untuk mengatur aset kripto, setiap negara perlu merumuskan definisi hukum untuk kelas aset baru ini. Beberapa negara menganggapnya sebagai komoditas, yang lain menganggapnya sebagai aset tidak berwujud, dan yang lain lagi mengklasifikasikan beberapa token (aset digital) sebagai sekuritas jika berperingkat investasi dan diharapkan menghasilkan keuntungan. Beberapa negara melangkah lebih jauh dan menganggap aset kripto sebagai mata uang, meskipun sebagian besar belum mengakuinya sebagai alat pembayaran yang sah. Definisi hukum ini telah memunculkan serangkaian persyaratan perizinan untuk bursa, dompet elektronik, layanan kustodian, serta regulasi tentang transparansi, anti pencucian uang, dan kewajiban perpajakan.

Uni Eropa (UE) saat ini memimpin dalam pengembangan kerangka hukum yang komprehensif untuk pengelolaan aset kripto. Undang-Undang Pasar Aset Kripto (MiCA) dianggap sebagai tonggak sejarah, yang secara jelas mendefinisikan tanggung jawab dan kewajiban penerbit token, bursa, penyedia dompet elektronik, dan khususnya penerbit stablecoin. MiCA mensyaratkan cadangan untuk menjamin stablecoin dan transparansi keuangan untuk melindungi investor. Dengan kerangka hukum ini, UE berharap dapat menciptakan stabilitas dan membuka lingkungan persaingan yang adil di seluruh blok, membantu perusahaan rintisan beroperasi lintas batas tanpa menghadapi berbagai hambatan hukum antar negara anggota. Namun, biaya untuk mematuhi MiCA tidaklah kecil, terutama untuk proyek-proyek kecil, sehingga masih terdapat kekhawatiran bahwa peraturan yang terlalu ketat dapat menghambat inovasi.

Setiap negara memiliki model pengelolaan aset kripto sendiri - (Foto: Bankless Times)

Berbeda dengan Uni Eropa, AS memiliki pendekatan yang lebih terfragmentasi, dengan berbagai lembaga yang terlibat dalam pengawasan. Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) seringkali memperlakukan banyak token sebagai sekuritas dan memberlakukan persyaratan pendaftaran, sementara Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengaturnya sebagai komoditas. Selain itu, Internal Revenue Service (IRS) mewajibkan individu dan organisasi untuk melaporkan keuntungan dari perdagangan aset kripto sebagai penghasilan kena pajak. Dalam beberapa tahun terakhir, AS telah melihat kemajuan baru dengan SEC yang menyetujui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) spot berbasis Bitcoin dan Ethereum, yang membuka pintu bagi lebih banyak modal institusional. Kekuatan model AS terletak pada transparansi, perlindungan investor, dan pasar keuangan yang mendalam. Namun di saat yang sama, pengawasan yang terfragmentasi dan perbedaan antar negara bagian menyulitkan bisnis untuk menentukan kewajiban hukum mereka, sementara kehati-hatian yang berlebihan juga membuat AS tertinggal dari beberapa negara dalam bereksperimen dengan produk keuangan terdesentralisasi.

Jepang adalah salah satu negara Asia pertama yang mengadopsi mata uang kripto dalam sistem hukumnya. Setelah kebangkrutan Mt. Gox, negara tersebut mengamandemen Undang-Undang Layanan Pembayaran untuk menganggap kripto sebagai aset virtual yang legal dan mewajibkan bursa untuk mendaftar dan mematuhi peraturan anti pencucian uang secara ketat. Badan Layanan Keuangan Jepang (FSA) melakukan pengawasan dan juga mengenakan pajak yang tinggi atas pendapatan dari transaksi kripto. Berkat kerangka hukum yang ketat ini, Jepang telah menjadi pasar kripto yang lebih stabil dan transparan, meskipun beban pajak dan regulasi masih menjadi hambatan bagi banyak investor ritel.

Sementara itu, Singapura telah mengambil pendekatan yang lebih seimbang. Negara ini tidak menganggap mata uang kripto sebagai alat pembayaran yang sah, tetapi mengakuinya sebagai aset yang dapat diperdagangkan. Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA) mewajibkan perizinan dan pengawasan yang ketat terhadap bursa dan penyedia dompet, dengan persyaratan kepatuhan anti-pencucian uang. Otoritas Moneter Singapura (MAS) menetapkan standar untuk stablecoin, hanya mengakui mereka yang memiliki cadangan dan transparansi. Lingkungan regulasi yang terbuka namun terkontrol ketat telah menjadikan Singapura tujuan yang menarik bagi perusahaan blockchain dan fintech global.

Industri mata uang kripto pernah menggelontorkan puluhan juta dolar untuk pemilihan presiden AS 2024 - (Foto: Getty Images)

Korea Selatan juga menjadi pusat perdagangan kripto di Asia. Pemerintah mewajibkan semua penyedia layanan aset virtual untuk mendaftar dan mematuhi peraturan AML/KYC. Setelah skandal Terra-Luna, Korea Selatan memperketat pengawasan, melarang koin anonim, dan meningkatkan perlindungan bagi investor individu. Hal ini menghasilkan pasar kripto yang lebih aman di Korea Selatan, tetapi juga penurunan signifikan dalam jumlah koin yang terdaftar secara legal di bursa.

Beberapa negara di Timur Tengah, Afrika Utara, dan Afrika telah melarang kripto karena kekhawatiran akan hilangnya kendali atas arus modal. Di sisi lain, El Salvador telah mengakui Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah untuk menarik investasi, tetapi model ini kontroversial karena fluktuasi harga Bitcoin yang kuat dapat meningkatkan risiko makroekonomi.

Melihat kembali "peta" pengelolaan aset kripto global, dapat dilihat bahwa setiap model memiliki kelebihan dan kekurangannya masing-masing. Kebijakan yang ketat membantu membatasi risiko makro tetapi dapat menghambat inovasi, sementara kerangka hukum yang terbuka mudah dieksploitasi untuk tujuan ilegal. Oleh karena itu, pendekatan yang paling efektif adalah membangun sistem hukum yang jelas namun fleksibel, yang menggabungkan pengawasan ketat dengan mekanisme pengujian dan perlindungan investor. Negara-negara juga perlu berfokus pada koordinasi internasional, karena mata uang kripto tidak memiliki batas wilayah, sehingga celah hukum apa pun dapat menjadi titik lemah untuk dieksploitasi.

Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa tren menonjol telah membentuk lanskap manajemen aset kripto global. Ini termasuk: regulasi stablecoin dan tokenisasi aset; kerja sama internasional di bidang kripto lintas batas; pengujian sandbox; dan reformasi pajak untuk meningkatkan pendapatan. Selain itu, negara-negara juga berupaya meningkatkan kerangka kerja perpajakan dan akuntansi mereka untuk meningkatkan pendapatan anggaran dan mengurangi penipuan.

Meningkatnya aset kripto menimbulkan tantangan sekaligus peluang besar bagi perekonomian . Jika diregulasi secara efektif, kripto dapat menjadi penggerak inovasi keuangan, mendukung perdagangan global, dan memperluas peluang investasi. Sebaliknya, jika longgar atau terlalu kaku, risiko finansial dan sosial dapat meningkat, atau peluang pengembangan dapat hilang. Yang terpenting bukanlah memilih "model standar", melainkan menemukan keseimbangan antara inovasi dan kontrol, dorongan dan pengawasan, untuk membangun ekosistem keuangan digital yang berkelanjutan.

Sumber: https://vtv.vn/giao-dich-tai-san-ma-hoa-duoi-lang-kinh-quan-ly-toan-cau-100251003105215767.htm