Tidak lagi dicirikan oleh "hijau di luar, merah di dalam," pasar saham akan memasuki fase yang lebih seimbang.

VTV.vn - Diferensiasi mendalam yang diamati baru-baru ini diperkirakan akan menyempit seiring dengan pergeseran modal ke berbagai kelompok saham yang lebih luas.

Tahun 2025 menandai periode pertumbuhan yang mengesankan bagi pasar saham Vietnam karena secara resmi ditingkatkan statusnya menjadi pasar negara berkembang sekunder, sekaligus menerima dukungan kuat dari fondasi makroekonomi . Menjelang akhir tahun kalender, pertanyaan yang sangat menarik bagi banyak investor adalah: seperti apa pasar saham di tahun 2026, dan apa strategi investasi yang tepat?

Dalam sebuah wawancara di acara bincang-bincang "The Finance Street" di VTV8 , Profesor Madya Vo Dinh Tri dari IPAG Business School di Paris, Prancis, menyatakan bahwa tahun 2025 dapat dianggap sebagai tahun yang sangat sukses bagi pasar saham Vietnam. VN-Index telah meningkat sekitar 30% - 35%, kinerja yang sangat tinggi dibandingkan dengan pasar lain di kawasan dan di seluruh dunia . Dari segi tingkat pertumbuhan, angka tersebut dua kali lipat dari pasar saham AS (dibandingkan dengan indeks S&P 500).

Selain itu, pasar saham Vietnam juga menunjukkan perkembangan positif. Misalnya, volume perdagangan rata-rata pada tahun 2025 meningkat signifikan dibandingkan tahun 2024. Sesi perdagangan rata-rata dapat mencapai 18.000 - 20.000 miliar VND per sesi. Tahun 2025 juga menyaksikan peningkatan yang sangat baik dalam jumlah rekening baru yang dibuka di pasar saham, dengan perkiraan lebih dari 11 juta rekening investor baru dibuka.

Prospek makroekonomi untuk tahun 2026: Perpaduan antara peluang dan kehati-hatian.

Memasuki tahun 2026, perekonomian ditargetkan tumbuh sebesar 10%, bersamaan dengan berbagai kebijakan lain untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, dalam konteks Federal Reserve AS (Fed) yang juga cenderung menurunkan suku bunga. Menurut Profesor Madya Vo Dinh Tri, melihat situasi makroekonomi Vietnam dan tingkat pertumbuhan PDB, meskipun Majelis Nasional telah memutuskan untuk menetapkan target pertumbuhan lebih dari 10%, beberapa organisasi internasional seperti IMF, Bank Dunia, atau beberapa bank investasi memiliki penilaian yang lebih hati-hati terhadap pertumbuhan Vietnam, hanya sekitar 7%.

Selain itu, dengan mempertimbangkan konteks global di mana The Fed telah menurunkan suku bunga, mereka tetap sangat berhati-hati. Dengan penurunan suku bunga The Fed baru-baru ini dan ekspektasi terhadap perekonomian AS pada tahun 2026—yang oleh banyak analis disebut sebagai ekonomi "Goldilocks", yaitu ekonomi yang tidak terlalu panas maupun terlalu dingin—ini dapat dianggap sebagai faktor eksternal yang menguntungkan bagi perekonomian Vietnam.

Namun, Vietnam masih memiliki beberapa faktor yang perlu diwaspadai, dan hal ini telah disebutkan dalam pertemuan rutin pemerintah baru-baru ini. Faktor-faktor tersebut meliputi inflasi, penyaluran investasi publik, dan kenyataan bahwa meskipun pertumbuhan kredit sangat baik, negara ini masih menghadapi potensi tantangan.

"Oleh karena itu, menurut pendapat pribadi saya, ekonomi Vietnam akan mempertahankan tingkat pertumbuhan sekitar 7% - 8% per tahun. Jika kita bertekad untuk mencapai ekonomi berpendapatan tinggi pada tahun 2045 atau 2050, tahun-tahun awal akan membutuhkan pertumbuhan yang lebih besar untuk mengimbangi tahap selanjutnya, karena sangat sulit untuk secara konsisten mempertahankan tingkat pertumbuhan yang tinggi selama 20-25 tahun. Jika kita ingin mencapai hasil yang diharapkan, kita harus sangat bertekad di tahun-tahun awal periode tersebut," kata Profesor Madya Vo Dinh Tri.

Profesor Madya Vo Dinh Tri berdiskusi dengan editor Khanh Ly di acara bincang-bincang Financial Street.

Prospek arus kas dan sektor industri

Untuk perusahaan yang terdaftar di bursa, terdapat konsensus yang cukup tinggi di pasar mengenai perkiraan pertumbuhan EPS di pasar Vietnam pada tahun 2026, diperkirakan sekitar 12% - 15%. Hal ini juga sesuai dengan perkiraan pertumbuhan ekonomi keseluruhan Vietnam pada tahun 2026. Pada tahun 2025, pasar mengalami fenomena "hijau di luar, merah di dalam", dengan kenaikan yang didorong oleh momentum kenaikan beberapa saham, sementara banyak saham lainnya jatuh tajam. Oleh karena itu, memasuki tahun 2026, diprediksi akan terjadi rotasi antar kelompok industri atau kelompok saham tertentu.

"Menurut pendapat saya, beberapa sektor diproyeksikan memiliki tingkat pertumbuhan yang tinggi, seperti bahan bangunan dan infrastruktur (~30%), ritel (~25%), perbankan, dan sekuritas (15%-20%). Namun, sangat sulit untuk membuat perkiraan umum untuk sektor properti karena diferensiasi yang kuat dan masalah dengan pengakuan pendapatan," prediksi Profesor Madya Vo Dinh Tri.

Mengenai prospek pasar secara keseluruhan, dengan tren kenaikan yang sangat kuat di Vietnam pada tahun 2025, dan dengan asumsi tidak ada perubahan dari sekarang hingga akhir tahun, tingkat pertumbuhan pasar saham Vietnam diperkirakan mencapai 30% - 35%, yang relatif tinggi dibandingkan dengan rata-rata jangka panjang suatu pasar. Dan untuk pertumbuhan pasar yang berkelanjutan, pasti akan ada periode koreksi atau perlambatan pertumbuhan. Dan ketika pertumbuhan melambat, satu faktor selalu terjadi: rotasi portofolio. Biasanya, untuk saham yang telah melampaui ekspektasi, investor akan memilih opsi yang lebih aman dengan melakukan rotasi ke kelompok saham atau sektor lain. Dengan demikian, sementara pasar mempertahankan tingkat pertumbuhan keseluruhan indeks saham, pertumbuhan tersebut akan melambat.

"Saya memperkirakan tingkat pertumbuhan sekitar 10%–12% tahun depan, yang merupakan tingkat yang wajar, dan kemudian VN-Index akan mendekati 1.800, dan pasar akan terus berputar di sekitar angka ini. Di beberapa pasar di seluruh dunia, seperti pasar saham AS, banyak lembaga keuangan besar juga memperkirakan pertumbuhan 12-15% pada tahun 2026," kata Profesor Madya Vo Dinh Tri.

Strategi investasi: Disiplin, jangka panjang, dan fleksibel.

Mengenai strategi investasi, Profesor Madya Vo Dinh Tri menekankan bahwa investasi adalah perjalanan jangka panjang, seperti maraton. Kita sebaiknya hanya berinvestasi dengan uang yang kita miliki dan risiko yang dapat kita terima. Adapun perkembangan pasar jangka pendek, tidak ada yang dapat memprediksinya.

Tentu saja, jika melihat pasar Vietnam pada tahun 2026, beberapa sektor akan lebih menguntungkan dalam hal tingkat pertumbuhan Vietnam dan pergeseran antar sektor saham. Misalnya, sektor-sektor yang tampaknya tertinggal pada tahun 2025 mungkin dapat dipertimbangkan untuk kembali masuk pasar pada tahun 2026.

Sebagai contoh, sektor perbankan juga akan mendapat manfaat dari dorongan berkelanjutan pemerintah untuk investasi publik. Selain itu, sektor-sektor seperti bahan bangunan, infrastruktur, dan bahkan ritel juga akan mendapat manfaat. Dan dalam konteks Vietnam yang terus menarik FDI, ekspor dan logistik merupakan sektor yang menjanjikan. Bahkan industri khusus pun dapat memperoleh manfaat dari harga minyak yang rendah, seperti sektor minyak dan gas.

Dari perspektif investor individu, ketika ada keuntungan luar biasa pada satu atau lebih saham individu, disarankan untuk mengambil keuntungan dan mempertahankan rasio kas sekitar 20% untuk menunggu peluang muncul dalam perdagangan.

Sumber: https://vtv.vn/khong-con-xanh-vo-do-long-thi-truong-chung-khoan-se-buoc-vao-giai-doan-can-bang-hon-100251216104428323.htm