Untuk pertama kalinya, Vietnam memiliki koridor hukum untuk dana modal ventura.

(Chinhphu.vn) - Untuk pertama kalinya, Vietnam memiliki koridor hukum untuk dana modal ventura dengan Pemerintah mengeluarkan Keputusan No. 264/2025/ND-CP yang mengatur Dana Modal Ventura Nasional dan Dana Modal Ventura Lokal.

Untuk pertama kalinya, Vietnam memiliki kerangka hukum untuk model dana modal ventura.

Sebelum adanya Keputusan ini, kegiatan modal ventura di Vietnam, meskipun banyak disebutkan dalam ekosistem startup, masih berkembang secara terfragmentasi, kurang memiliki kerangka hukum dan profesionalisme.

Dana investasi terutama dibentuk dalam bentuk percontohan dan terfragmentasi, melalui program dukungan perusahaan rintisan yang inovatif seperti Proyek 844 atau dana swasta dan lokal berskala kecil.

Faktanya, sebagian besar modal investasi untuk perusahaan rintisan masih berasal dari dana investasi asing, sementara dana domestik kesulitan mengumpulkan modal dan melindungi risiko hukum.

Kurangnya kerangka hukum yang jelas membuat modal ventura sulit berkembang, terutama di bidang teknologi tinggi dan perusahaan rintisan yang inovatif.

Pada tanggal 14 Oktober, Pemerintah mengeluarkan Keputusan 264/2025/ND-CP yang mengatur Dana Investasi Ventura Nasional dan Dana Investasi Ventura Lokal.

Bapak Pham Duc Nghiem, Wakil Direktur Departemen Perusahaan Rintisan dan Teknologi ( Kementerian Sains dan Teknologi ) mengatakan bahwa ini adalah pertama kalinya Vietnam memiliki koridor hukum untuk dana modal ventura.

Keputusan 264/2025/ND-CP merupakan terobosan dalam banyak aspek, dari subjek, ruang lingkup, model hingga kebijakan khusus, dengan dua filosofi inti, yaitu "investasi publik, tata kelola swasta" dan "menggunakan investasi publik untuk memimpin investasi swasta".

Selama proses penyusunan Keputusan tersebut, Kementerian Sains dan Teknologi berkoordinasi dengan Hanoi , Kota Ho Chi Minh, dan Da Nang—kota-kota perintis dalam pengujian model modal ventura. Khususnya, Hanoi baru saja mengeluarkan Resolusi Dewan Rakyat Kota yang memberikan panduan terperinci tentang kegiatan modal ventura. Praktik menunjukkan bahwa satu dong investasi publik dapat memobilisasi hingga empat dong investasi swasta.

Menurut Bapak Pham Duc Nghiem, modal negara dalam dana modal ventura diidentifikasi sebagai "modal awal", yang memainkan peran utama dalam mengaktifkan aliran modal swasta untuk berinvestasi di bidang teknologi strategis dan perusahaan rintisan inovatif. Hal ini membantu negara beralih dari "investasi langsung" menjadi "investasi unggulan", menciptakan lingkungan yang kondusif bagi pengembangan ekosistem inovasi.

Bapak Pham Duc Nghiem, Wakil Direktur Departemen Perusahaan Rintisan dan Teknologi (Kementerian Sains dan Teknologi) - Foto: VGP/TG

Model investasi fleksibel, mekanisme terbuka untuk sektor swasta

Terkait model investasi, untuk pertama kalinya, Peraturan Menteri ini mengizinkan badan usaha swasta, dana investasi, dan investor malaikat untuk bergabung dengan negara dalam berinvestasi di proyek sains, teknologi, dan inovasi. Sebelumnya, mekanismenya sebagian besar berupa pendanaan bersama, sehingga tidak ada koridor hukum bagi sektor swasta untuk berkontribusi modal.

Bersamaan dengan itu, Keputusan tersebut memperbolehkan dana tersebut dibentuk sebagai perseroan terbatas atau perseroan saham gabungan; mempekerjakan perusahaan manajemen dana dengan lisensi operasi yang sah, termasuk perusahaan swasta, untuk mengelola, berinvestasi, mengawasi, dan mengoperasikan dana tersebut.

Hal ini penting, yakni menciptakan iklim investasi yang terbuka, sekaligus menarik peran serta swasta untuk ikut bersama Negara dalam mengembangkan ilmu pengetahuan, teknologi, dan inovasi.

Berbagi lebih lanjut mengenai poin-poin baru ini, Bapak Luong Van Thuong, Kepala Departemen Usaha Rintisan Inovatif (Badan Usaha Rintisan dan Teknologi, Kementerian Sains dan Teknologi) mengatakan bahwa Keputusan Presiden Nomor 264 telah secara jelas mendefinisikan rasio kontribusi modal, skala, mekanisme penerimaan risiko dan alokasi laba, sehingga menarik aliran modal swasta ke dalam proyek-proyek usaha rintisan inovatif.

Berdasarkan peraturan, Kementerian Sains dan Teknologi merupakan lembaga yang mewakili pemilik modal Negara di Dana Investasi Ventura Nasional, sedangkan Komite Rakyat Provinsi memainkan peran serupa untuk Dana Investasi Ventura lokal.

Dana nasional memiliki kontribusi modal awal sebesar 500 miliar VND dan dalam 5 tahun pertama harus mencapai minimal 2.000 miliar VND, yang berasal dari anggaran yang dikombinasikan dengan modal yang dimobilisasi dari organisasi dan individu di dalam dan luar negeri. Untuk dana daerah, skalanya ditetapkan untuk provinsi dan kota sesuai dengan kapasitas anggaran dan kebutuhan pembangunan.

Khususnya, Keputusan tersebut mengizinkan dana untuk mendirikan atau menyetorkan modal ke dana investasi lain, baik domestik maupun internasional – sebuah model yang dikenal sebagai "Dana dari Dana". Model ini telah berhasil diterapkan di banyak negara.

Terkait dengan pengelolaan risiko, Peraturan Menteri Keuangan ini mengatur bahwa total kerugian dari kegiatan penanaman modal yang menggunakan modal dasar tidak boleh melebihi 50%.

Terobosannya adalah dana tersebut tidak dipaksa untuk mempertahankan modal untuk setiap investasi individual, melainkan kinerjanya dievaluasi pada seluruh portofolio investasi di sepanjang siklus operasional. Pendekatan ini konsisten dengan karakteristik modal ventura—bidang yang secara inheren terkait dengan risiko tinggi.

Peraturan tersebut juga menetapkan mekanisme pembebasan tanggung jawab bagi pengelola dan operator jika kerugian terjadi karena alasan yang objektif, dan mereka telah sepenuhnya mematuhi prinsip-prinsip investasi, proses penilaian, serta bertindak secara transparan dan jujur. Peraturan ini membantu mendorong semangat berani berpikir, berani bertindak, dan berani bertanggung jawab dalam tim pengelola dana – sebuah faktor penting untuk mendorong perkembangan modal ventura yang substansial.

Selain itu, Dana Modal Ventura Nasional diizinkan untuk memotong hingga 5% dari laba setelah pajak untuk investasi ulang dan dukungan bagi ekosistem startup inovatif nasional, menciptakan siklus tertutup antara investasi - pertumbuhan - investasi ulang, yang menunjukkan orientasi "menggunakan investasi untuk memelihara inovasi".

Untuk segera menerapkan Keputusan 264/2025/ND-CP, Kementerian Sains dan Teknologi sedang melaksanakan tugas-tugas utama. Pertama-tama, Kementerian akan memilih anggota pendiri yang cakap dan bereputasi baik untuk mendirikan Dana Modal Ventura Nasional, sekaligus membangun dan melengkapi kerangka operasional termasuk piagam, strategi investasi, dan rencana operasional terperinci.

Selain itu, Kementerian akan menyelenggarakan seminar dan diskusi untuk menyebarluaskan isi keputusan tersebut kepada dunia usaha, dana investasi, dan pihak-pihak terkait. Di tingkat daerah, Kementerian berencana berkoordinasi dengan Bac Ninh, Hai Phong, Da Nang, Kota Ho Chi Minh, dan Can Tho—kota-kota dengan potensi besar di bidang sains dan teknologi—untuk memandu pembentukan dan pengoperasian dana modal ventura lokal, sesuai dengan kondisi masing-masing daerah.

Kementerian Sains dan Teknologi juga aktif bekerja sama dengan organisasi internasional besar dan dana investasi untuk mempromosikan kerja sama, berbagi pengalaman, dan menarik sumber daya asing untuk berpartisipasi dalam ekosistem modal ventura Vietnam.

Terbitnya Keputusan 264/2025/ND-CP dianggap oleh para ahli sebagai titik balik dalam kebijakan Vietnam dalam mengembangkan ilmu pengetahuan, teknologi, dan inovasi. Untuk pertama kalinya, kegiatan modal ventura memiliki kerangka hukum yang jelas dan transparan; sumber daya publik dan swasta dapat dikonvergensikan untuk mengembangkan ide, teknologi, dan bisnis inovatif.

Dengan koridor hukum baru ini, Vietnam tidak hanya membentuk pasar modal ventura profesional, tetapi juga menciptakan momentum bagi modal sosial untuk mengalir ke dalam sains dan teknologi, berkontribusi dalam mempromosikan ekonomi pengetahuan, perusahaan rintisan kreatif, dan pembangunan berkelanjutan.

Thu Giang

Sumber: https://baochinhphu.vn/lan-dau-tien-viet-nam-co-hanh-lang-phap-ly-cho-quy-dau-tu-mao-hiem-102251101165006831.htm