Pasar saham sedang berjuang, menunggu kesempatan untuk mengatasi puncak lama.

Pasar saham berada dalam fase transisi yang menantang dengan diferensiasi yang kuat, likuiditas yang menurun, dan sentimen kehati-hatian yang berlaku.

Di akhir pekan perdagangan, VN-Index mencatat kenaikan tipis sebesar 0,13%, ditutup pada level 1.660,70 poin, bertahan di atas zona support psikologis penting di level 1.600 poin. (Foto: Vietnam+)

Pasar saham baru saja mengalami perdagangan yang hati-hati selama seminggu dan diferensiasi antar kelompok industri, mencerminkan keraguan investor terhadap faktor makro dan internal. Dalam konteks arus kas yang menyusut dan penjualan bersih yang terus berlanjut oleh investor asing, pengambilan keputusan investasi yang tepat menjadi semakin mendesak.

Setelah penurunan minggu sebelumnya, ketika pasar berada di bawah tekanan jual pada puncak lama 1.700 poin, VN-Index terus mengalami fluktuasi perdagangan selama seminggu dalam kisaran sempit dengan tren tarik-menarik yang jelas.

Menurut Bapak Phan Tan Nhat, Kepala Kelompok Analisis Perusahaan Sekuritas Saigon- Hanoi (SHS), pada sesi pertama minggu ini, indeks berada di bawah tekanan untuk menyesuaikan diri dengan kisaran harga sekitar 1.620 poin sebelum sedikit pulih, tetapi dengan tingkat diferensiasi yang tinggi dan likuiditas dipertahankan pada level rendah.

Pada akhir pekan perdagangan, Indeks VN mencatat kenaikan tipis sebesar 0,13%, ditutup pada level 1.660,70 poin, tetap berada di atas zona support psikologis penting di level 1.600 poin. Namun, Indeks VN30 terus melemah sebesar 0,37% menjadi 1.852,65 poin, di bawah zona resistance puncak sebelumnya di level 1.880 poin.

Pasar pekan lalu menunjukkan koreksi dan akumulasi yang luas. Berbagai sektor mencatat perkembangan positif, seperti konstruksi, seiring dengan pemulihan di sektor asuransi, minyak dan gas, serta kawasan industri. Sebaliknya, banyak sektor utama mengalami tekanan penyesuaian yang signifikan, seperti teknologi-telekomunikasi, baja, ritel, pelabuhan, real estat, sekuritas, dan pupuk-kimia. Perbedaan ini mencerminkan sentimen kehati-hatian investor karena tidak adanya peluang yang jelas dan sebagian karena pasar berada di akhir kuartal ketiga dengan aktivitas penutupan Nilai Aktiva Bersih (NAB) reksa dana dan penutupan saldo kredit di akhir kuartal.

Likuiditas pasar menjadi salah satu poin paling menonjol minggu lalu ketika mengalami penurunan selama dua minggu berturut-turut. Volume perdagangan di Bursa Efek Hong Kong (HoSE) turun 9,9% dibandingkan minggu sebelumnya, mencapai rata-rata 910 juta lembar saham/sesi, jauh lebih rendah dibandingkan rata-rata 1,67 miliar lembar saham/sesi pada bulan Agustus. Selain itu, arus kas yang lemah menunjukkan keengganan baik pembeli maupun penjual.

Selain itu, investor asing melanjutkan tren jual bersih mereka selama 10 minggu berturut-turut. Selama seminggu, nilai jual bersih di Bursa Efek Hong Kong (HoSE) mencapai VND7,355 miliar. Sejak awal tahun, total nilai jual bersih investor asing telah mencapai VND96,522 miliar, melampaui volume jual bersih tahun sebelumnya. Tekanan penarikan modal ini telah memberikan tekanan yang signifikan terhadap psikologi dan perkembangan pasar secara umum.

Akumulasi kurang aktif

Bapak Phan Tan Nhat dari SHS berkomentar bahwa tren jangka pendek Indeks VN saat ini terakumulasi kurang positif di bawah zona resistensi di sekitar 1.665 poin, yang sesuai dengan zona harga rata-rata 20 sesi. Banyak saham, setelah mencapai puncaknya pada akhir Agustus, telah melalui periode penyesuaian dan akumulasi, dan saat ini sedang mencoba mengatasi tren penurunan jangka pendek.

Namun, Bapak Nhat memperingatkan bahwa sebagian besar saham akan mencoba pulih mendekati puncak sebelumnya dan mungkin menghadapi tekanan jual lagi. Indeks VN diperkirakan akan menguji ulang zona harga di sekitar 1.680 poin, sesuai dengan zona harga di awal September. Pasar berfluktuasi dalam kisaran sempit setelah periode kenaikan harga yang kuat.

Dalam jangka panjang, Tn. Nhat yakin bahwa Indeks VN terakumulasi setelah periode kenaikan harga yang kuat, melampaui puncak historis pada tahun 2022.

"Agar Indeks VN membaik, pasar membutuhkan momentum pertumbuhan baru. Hal ini didasarkan pada faktor-faktor valuasi fundamental, prospek pertumbuhan di periode terakhir tahun ini, dan penilaian yang cermat berdasarkan hasil bisnis yang diharapkan pada kuartal ketiga tahun ini," tegas Bapak Nhat.

"Dalam konteks pasar saat ini, banyak saham setelah penyesuaian sekitar satu bulan berada pada kisaran harga yang relatif wajar. Investor dapat mempertimbangkan untuk melakukan akumulasi dengan harapan pertumbuhan yang baik dalam hasil bisnis di kuartal ketiga dan akhir tahun. Namun, tekanan pasokan mungkin meningkat, banyak saham akan berada di bawah tekanan jual jangka pendek ketika menuju puncak sebelumnya. Oleh karena itu, investor dapat meningkatkan pembelian ketika Indeks VN bergerak menuju kisaran harga sekitar 1.680 poin - 1.700 poin," saran Bapak Nhat.

Menggambarkan perkembangan pekan lalu dengan frasa "hijau di luar, merah di dalam" dalam dua sesi terakhir pekan ini, analis Nguyen Thai Hoc dari Pinetree Securities Company menunjukkan bahwa kedua kode VIC dan VHM berkontribusi lebih dari 14 poin terhadap Indeks VN, tetapi indeks hanya meningkat 3 poin. Hal ini mencerminkan peningkatan poin yang terkonsentrasi pada beberapa pilar, alih-alih menyebar luas.

Mengenai analisis teknikal, Bapak Hoc mengatakan bahwa pada awal pekan, VN-Index terus menurun dibandingkan pekan lalu, tetapi pada hari Selasa indeks menciptakan "lilin Doji " - yang mencerminkan ketidakpastian penawaran dan permintaan dan menunjukkan bahwa dukungan pasar telah muncul. Pada hari Rabu, meskipun VN-Index berada di bawah tekanan jual yang kuat di sesi pagi, indeks tersebut rebound dengan kuat di sesi sore, ditutup dengan "lilin Marubozu" dengan momentum kenaikan, menunjukkan dominasi pembeli. Dalam dua sesi terakhir pekan ini, pasar sebagian besar terakumulasi, membawa indeks kembali ke area di sekitar rata-rata pergerakan 10 hari dan 20 hari.

Namun, Bapak Hoc berkomentar bahwa tren pasar saat ini masih sulit diprediksi ketika likuiditas masih rendah. Hal ini mencerminkan sentimen pasar saat ini serta keengganan investor baru untuk berpartisipasi karena mereka menganggap kisaran harga saat ini cukup tinggi, sementara investor yang menahan tidak ingin menjual. Dari kelompok industri, real estat dan investasi publik mencatat pemulihan yang signifikan, tetapi kapitalisasinya belum cukup besar untuk menciptakan momentum bagi indeks. Faktanya, pemulihan VN-Index sebagian besar masih didorong oleh kelompok perbankan, di mana banyak saham dalam kelompok ini menunjukkan reaksi teknikal setelah mencapai ambang batas rata-rata 50 hari.

Menanggapi pekan perdagangan mendatang, Bapak Nguyen Thai Hoc mengatakan bahwa tren VN-Index akan cukup sulit diprediksi ketika pasar sedang dalam kondisi tarik-menarik, likuiditas menurun, dan arus kas belum menunjukkan penyebaran yang jelas. Namun, situasi ini kemungkinan besar tidak akan bertahan lama dan sangat mungkin bahwa grup perbankan, setelah lebih dari 10 sesi akumulasi dengan likuiditas rendah, akan segera memberikan sinyal tren yang jelas, sehingga menentukan arah VN-Index selanjutnya.

Bapak Hoc mengusulkan dua skenario: "Bukan tidak mungkin minggu depan tidak akan ada faktor baru yang akan meningkatkan permintaan, sehingga Indeks VN mungkin harus turun kembali ke sekitar 1.600 poin untuk menarik investor yang berada di luar pasar untuk berpartisipasi di pasar, tetapi menurut skenario ini, Indeks VN juga akan sulit untuk jatuh terlalu dalam. Dalam skenario positif, saham perbankan kemungkinan sedang dalam proses membentuk titik terendah jangka pendek, sehingga mendukung Indeks VN untuk mempertahankan basis harganya dan membuka peluang untuk menantang puncak sebelumnya dalam waktu dekat."

Sumber: https://baolangson.vn/thi-truong-chung-khoan-giang-co-cho-doi-co-hoi-vuot-thach-thuc-dinh-cu-5060178.html