Pasar saham: Menyaring peluang di tengah gelombang investasi publik.

Investasi publik membantu meningkatkan peluang pengembangan bagi bisnis di sektor konstruksi dan material. (Dalam foto: Proyek pembangunan Bandara Internasional Long Thanh.)

Investasi publik memainkan peran kunci.

Pada tahun 2025, investasi publik diidentifikasi sebagai salah satu pilar kebijakan utama dan memainkan peran kunci dalam menjaga momentum pertumbuhan ekonomi , menjadi salah satu prioritas utama untuk mencapai target pertumbuhan PDB sebesar 8% tahun ini.

Rencana investasi publik untuk tahun 2025 berada pada level tertinggi dalam lima tahun terakhir, dengan percepatan pencairan dan kebijakan yang mendukung. Hal ini menghadirkan peluang besar bagi bisnis di sektor infrastruktur, bahan bangunan, dan logistik, membuka banyak peluang investasi potensial di pasar saham.

Pada Konferensi tentang Peningkatan Pertumbuhan Investasi Publik di Tahun 2025, Perdana Menteri Pham Minh Chinh dengan jelas menyatakan tekad untuk menyalurkan 100% modal investasi publik pada tahun 2025, mengingat hal ini sebagai tugas kunci dan mendesak untuk mendorong pertumbuhan dan memastikan keseimbangan utama perekonomian. Perdana Menteri meminta agar fokus diarahkan pada penyelesaian target-target tersebut pada akhir tahun 2025, termasuk 3.000 km jalan tol, 1.000 km jalan pesisir, peresmian Fase I Bandara Internasional Long Thanh, dan dimulainya jalur kereta api Hanoi - Lao Cai - Hai Phong…

Kondisi ekonomi global yang bergejolak tetap menjadi kekhawatiran bagi investor. Statistik menunjukkan bahwa pada akhir April 2025, 19 dari 32 reksa dana ekuitas terbuka telah meningkatkan kepemilikan kas mereka, yang mencerminkan sentimen defensif yang berkelanjutan. Strategi investasi investor kini lebih berfokus pada nilai intrinsik bisnis, daripada bergantung pada faktor-faktor yang tidak dapat diprediksi dari lingkungan ekonomi secara keseluruhan. Mengingat situasi ini, sektor industri yang kurang terpengaruh oleh perang dagang, bersama dengan dukungan kebijakan pemerintah , direkomendasikan oleh para ahli sebagai pilihan prioritas bagi investor.

Resolusi 68-NQ/TW tentang pengembangan ekonomi swasta membuka peluang signifikan bagi bisnis dan korporasi, menciptakan momentum bagi sejumlah perusahaan yang terdaftar di bursa saham. Bersamaan dengan itu, sektor investasi publik diprioritaskan dengan tujuan menyelesaikan proyek-proyek utama termasuk 3.000 km jalan tol, Jalan Lingkar 3 Kota Ho Chi Minh, Jalan Lingkar 4 Hanoi, 1.000 km jalan pesisir, Bandara Long Thanh, Terminal 3 Tan Son Nhat, Terminal 2 Noi Bai, Pelabuhan Lien Chieu, Pelabuhan Can Gio, jalur kereta api Lao Cai - Hanoi - Hai Phong, dan jalur listrik 500 kV baru… Ini menghadirkan peluang bagi perusahaan yang terdaftar di bursa saham untuk memanfaatkan gelombang investasi publik dan kebijakan promosi pemerintah.

Membangun infrastruktur terobosan.

Perusahaan pengembang infrastruktur dianggap sebagai salah satu kelompok yang akan mendapat manfaat langsung dari gelombang investasi publik pada tahun 2025.

Banyak proyek dan pekerjaan penting yang akan diselesaikan pada tahun 2025 akan menguntungkan bisnis berkat peningkatan nilai kontrak konstruksi dan pengakuan bertahap atas penyerahan proyek setelah selesai. Setelah peresmian Terminal 3 di Bandara Tan Son Nhat, pembangunan terminal Bandara Noi Bai diperkirakan akan selesai pada kuartal keempat tahun 2025. Kontraktor yang terdaftar yang terlibat dalam pembangunan kedua proyek ini adalah ACV dan Vinaconex. Sejumlah perusahaan lain seperti Refrigeration and Electrical Engineering Corporation (REE), Coteccons Construction Corporation (CTD), Hoa Binh Construction Group Corporation (HBC), Deo Ca Infrastructure Investment Corporation (HHV), FECON Corporation (FCN), dll., juga menunjukkan potensi pertumbuhan pendapatan yang kuat di masa mendatang, berpartisipasi dalam proyek-proyek besar seperti Bandara Internasional Long Thanh Fase I, 12 proyek komponen Jalan Tol Utara-Selatan Fase II, dan Jalan Lingkar Kota Ho Chi Minh 3…

Bagi perusahaan raksasa Vietnam Construction and Import-Export Corporation (Vinaconex), meskipun hasil bisnis pada kuartal pertama tahun 2025 kurang memuaskan, dengan pendapatan bersih dan laba setelah pajak menurun masing-masing sebesar 2% dan 72% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, perkiraan pendapatan untuk tahun 2025 tetap positif, didorong oleh sektor konstruksi - bisnis inti Vinaconex.

Vinaconex secara konsisten memenangkan tender untuk proyek-proyek infrastruktur nasional berskala besar, seperti beberapa paket komponen dari Jalan Tol Utara-Selatan Tahap II, Bandara Internasional Long Thanh Tahap I, Bandara Internasional Noi Bai, dan Jalan Lingkar 3 Kota Ho Chi Minh. Berkat tren percepatan pembangunan infrastruktur ini, diperkirakan Vinaconex memenangkan tender senilai sekitar 10.000 - 11.000 miliar VND setiap tahunnya, dan hasil bisnisnya diperkirakan akan terus membaik di tahun-tahun mendatang.

Analisis oleh para ahli di Phu Hung Securities Company menunjukkan bahwa pesanan yang belum terselesaikan (backlog) Vinaconex untuk tahun 2025-2026 relatif besar, diperkirakan 1,8 kali lebih tinggi dari pendapatan rata-rata untuk periode 2023-2024, setara dengan sekitar VND 15.500 miliar, dengan puncak pendapatan utama pada tahun 2025.

Estimasi pendapatan bersih Vinaconex dari segmen konstruksi pada tahun 2025 dan 2026 diproyeksikan mencapai VND 11.200 miliar (peningkatan 21%) dan VND 11.700 miliar (peningkatan 5%), secara berturut-turut.

Demikian pula, Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) juga memiliki banyak proyek yang belum terselesaikan. Perusahaan menyatakan bahwa pada tahun 2025, mereka akan terus melaksanakan kontrak konstruksi yang telah ditandatangani, dengan proyek Jalan Tol Quang Ngai - Hoai Nhon dan Dong Dang - Tra Linh yang menyumbang sebagian besar pendapatan. Diproyeksikan bahwa pendapatan konstruksi dari proyek-proyek ini pada tahun 2025 akan menghasilkan VND 1.392,5 miliar untuk Deo Ca.

Rencana konsolidasi Deo Ca untuk tahun 2025 memproyeksikan total pendapatan sebesar 3.584 miliar VND dan laba setelah pajak sebesar 555,62 miliar VND, yang mewakili pertumbuhan masing-masing sebesar 8% dan 12% dibandingkan tahun sebelumnya.

Nilai proyek yang belum terselesaikan (backlog) Deo Ca untuk periode 2025-2027 diperkirakan mencapai sekitar 3.800 miliar VND, meningkat 3,5 kali lipat dibandingkan pendapatan rata-rata pada periode 2023-2024. Diketahui bahwa puncak keuntungan konstruksi Deo Ca terutama akan terjadi pada periode 2025-2026.

Perusahaan ini juga memenangkan tender untuk serangkaian proyek besar seperti Bandara Internasional Long Thanh Tahap I, beberapa paket komponen Jalan Tol Utara-Selatan Tahap II, Jalan Lingkar Kota Ho Chi Minh 3, dan Jalan Tol Khanh Hoa - Buon Ma Thuot Tahap I.

Menurut Bapak To Dinh Hien Vien, seorang ahli di Phu Hung Securities Joint Stock Company, saham investasi publik diperkirakan masih akan menjadi pilar pertumbuhan utama pada tahun 2025-2026. Melihat kinerja masa lalu, sebagian besar saham di sektor ini sangat bergantung pada perkembangan kebijakan investasi publik. Mengenai tren percepatan pencairan investasi publik pada tahun 2025, Phu Hung Securities mengamati kesamaan dengan tahun 2020, ketika Negara mempercepat pencairan investasi publik pada tahun terakhir rencana lima tahun jangka menengah. Bersamaan dengan itu, penghapusan hambatan dalam ketentuan hukum investasi diharapkan dapat menciptakan faktor psikologis positif di sektor ini, yang berkontribusi pada revaluasi saham investasi publik dalam waktu dekat.

Menyebarkan motivasi

Peningkatan penyaluran investasi publik diharapkan akan berdampak domino pada banyak sektor lain seperti bahan bangunan, instalasi listrik, real estat, dan logistik.

Bagi bisnis bahan bangunan, periode setelah pembebasan lahan dan dimulainya proyek konstruksi adalah saat konsumsi bahan bangunan meningkat. Menurut statistik dari Kementerian Konstruksi, bahan bangunan mencakup sekitar 70% dari total biaya pelaksanaan proyek untuk proyek investasi publik seperti jembatan dan jalan raya. Bahan dengan proporsi tinggi meliputi baja konstruksi (25%), pasir dan batu konstruksi (20%), dan aspal (15%).

Hal ini akan memberikan keuntungan signifikan bagi perusahaan bahan bangunan terkemuka, termasuk Hoa Phat Group (HPG) dengan pangsa pasar terbesar di bidang baja konstruksi, atau perusahaan aspal seperti Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), perusahaan semen seperti Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), dan perusahaan dengan kemampuan penggalian yang kuat seperti Bien Hoa Construction and Building Materials Manufacturing Joint Stock Company (VLB)...

Di sektor lain, para ahli dari Agribank Securities Company (Agriseco) memperkirakan bahwa sektor konstruksi infrastruktur listrik juga diperkirakan akan mendapat manfaat langsung karena Pemerintah berfokus pada peningkatan infrastruktur energi, memastikan keamanan energi, menciptakan dorongan baru untuk pertumbuhan ekonomi, terutama menarik FDI dan meningkatkan posisi negara, yang dicontohkan oleh proyek jalur transmisi sirkuit 3 500 kV. Dalam konteks infrastruktur Vietnam yang sedang berkembang dan pasokan yang terbatas, Pemerintah telah mengeluarkan kebijakan pendukung seperti Keputusan yang merinci beberapa ketentuan Undang-Undang Kelistrikan 2024, Rencana Ketenagakerjaan VIII yang direvisi, pengaktifan kembali Proyek Pembangkit Listrik Tenaga Nuklir Ninh Thuan, dan pengembangan proyek energi terbarukan, pembangkit listrik LNG, dan pembangkit listrik tenaga angin lepas pantai…

Sektor logistik diperkirakan akan mendapat manfaat tidak langsung dari peningkatan investasi publik dan perbaikan infrastruktur. Setelah selesai, jalan tol akan memfasilitasi operasi logistik, bertindak sebagai katalisator pertumbuhan ekonomi dan menarik investasi asing. Sektor pelabuhan dan bandara diperkirakan akan mendapat manfaat lebih awal dari percepatan proyek-proyek besar seperti Bandara Internasional Long Thanh, Bandara Tan Son Nhat, perluasan Bandara Noi Bai, Pelabuhan Lach Huyen, Pelabuhan Cai Mep - Thi Vai, dan Pelabuhan Transshipment Internasional Can Gio. Akibatnya, sektor angkutan barang dan penumpang melalui laut dan udara akan mendapat manfaat dari peningkatan volume kargo dan kapasitas operasional.

Terlepas dari potensi besarnya, bisnis juga akan menghadapi berbagai tantangan seperti ketidakstabilan ekonomi global, masalah hukum dan perizinan lahan, serta fluktuasi harga bahan baku.

Meskipun demikian, peluang emas bagi bisnis dalam gelombang investasi publik saat ini tidak dapat disangkal. Dengan tekad pemerintah dan reformasi kelembagaan yang kuat, tahun 2025 menjanjikan terobosan bagi perusahaan-perusahaan yang terdaftar di bursa saham yang berpartisipasi dalam proyek-proyek nasional utama.

Sumber: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html