Pasar saham: Menyaring peluang di tengah gelombang investasi publik

Investasi publik membantu meningkatkan peluang pengembangan bagi bisnis di sektor konstruksi dan material. Dalam foto: Proyek investasi pembangunan Bandara Internasional Long Thanh

Investasi publik memainkan peran kunci

Pada tahun 2025, investasi publik diidentifikasi sebagai salah satu pilar kebijakan dan memainkan peran kunci dalam menjaga momentum pertumbuhan ekonomi , dan merupakan salah satu faktor penting utama untuk mencapai target pertumbuhan PDB tahun ini sebesar 8%.

Rencana Investasi Publik 2025 berada pada level tertingginya dalam 5 tahun terakhir, dengan percepatan pencairan dana, seiring dengan kebijakan-kebijakan pendukungnya. Ini merupakan peluang besar bagi bisnis di bidang infrastruktur, material konstruksi, logistik, dan sebagainya, yang membuka banyak peluang investasi potensial di pasar saham.

Pada Konferensi tentang Mendorong Momentum Pertumbuhan Investasi Publik pada Tahun 2025, Perdana Menteri Pham Minh Chinh dengan tegas menyatakan tekadnya untuk mengucurkan 100% modal investasi publik pada tahun 2025, mengingat hal ini sebagai tugas utama dan mendesak untuk mendorong pertumbuhan dan memastikan keseimbangan utama perekonomian. Perdana Menteri meminta untuk fokus pada penyelesaian target tersebut pada akhir tahun 2025, yaitu pembangunan jalan tol sepanjang 3.000 km, jalan pesisir sepanjang 1.000 km, peresmian Bandara Internasional Long Thanh tahap I, dan dimulainya pembangunan jalur kereta api Hanoi -Lao Cai-Hai Phong...

Konteks ekonomi global yang volatil masih menjadi kekhawatiran bagi investor. Statistik menunjukkan bahwa pada akhir April 2025, reksa dana saham terbuka 19/32 meningkatkan kepemilikan kasnya, mencerminkan bahwa sentimen defensif masih dipertahankan. Strategi investasi kini lebih berfokus pada faktor internal perusahaan, alih-alih mengikuti faktor-faktor yang tidak dapat diprediksi dalam konteks umum. Dalam situasi ini, para ahli mendorong kelompok industri yang kurang terdampak perang dagang, beserta dukungan dari kebijakan pemerintah , untuk diprioritaskan oleh investor.

Resolusi 68-NQ/TW tentang pembangunan ekonomi swasta membuka ruang yang luas bagi perusahaan dan korporasi, menciptakan momentum bagi sejumlah perusahaan publik. Selain itu, sektor investasi publik difokuskan dengan tujuan untuk menyelesaikan proyek-proyek utama, termasuk 3.000 km jalan tol, Jalan Lingkar Kota Ho Chi Minh 3, Jalan Lingkar Hanoi 4, 1.000 km jalan pesisir, Bandara Long Thanh, Terminal T3 Tan Son Nhat, T2 Noi Bai, Pelabuhan Lien Chieu, Pelabuhan Can Gio, jalur kereta api Lao Cai - Hanoi - Hai Phong, jalur baru 500 kV... Ini merupakan peluang bagi perusahaan publik untuk memanfaatkan gelombang investasi publik, seiring dengan kebijakan promosi Pemerintah.

Pembangunan infrastruktur terobosan

Perusahaan konstruksi infrastruktur dinilai sebagai kelompok yang akan mendapat manfaat langsung dari gelombang investasi publik pada tahun 2025.

Banyaknya proyek dan pekerjaan penting yang diselesaikan pada tahun 2025 akan membantu bisnis mendapatkan keuntungan dari peningkatan nilai kontrak konstruksi dan instalasi serta secara bertahap mencatat serah terima ketika proyek selesai. Setelah peresmian Terminal T3 Bandara Tan Son Nhat, Terminal Noi Bai dibangun dan diperkirakan selesai pada kuartal keempat tahun 2025, kontraktor terdaftar yang berpartisipasi dalam pembangunan kedua pekerjaan ini adalah ACV dan Vinaconex. Sejumlah bisnis lain seperti Refrigeration Electrical Engineering Joint Stock Company (REE), Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC), Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV), FECON Joint Stock Company (FCN) ... juga menunjukkan potensi pertumbuhan pendapatan yang kuat di masa mendatang, ketika berpartisipasi dalam proyek-proyek besar seperti Bandara Internasional Long Thanh Tahap I, 12 proyek komponen Jalan Tol Utara-Selatan Tahap II, Jalan Lingkar 3 Kota Ho Chi Minh ...

Bagi "perusahaan besar" Vietnam Construction and Import-Export Joint Stock Corporation (Vinaconex), meskipun hasil bisnisnya buruk pada kuartal pertama tahun 2025 ketika pendapatan bersih dan laba setelah pajak masing-masing turun 2% dan 72% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, perkiraan pendapatan untuk tahun 2025 masih positif dari sektor konstruksi dan instalasi - sektor inti Vinaconex.

Vinaconex terus memenangkan tender untuk proyek infrastruktur nasional berskala besar seperti beberapa paket komponen Jalan Tol Utara-Selatan Tahap II, Bandara Internasional Long Thanh Tahap I, Bandara Internasional Noi Bai, dan Jalan Lingkar Kota Ho Chi Minh 3. Berkat tren percepatan pembangunan infrastruktur, diperkirakan Vinaconex memenangkan tender senilai sekitar VND10.000-11.000 miliar setiap tahunnya, dan hasil bisnisnya diperkirakan akan terus membaik di tahun-tahun mendatang.

Analisis yang dilakukan oleh para ahli dari Perusahaan Sekuritas Phu Hung menunjukkan bahwa sisa volume backlog (backlog of orders) pada tahun 2025 - 2026 di Vinaconex relatif besar, diperkirakan 1,8 kali lebih tinggi dari pendapatan rata-rata pada periode 2023 - 2024, setara dengan sekitar 15.500 miliar VND, dengan titik penurunan pendapatan utama pada tahun 2025.

Perkiraan pendapatan bersih segmen konstruksi dan instalasi Vinaconex pada tahun 2025 dan 2026 masing-masing adalah VND 11.200 miliar (naik 21%) dan VND 11.700 miliar (naik 5%).

Atau seperti Perusahaan Saham Gabungan Investasi Infrastruktur Transportasi Deo Ca (kode HHV) yang juga memiliki banyak tunggakan. Perusahaan menyatakan bahwa pada tahun 2025, mereka akan terus melaksanakan kontrak konstruksi yang telah ditandatangani, di mana paket-paket Proyek Jalan Tol Quang Ngai-Hoai Nhon dan Dong Dang-Tra Linh akan menyumbang sebagian besar pendapatan. Pendapatan konstruksi dari proyek-proyek tersebut pada tahun 2025 diperkirakan akan mencapai 1.392,5 miliar VND bagi Deo Ca.

Rencana konsolidasi Deo Ca untuk tahun 2025 adalah total pendapatan VND3.584 miliar dan laba setelah pajak VND555,62 miliar, tumbuh masing-masing 8% dan 12% dibanding tahun sebelumnya.

Volume backlog Deo Ca untuk periode 2025-2027 diperkirakan sekitar VND 3.800 miliar, 3,5 kali lebih tinggi daripada pendapatan rata-rata pada periode 2023-2024. Diketahui bahwa puncak laba konstruksi Deo Ca terutama terjadi pada periode 2025-2026.

Perusahaan ini juga memenangkan tender untuk serangkaian proyek besar seperti Bandara Internasional Long Thanh Tahap I, sejumlah paket komponen Jalan Tol Utara-Selatan Tahap II, Jalan Lingkar Kota Ho Chi Minh 3, dan Jalan Tol Khanh Hoa-Buon Ma Thuot Tahap I.

Bapak To Dinh Hien Vien, pakar di Phu Hung Securities Joint Stock Company, mengatakan bahwa kelompok investasi publik masih diharapkan menjadi pilar pertumbuhan utama pada tahun 2025-2026. Dalam hal harga saham di bursa efek, jika mempertimbangkan perkembangan sebelumnya, sebagian besar saham dalam kelompok industri ini sangat bergantung pada perkembangan kebijakan investasi publik. Terkait tren percepatan penyaluran investasi publik pada tahun 2025, Phu Hung Securities melihat adanya kesamaan dibandingkan periode tahun 2020, ketika Negara mempercepat penyaluran investasi publik pada tahun terakhir rencana jangka menengah 5 tahun. Di saat yang sama, penghapusan hambatan dalam ketentuan hukum investasi diharapkan dapat menciptakan faktor psikologis yang positif di bidang ini, yang berkontribusi pada revaluasi saham investasi publik di masa mendatang.

Sebarkan motivasinya

Mendorong pencairan investasi publik diharapkan dapat menciptakan efek limpahan ke banyak industri lain seperti bahan konstruksi, konstruksi listrik, real estat, dan logistik.

Bagi perusahaan material konstruksi, tepat setelah tahap pembersihan lokasi, ketika proyek memasuki tahap konstruksi, inilah saatnya perusahaan material konstruksi meningkatkan konsumsi. Menurut statistik Kementerian Konstruksi, proporsi bahan baku menyumbang sekitar 70% dari total biaya pelaksanaan proyek untuk proyek investasi publik seperti jembatan, jalan, dll. Material dengan proporsi tinggi antara lain baja konstruksi (25%), pasir, batu konstruksi (20%), dan aspal (15%).

Hal ini akan membawa keuntungan besar bagi perusahaan-perusahaan terkemuka di industri bahan bangunan, termasuk Hoa Phat Group (HPG) dengan pangsa pasar baja konstruksi terbesar, atau perusahaan aspal Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), perusahaan semen seperti Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), perusahaan-perusahaan dengan kekuatan di pertambangan batu seperti Bien Hoa Construction dan Construction Materials Production Joint Stock Company (VLB)...

Di kelompok industri lain, para ahli dari Agribank Securities Company (Agriseco) berkomentar bahwa kelompok konstruksi infrastruktur ketenagalistrikan juga diharapkan mendapatkan manfaat langsung ketika Pemerintah berfokus pada pengembangan infrastruktur energi, membantu memastikan ketahanan energi, menciptakan momentum baru bagi pertumbuhan ekonomi, terutama menarik FDI dan meningkatkan posisi nasional, khususnya proyek 500 kV jalur 3. Dalam konteks pembangunan infrastruktur Vietnam, pasokan eksploitasi terbatas, Pemerintah telah mengeluarkan kebijakan pendukung seperti Keputusan Presiden yang merinci sejumlah pasal dalam Undang-Undang Ketenagalistrikan 2024, Rencana Energi VIII yang telah disesuaikan, memulai kembali Proyek Pembangkit Listrik Tenaga Nuklir Ninh Thuan, mengembangkan proyek energi terbarukan, listrik LNG, tenaga angin lepas pantai, dll.

Industri logistik diperkirakan akan mendapatkan manfaat secara tidak langsung ketika investasi publik ditingkatkan dan infrastruktur ditingkatkan. Jalan tol yang telah rampung akan memfasilitasi kegiatan logistik, menjadi katalis pertumbuhan ekonomi, dan menarik investasi asing. Sektor pelabuhan dan bandara diperkirakan akan mendapatkan manfaat lebih awal berkat ekspektasi akan promosi proyek-proyek besar seperti Bandara Internasional Long Thanh, Bandara Tan Son Nhat, perluasan Bandara Noi Bai, Pelabuhan Lach Huyen, Cai Mep-Thi Vai, dan Pelabuhan Transit Internasional Can Gio. Dengan demikian, sektor angkutan barang dan penumpang melalui laut dan udara akan mendapatkan manfaat dari peningkatan volume kargo dan kapasitas operasional.

Meskipun memiliki potensi besar, bisnis juga akan menghadapi banyak tantangan seperti ketidakstabilan ekonomi global, masalah hukum dan pembersihan lokasi, serta fluktuasi harga bahan baku.

Namun, tak dapat dipungkiri bahwa terdapat peluang emas bagi bisnis di tengah gelombang investasi publik saat ini. Dengan tekad Pemerintah dan reformasi kelembagaan yang kuat, tahun 2025 menjanjikan akan menjadi tahun terobosan bagi bisnis terdaftar yang berpartisipasi dalam proyek-proyek nasional utama.

Sumber: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html