Peringkat kredit Vietnam telah ditingkatkan.

Lembaga pemeringkat kredit Moody's baru saja menaikkan prospek Vietnam menjadi positif karena serangkaian reformasi baru-baru ini, yang merupakan pertanda optimis bagi perekonomian.

Reformasi kelembagaan, mempercepat daya saing.

Moody's menaikkan prospek Vietnam dari "Stabil" menjadi "Positif," dan menegaskan kembali peringkat kredit nasionalnya di Ba2. Lembaga tersebut menilai bahwa kualitas kelembagaan dan tata kelola jelas membaik melalui percepatan reformasi administrasi, hukum, dan sektor publik sejak akhir tahun 2024. Secara bersamaan, daya saing ekonomi Vietnam terus diperkuat melalui peningkatan digitalisasi, investasi infrastruktur, peningkatan kualitas sumber daya manusia, dan pengembangan pasar modal. Risiko dari langkah-langkah proteksionisme perdagangan AS telah menurun dibandingkan dengan perkiraan sebelumnya. Sementara itu, Vietnam mempertahankan pertumbuhan ekonomi yang positif dan arus masuk investasi asing langsung (FDI) yang stabil, yang semakin memperkuat posisinya dalam rantai pasokan global.

Komitmen Vietnam yang teguh terhadap pertumbuhan yang tinggi, substansial, dan berkelanjutan merupakan faktor yang sangat dihargai di mata investor internasional.

FOTO: NHAT THINH

Posisi fiskal Vietnam terus menjadi titik kuat berkat utang pemerintah yang rendah dan stabil, kapasitas pembayaran utang yang kuat, serta berkurangnya ketergantungan pada mobilisasi modal asing, yang membantu mengurangi risiko nilai tukar dan meningkatkan ketahanan terhadap risiko eksternal.

Moody's juga menilai bahwa Vietnam memiliki kemampuan untuk menahan guncangan harga energi, biaya transportasi, dan tekanan inflasi akibat perkembangan geopolitik , berkat fondasi pertumbuhan yang solid, penyangga ekonomi eksternal yang kuat, risiko nilai tukar yang rendah, serta struktur energi dan ekspor yang terdiversifikasi.

Ekonom, perwakilan Majelis Nasional, Profesor Madya Dr. Tran Hoang Ngan berkomentar: Pertama, perlu diakui bahwa peningkatan peringkat kredit nasional Vietnam adalah tren yang tak terhindarkan karena dalam beberapa tahun terakhir, Vietnam telah membuat banyak terobosan seperti reorganisasi lembaga administrasi dan desentralisasi kekuasaan ke daerah. Terutama, pada tahun 2025, Majelis Nasional dan Pemerintah telah mengesahkan banyak undang-undang dan resolusi untuk menghilangkan banyak hambatan kelembagaan, membebaskan sumber daya, dan menciptakan lingkungan bisnis yang lebih kompetitif. Secara signifikan, selama bertahun-tahun berturut-turut, Vietnam telah mempertahankan pertumbuhan yang tinggi sambil menjaga stabilitas makroekonomi, mengendalikan inflasi, dan mengurangi utang publik. Organisasi internasional semuanya menilai bahwa Vietnam telah membuat banyak perubahan dalam reformasi prosedur administrasi, transparansi pasar melalui transformasi digital, dan investasi yang kuat dalam infrastruktur. Bahkan pendirian Pusat Keuangan Internasional di Vietnam merupakan langkah menuju keterbukaan dan integrasi yang lebih besar.

Dr. Nguyen Van Dien, Kepala Departemen Ekonomi Politik di Akademi Politik Regional II, juga meyakini bahwa di kawasan Asia-Pasifik (APAC), Vietnam masih dianggap oleh komunitas bisnis dan investor sebagai lingkungan yang paling aman, terjamin, dan stabil. Penyesuaian prospek kredit Vietnam oleh Moody's dari "Stabil" menjadi "Positif" adalah hasil yang tak terhindarkan, karena kita sedang menuju konvergensi pada keempat pilar strategis tersebut.

Pertama adalah pilar kelembagaan. Selama periode terakhir, Vietnam telah menunjukkan ketekunan dalam mencapai tujuannya untuk reformasi kelembagaan. Seiring dengan itu, sistem hukum semakin disempurnakan, terutama Undang-Undang Tanah, Undang-Undang Perumahan, dan Undang-Undang Bisnis Properti. Ini adalah bidang-bidang kunci untuk pembangunan infrastruktur, sekaligus mencerminkan lingkungan bisnis yang transparan dan efisien, serta meningkatkan kepercayaan investor.

Pilar kedua adalah transformasi efektif model tata kelola nasional, terutama di sektor administrasi publik. Bersamaan dengan itu, Vietnam telah mempertahankan stabilitas ekonomi makro di tengah fluktuasi global. Ini juga merupakan faktor penting dalam konteks ekonomi global yang bergejolak akibat konflik geopolitik di Timur Tengah. Vietnam tidak tersapu oleh pusaran ketidakstabilan; sebaliknya, kami telah mengubah fluktuasi eksternal besar menjadi peluang untuk mengasah kemampuan tata kelola ekonomi makro kami, mempertahankan indikator yang stabil, dan menegaskan ketahanan dan kemandirian ekonomi kami terhadap guncangan eksternal apa pun. Berkat ketiga faktor ini, Vietnam baru-baru ini menjadi pusat perhatian yang menarik perusahaan teknologi besar. Angka investasi asing langsung (FDI) sebesar 20-30 miliar USD yang ditarik setiap tahunnya merupakan bukti bahwa Vietnam siap untuk industri yang membutuhkan tingkat teknologi dan konten intelektual tertinggi. Ini juga merupakan pilar keempat yang membantu meningkatkan kredibilitas Vietnam di panggung internasional.

"Ungkapan kepercayaan" untuk para investor

Patut dicatat bahwa Moody's tidak hanya melihat tingkat pertumbuhan PDB, tetapi juga "kemampuan untuk mempertahankan pertumbuhan jangka panjang dengan risiko yang lebih rendah." Di sinilah Vietnam membuat perbedaan. Dari perspektif kelembagaan, Vietnam baru-baru ini telah menjalani beberapa reformasi mendasar dan struktural, bukan reformasi lokal. Moody's sangat mengapresiasi restrukturisasi administrasi publik, pengurangan lapisan perantara, dan percepatan proses persetujuan untuk proyek investasi publik serta proyek FDI. Dibandingkan dengan Thailand atau Malaysia, Vietnam saat ini memiliki keunggulan dalam hal momentum reformasi dan potensi pertumbuhan.

Poin penting lainnya adalah narasi "kepercayaan pada kapasitas tata kelola". Lembaga pemeringkat kredit sekarang tidak hanya melihat data saat ini tetapi juga kemampuan untuk merespons guncangan di masa depan. Poin lain yang perlu diperhatikan adalah bahwa Vietnam secara bertahap beralih dari model "biaya rendah" ke model "stabilitas + reformasi + pertumbuhan tinggi". Inilah yang mendorong Moody's untuk mengubah perspektifnya. Secara keseluruhan, peningkatan prospek Moody's menjadi "Positif" dapat dilihat sebagai "bentuk kepercayaan" yang sangat penting bagi dana investasi internasional.

Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan , Wakil Ketua Dewan Eksekutif Pusat Keuangan Internasional Kota Ho Chi Minh.

Meningkatnya kredibilitas keuangan nasional memberikan manfaat bagi perekonomian.

Peningkatan peringkat kredit nasional menjadi "Positif" akan membawa banyak manfaat bagi perekonomian. Menurut Profesor Madya Tran Hoang Ngan, manfaat terbesar dan paling jelas adalah akan memberikan Vietnam lebih banyak peluang untuk meningkatkan modal di pasar internasional. Selain itu, semakin tinggi peringkat kredit nasional, semakin rendah biaya pinjaman (suku bunga lebih rendah). Sementara itu, dengan peringkat "Positif", Vietnam akan lebih mudah meminjam modal asing dengan suku bunga yang lebih rendah. Sebaliknya, semakin rendah peringkat kredit, semakin tinggi suku bunga. Jika peringkat kredit terlalu rendah, akan sulit atau bahkan tidak mungkin untuk meminjam modal asing. Misalnya, negara dengan peringkat "Negatif" hampir tidak akan menarik investor atau organisasi internasional yang bersedia memberikan pinjaman. Dikombinasikan dengan peningkatan resmi pasar saham dari pasar perbatasan menjadi pasar negara berkembang sekunder yang dimulai pada bulan September, ini akan membuka lebih banyak peluang bagi Vietnam untuk menarik modal FDI. Ini adalah pertanda positif bagi perekonomian Vietnam, terutama dalam konteks di mana Vietnam perlu meningkatkan investasi infrastruktur untuk berkontribusi pada pertumbuhan ekonomi yang tinggi, dan oleh karena itu perlu memobilisasi banyak sumber modal domestik dan asing.

Meningkatkan prospek kredit negara akan membuka banyak peluang bagi Vietnam untuk mendapatkan modal internasional dengan biaya lebih rendah.

FOTO: NGOC THANG

Senada dengan pandangan tersebut, Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan, Wakil Ketua Pusat Keuangan Internasional Kota Ho Chi Minh, menilai: Peningkatan prospek kredit nasional Vietnam oleh Moody's sangat penting dalam konteks saat ini, karena ini bukan sekadar penilaian teknis oleh lembaga pemeringkat kredit, tetapi pada dasarnya merupakan "sinyal kepercayaan" untuk seluruh perekonomian. Yang penting, prospek tersebut mencerminkan harapan lembaga keuangan global tentang masa depan Vietnam dalam jangka menengah dan panjang. Dengan kata lain, Moody's mengirimkan pesan bahwa Vietnam memiliki potensi untuk secara signifikan meningkatkan kualitas kredit nasionalnya dalam waktu dekat.

Secara spesifik, dampak pertama dan paling langsung adalah pada biaya modal Vietnam. Dalam keuangan internasional, peringkat kredit suatu negara hampir merupakan "biaya dasar" dari seluruh perekonomian. Ketika prospek ditingkatkan menjadi "Positif," investor internasional akan menilai risiko nasional Vietnam lebih rendah dari sebelumnya. Hal ini memungkinkan pemerintah untuk menerbitkan obligasi internasional dengan suku bunga yang lebih rendah, sekaligus mengurangi biaya mobilisasi modal bagi bank dan bisnis Vietnam di pasar internasional. Perlu dicatat bahwa dampak ini tidak terbatas pada sektor publik. Bank dan bisnis itu sendiri juga akan mendapat manfaat secara tidak langsung karena "premi risiko negara" akan menurun. Ini merupakan faktor yang sangat penting dalam konteks Vietnam yang membutuhkan modal dalam jumlah sangat besar untuk target pertumbuhan dua digitnya dan perkiraan kebutuhan investasi untuk pembangunan pada periode 2026-2030 yang melebihi US$1,5 triliun.

Dampak kedua adalah pada aliran FDI. Faktanya, banyak dana investasi besar di seluruh dunia, terutama dana pensiun, dana asuransi, atau lembaga investasi jangka panjang, seringkali memiliki "peraturan internal" – hanya berinvestasi di negara-negara dengan prospek kredit yang stabil atau positif. Oleh karena itu, prospek yang lebih baik akan membantu memperluas "kumpulan investor" yang dapat mempertimbangkan untuk berinvestasi di Vietnam. Dampak penting lainnya pada pasar keuangan domestik adalah kepercayaan terhadap mata uang domestik, pasar obligasi, dan pasar saham akan lebih positif. Hal ini membantu memperkuat ekspektasi stabilitas nilai tukar, mengurangi tekanan pada arus keluar modal, dan mendukung proses peningkatan pasar saham Vietnam di masa mendatang.

“Saya yakin dampak terbesar dari peningkatan prospek ‘Positif’ terletak pada aspek strategis jangka panjang. Vietnam memasuki fase pembangunan baru dengan tujuan pertumbuhan tinggi, membangun pusat keuangan internasional, meningkatkan rantai nilai produksi, dan menarik aliran modal berkualitas tinggi. Selama fase tersebut, ‘kredibilitas keuangan nasional’ akan menjadi aset yang tidak berwujud tetapi sangat penting. Negara dengan prospek kredit positif akan memiliki keunggulan signifikan dalam bernegosiasi dengan lembaga keuangan internasional, menarik perusahaan multinasional, mengembangkan pusat keuangan, dan membangun pasar modal berskala besar. Ini juga merupakan fondasi penting bagi Vietnam untuk secara bertahap mendekati tujuannya untuk meningkatkan peringkat kredit nasionalnya di masa mendatang,” kata Bapak Nguyen Huu Huan.

Teruskan reformasi lembaga dan struktur pasar keuangan.

Moody's juga mencatat risiko terhadap sistem perbankan, pasar properti, dan kekurangan kelembagaan yang ada, meskipun ada perbaikan signifikan, sebagai faktor yang menghambat potensi peningkatan peringkat kredit Vietnam.

Profesor Madya Tran Hoang Ngan mencatat bahwa fakta bahwa organisasi ini masih mempertahankan peringkat kredit nasional Vietnam di Ba2 menunjukkan bahwa kekhawatiran masih ada. Dalam waktu dekat, Pemerintah perlu fokus pada restrukturisasi sistem keuangan untuk mengurangi ketergantungan ekonomi pada sistem perbankan untuk permodalan. Saat ini, modal bank mencapai hingga 145% dari PDB, sementara pasar saham (termasuk saham dan obligasi korporasi) mencapai sekitar 85% dari PDB; ditambah obligasi pemerintah mencapai sekitar 20% dari PDB, artinya sistem perbankan masih menanggung beban penyediaan modal bagi perekonomian. Hal ini menimbulkan potensi risiko. Pada saat yang sama, pengembangan pasar keuangan juga membantu bisnis secara proaktif meningkatkan modal, mengurangi biaya penggunaan modal, dan mendorong investasi. Bersamaan dengan itu, Vietnam terus melaksanakan program-program yang direncanakan seperti reformasi prosedur administrasi, transformasi digital, dan penghapusan hambatan kelembagaan. Akibatnya, peringkat kredit nasional Vietnam dapat ditingkatkan dari Ba2 ke tingkat yang lebih tinggi, dan negara serta bisnis akan memiliki lebih banyak peluang untuk meningkatkan modal internasional dengan biaya yang lebih rendah.

Peningkatan peringkat kredit nasional Vietnam akan menciptakan lebih banyak peluang untuk mengumpulkan modal internasional dengan biaya lebih rendah (Gambar: Proyek Jalan Lingkar 3 Kota Ho Chi Minh).

FOTO: NGOC DUONG

Meskipun menyatakan harapan yang tinggi, Bapak Nguyen Huu Huan juga memperingatkan bahwa ini hanyalah permulaan, bukan tujuan akhir. Moody's tidak langsung menaikkan peringkat Vietnam, tetapi menempatkannya pada posisi di mana kemungkinan besar akan dinaikkan. Jika reformasi melambat atau risiko seperti kredit macet, properti, tekanan anggaran, atau kualitas tata kelola perusahaan tidak ditangani dengan baik, prospek ini dapat direvisi sepenuhnya. Oleh karena itu, untuk beralih dari Ba2 ke Ba1 atau bahkan lebih dekat ke kelompok "peringkat investasi", Vietnam perlu melakukan banyak hal besar. Ini termasuk mengubah reformasi kelembagaan menjadi hasil yang terukur. Vietnam perlu menunjukkan bahwa reformasi ini membantu memperpendek waktu persetujuan proyek, mengurangi biaya kepatuhan, meningkatkan prediktabilitas kebijakan, dan membatasi hambatan "dari atas ke bawah". Selanjutnya, stabilitas ekonomi makro harus dipertahankan sebagai "jangkar kredit nasional". Secara bersamaan, perlu untuk terus mengendalikan inflasi, menstabilkan nilai tukar, dan menjaga utang publik dan kewajiban pembayaran utang dalam batas aman. Risiko dalam sistem perbankan, obligasi korporasi, dan properti harus dikelola secara efektif. Suatu perekonomian yang ingin mendapat peringkat lebih tinggi harus memiliki sistem keuangan yang lebih mendalam dan transparan dengan risiko penularan yang lebih rendah.

Tugas lainnya adalah meningkatkan pasar modal dan memperbaiki akses ke modal internasional. Ketika pasar modal lebih kuat, perekonomian akan menjadi kurang bergantung pada bank, biaya modal akan menurun, dan peringkat kredit negara akan meningkat. Terakhir, kualitas pertumbuhan harus ditingkatkan. "Untuk naik peringkat dari Ba2 ke Ba1, Vietnam tidak hanya membutuhkan pertumbuhan yang tinggi, tetapi juga perlu menunjukkan bahwa pertumbuhan ini lebih stabil, lebih transparan, kurang berisiko, dan didasarkan pada fondasi kelembagaan yang lebih baik. 'Prospek positif' adalah pintu yang terbuka, tetapi untuk melangkah melewatinya, Vietnam harus melanjutkan reformasi substantif, terutama pada tiga hambatan utama: implementasi kelembagaan, sistem keuangan, dan kualitas pertumbuhan," tegas Profesor Madya Dr. Nguyen Huu Huan.

Vietnam membangun posisi yang berbeda di panggung internasional.

Dalam satu hingga dua tahun ke depan, Vietnam tidak hanya akan meningkatkan peringkat kreditnya ke level yang lebih tinggi, menargetkan Ba1, tetapi juga membangun posisi yang sepenuhnya berbeda di panggung internasional. Peta jalan Vietnam berada di jalur yang benar, selaras dengan tren global; kita juga memiliki pemerintah yang aktif dan keterlibatan yang menentukan dari Majelis Nasional melalui resolusi-resolusi khusus; hambatan-hambatan kelembagaan sedang dihilangkan dengan cepat. Vietnam hanya perlu terus menerapkan solusi-solusi inti termasuk: transparansi keuangan – memperkuat sistem perbankan melalui pengendalian kredit macet dan audit independen sesuai standar internasional; mereformasi sistem perusahaan – menerapkan Resolusi 79 untuk merestrukturisasi perusahaan milik negara, menciptakan perusahaan-perusahaan terkemuka yang mampu memimpin di era 4.0; dan terus menstabilkan perekonomian makro, menjaga manajemen utang publik, dan mengendalikan defisit anggaran.

Dr. Nguyen Van Dien , Kepala Departemen Ekonomi Politik, Akademi Politik Regional II

Sumber: https://thanhnien.vn/viet-nam-duoc-nang-hang-tin-nhiem-185260509204509612.htm