La pressione per rispettare le scadenze delle obbligazioni societarie sta aumentando vertiginosamente.

Nel solo mese di aprile 2026, il valore nominale delle obbligazioni societarie in scadenza è stimato raggiungere i 16.900 miliardi di VND, un valore 3,4 volte superiore rispetto allo stesso periodo del 2025.

Al 9 marzo 2026, il valore totale delle obbligazioni societarie in circolazione ha raggiunto circa 1.390 miliardi di VND, con una leggera diminuzione dello 0,2% rispetto alla fine di gennaio 2026 e dello 0,1% rispetto alla fine del 2025, a causa dei bassi livelli di nuove emissioni nei primi due mesi dell'anno.  

Secondo le statistiche di FiinGroup, per settore, quello bancario ha mantenuto la sua posizione di leadership, rappresentando quasi il 50% del valore totale in circolazione, pari a 691 trilioni di VND, con un incremento dello 0,5% rispetto al mese precedente e del 28% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Il settore immobiliare si è classificato al secondo posto con 389,8 trilioni di VND di obbligazioni in circolazione, in calo dell'1,2% rispetto al mese precedente ma in aumento del 6% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.  

Nel febbraio 2026, l'entità delle nuove emissioni è rimasta bassa, raggiungendo i 3.400 miliardi di VND, quasi interamente costituita da offerte pubbliche del settore bancario, pari a 3.300 miliardi di VND, ovvero il 97,6%. I collocamenti privati ​​sono stati pressoché inesistenti, per un totale di soli 80 miliardi di VND provenienti dal settore immobiliare.  

Nei primi due mesi del 2026, il valore totale delle obbligazioni emesse ha raggiunto gli 8.500 miliardi di VND, a testimonianza della bassa stagionalità di inizio anno, in concomitanza con il Capodanno lunare, periodo in cui molte società emittenti attendono di completare la revisione dei bilanci del 2025 e di elaborare piani di raccolta di capitali per il nuovo esercizio fiscale.  

Oltre alle emissioni limitate, anche l'attività di riacquisto di azioni proprie è stata fiacca. Nei primi due mesi dell'anno, il valore totale dei riacquisti ha raggiunto quasi 3.600 miliardi di VND, con una diminuzione dell'83% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Il settore bancario non ha registrato quasi nessuna attività di riacquisto significativa (solo 66 miliardi di VND), mentre il settore immobiliare ha raggiunto circa 2.300 miliardi di VND.

I dati aggiornati sul sistema FiinPro-X al 9 marzo 2026 mostrano che gli emittenti hanno versato un totale di 16.800 miliardi di VND in capitale e interessi su obbligazioni societarie dall'inizio del 2026 ad oggi, pari al 5,2% del flusso di cassa obbligazionario previsto per l'intero anno 2026.  

Nella prima metà del 2026, si prevede che il flusso di cassa da pagare derivante dalle obbligazioni (inclusi capitale e interessi) sarà pari a 122.500 miliardi di VND, con un incremento di oltre il 49% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, di cui 15.100 miliardi di VND nel settore bancario (in aumento del 33,2%) e 107.500 miliardi di VND nel settore non bancario (in aumento del 51,8%).

Si prevede che gli obblighi di rimborso delle obbligazioni societarie nella prima metà del 2026 supereranno i 122,5 trilioni di VND. Fonte: FiinGroup

Si prevede che la pressione derivante dalla scadenza delle obbligazioni societarie nel settore non bancario nella prima metà del 2026 raggiungerà quasi 76.100 miliardi di VND in valore nominale, con un incremento del 91,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Di questo importo, il settore immobiliare rappresenta la quota maggiore (68,8%), pari a circa 52.400 miliardi di VND.  

Nel solo mese di aprile 2026, il valore nominale delle obbligazioni societarie in scadenza è stimato a 16.900 miliardi di VND, con un incremento del 37,5% rispetto a marzo 2026 e 3,4 volte superiore rispetto allo stesso periodo del 2025.

Di tale importo totale, il settore immobiliare ha rappresentato una quota preponderante (80,8%), pari a 13.700 miliardi di VND, il doppio rispetto al mese precedente. Tra le società con ingenti obbligazioni in scadenza questo mese figurano Vingroup (4.000 miliardi di VND), Vinhomes (4.000 miliardi di VND) e TCO Real Estate (3.000 miliardi di VND).  

Fonte: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-d548658.html