I tassi di interesse di mercato mostrano una tendenza al ribasso.

La Banca di Stato del Vietnam (SBV) ha dichiarato che il settore bancario si trova attualmente ad affrontare numerose difficoltà e sfide complesse e interconnesse. L'economia globale continua a subire fluttuazioni imprevedibili, i tassi di interesse internazionali rimangono elevati e i rischi geopolitici sono in aumento, esercitando una pressione significativa sul controllo dell'inflazione e sulla gestione della politica monetaria.

In questo contesto, la Banca di Stato del Vietnam (SBV) rimane fedele al suo duplice obiettivo: controllare l'inflazione, mantenere la stabilità macroeconomica , sostenere la crescita economica e, al contempo, garantire la sicurezza del sistema bancario. La SBV ha gestito la politica monetaria in modo proattivo e flessibile, monitorando attentamente gli sviluppi dei mercati nazionali e internazionali. È stato implementato un insieme completo di strumenti normativi per controllare l'inflazione, stabilizzare il mercato dei cambi e garantire la liquidità del sistema creditizio.

Clienti che effettuano transazioni presso la Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

In occasione della riunione tra la Banca di Stato del Vietnam e le banche commerciali del 9 aprile 2026, la Banca di Stato del Vietnam ha richiesto alle banche commerciali di ridurre i tassi di interesse sui depositi per le nuove operazioni con scadenza pari o superiore a 6 mesi, nonché di ridurre i tassi di interesse sui depositi e sui prestiti per facilitare l'accesso al capitale per imprese e privati. Subito dopo la riunione, numerose banche commerciali hanno partecipato attivamente, implementando proattivamente riduzioni dei tassi di interesse, tra cui MB, Agribank , Vietcombank, VietinBank, BIDV, ecc. Per tutto il mese di aprile 2026, i tassi di interesse di mercato hanno mostrato una tendenza al ribasso, generando un segnale positivo per il mondo imprenditoriale e per il pubblico.

Tuttavia, è opportuno sottolineare che l'elevato tasso di crescita del credito registrato negli ultimi anni sta esercitando una certa pressione sul sistema bancario. Nello specifico, la crescita del credito è significativamente superiore al tasso di mobilitazione dei capitali da parte del sistema bancario. Ciò comporta una maggiore pressione sulla liquidità e sui tassi di interesse. In particolare, il rapporto credito/PIL del Vietnam è attualmente elevato (a marzo 2026, il rapporto credito/PIL aveva superato il 144%), il che indica un'eccessiva dipendenza dell'economia dal credito bancario. Continuare a fare eccessivo affidamento sul credito bancario comporta rischi sistemici e potrebbe avere conseguenze negative per l'economia, poiché le fonti di finanziamento delle banche sono principalmente a breve termine, mentre il fabbisogno di capitale dell'economia è a medio e lungo termine.

Clienti che effettuano transazioni presso la Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Il professore associato Phung Thanh Quang, dell'Istituto di Banche e Finanza dell'Università Nazionale di Economia, ha dichiarato: "L'obiettivo di raggiungere una crescita economica a doppia cifra richiede un'ingente quantità di capitale per investimenti in infrastrutture, produzione e attività commerciali, trasformazione digitale, transizione verde ed energia. Quando la crescita del credito si mantiene elevata, aumentano la pressione sulla liquidità e il costo del capitale per il sistema bancario. Pertanto, è necessario garantire un capitale sufficiente, nei posti giusti, a costi ragionevoli e in modo sostenibile."

Parlando con i giornalisti, il dottor To Hoai Nam, membro del Consiglio nazionale per lo sviluppo sostenibile, vicepresidente permanente e segretario generale dell'Associazione vietnamita delle piccole e medie imprese, ha dichiarato: "La realtà dimostra che il credito sta crescendo più rapidamente della mobilitazione di capitali. Solo alla fine di aprile 2026, il credito è aumentato del 4,42% rispetto alla fine del 2025, mentre la mobilitazione di capitali è cresciuta lentamente, creando un divario tra credito e depositi. Bilanciare le fonti di capitale, i pagamenti e i tassi di interesse all'interno del sistema bancario è una sfida molto significativa".

Per le piccole e medie imprese (PMI), la questione non è solo "se dispongono o meno di capitale", ma se tale capitale raggiunge il settore produttivo giusto, al momento giusto, al giusto costo e in base alla loro capacità di assorbirlo. Le statistiche mostrano che solo il 20-25% circa delle PMI accede ai prestiti bancari; le ragioni non derivano solo dalle banche stesse, ma anche dai requisiti di garanzia, dalla trasparenza finanziaria, dai piani aziendali e dalle capacità di governance aziendale.

Pertanto, è necessario passare da una mentalità basata sull'"iniezione di credito" alla progettazione di un ecosistema di capitali multilivello. Le banche rimangono il canale principale per il capitale circolante, la produzione, le esportazioni e le importazioni. Tuttavia, il capitale a medio e lungo termine per infrastrutture, innovazione tecnologica, trasformazione digitale, logistica, energia e sostegno industriale deve essere condiviso dal mercato azionario, dalle obbligazioni societarie, dagli investimenti, dalle garanzie di credito, dallo sviluppo locale, dagli investimenti diretti esteri (IDE) e dalla creazione di catene di approvvigionamento finanziarie modello. In particolare, l'attrazione di IDE deve essere legata a legami autentici con le imprese nazionali. Gli IDE non dovrebbero essere solo un canale per "portare capitali", ma anche per portare tecnologia, competenze gestionali, mercati e ordini, in modo che le piccole e medie imprese (PMI) vietnamite possano partecipare alla catena del valore. Di conseguenza, l'economia disporrà di maggiori capitali, accompagnati da un corrispondente tasso di crescita interna, ha sottolineato il Dott. To Hoai Nam.

Sbloccare capitali nel mercato delle obbligazioni societarie.

Riguardo alle soluzioni per garantire un'adeguata fornitura di capitali per raggiungere gli obiettivi di crescita, il professore associato Dr. Phung Thanh Quang ha suggerito: "In primo luogo, è necessario diversificare le fonti di approvvigionamento di capitali, ridurre la dipendenza dalla politica monetaria e rafforzare il ruolo della politica fiscale nel fornire capitali per la crescita.

Nello specifico, è necessario sviluppare fortemente il mercato dei capitali, istituire meccanismi specifici per lo sviluppo della Vietnam International Finance Corporation (VIFC), sviluppare il mercato azionario in modo chiaro e trasparente e potenziare le agenzie di rating del credito per facilitare il flusso di capitali nel mercato obbligazionario societario. In secondo luogo, è fondamentale attrarre investimenti diretti esteri (IDE) di alta qualità, concentrandosi su settori chiave come l'intelligenza artificiale (IA), i semiconduttori, la transizione verde, la finanza verde e la logistica. Per attuare efficacemente la strategia "costruire un nido per accogliere le aquile", è necessario mantenere la stabilità dei tassi di cambio e di interesse e sostenere le riforme verso la trasparenza e la semplificazione per ridurre i costi di conformità e costruire la fiducia strategica degli investitori internazionali.

La Military Commercial Joint Stock Bank (MB) supporta le famiglie imprenditoriali nell'accesso a pacchetti di prestiti con tassi di interesse preferenziali e adeguati. Foto: PHUONG THAO

In terzo luogo, è necessario indirizzare i flussi di capitale verso la produzione, le imprese, lo sviluppo delle infrastrutture e l'innovazione. I flussi di capitale speculativo verso settori ad alto rischio non direttamente collegati alla produzione dovrebbero essere limitati. In quarto luogo, per aumentare l'attrattiva dei capitali verdi, è necessario sviluppare un insieme unificato di standard verdi per il Vietnam. Attualmente, le fonti di capitale internazionali tendono ad essere legate ai requisiti di protezione ambientale e sviluppo sostenibile.

Lo sviluppo di un quadro normativo nazionale in materia di standard ambientali, in linea con le pratiche internazionali, contribuirà ad attrarre capitali internazionali in settori quali la finanza verde, le obbligazioni verdi, la transizione energetica e lo sviluppo sostenibile. Questi standard ambientali non solo attireranno in Vietnam capitali internazionali di alta qualità, legati allo sviluppo sostenibile, ma faciliteranno anche l'esportazione di prodotti vietnamiti verso i mercati internazionali, in particolare verso i principali mercati come l'UE e gli Stati Uniti. Ciò, a sua volta, rafforzerà la competitività e la capacità finanziaria delle imprese vietnamite nel lungo termine.

Clienti che effettuano transazioni presso la Military Commercial Joint Stock Bank (MB). Foto: PHUONG THAO

Per quanto riguarda le raccomandazioni politiche per la diversificazione delle fonti di capitale, il Dott. To Hoai Nam ha proposto di concentrarsi su quattro aree chiave: mantenere la stabilità macroeconomica e controllare l'inflazione per prevenire una crescita accelerata che potrebbe ostacolare la ripresa; sviluppare un mercato dei capitali trasparente, disciplinato ma aperto; ampliare la disponibilità di credito e garantire la responsabilità nella concessione del credito alle piccole e medie imprese; e supportare le imprese nella standardizzazione della contabilità, dei flussi di cassa, delle fatture e dei dati per soddisfare i requisiti di ammissibilità ai prestiti.

Si può affermare che il raggiungimento di una crescita a doppia cifra richiede un ingente afflusso di capitali. Tuttavia, per una crescita più sostenibile, tali capitali devono essere diversificati, a lungo termine, trasparenti e orientati verso una produzione effettiva. Ciò richiede una combinazione armoniosa di politiche monetarie e fiscali, un efficace controllo dei capitali e l'impegno congiunto di banche, mercato azionario e flussi di investimenti diretti esteri (IDE).

    Fonte: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190