Quanto vale realmente il Bitcoin?

In base ai dati effettivi delle transazioni, l'attuale valutazione di Bitcoin difficilmente riflette il suo ruolo nell'economia.

Il valore del Bitcoin è calato durante il periodo della rielezione del presidente Trump. Foto: Wired .

Michael Saylor, fondatore di Strategy, una volta pubblicò un messaggio sui social media: "Se necessario, vendete un rene. Ma tenetevi i Bitcoin."

Tuttavia, gli ultimi sviluppi dimostrano che persino l'azienda da lui guidata ha dovuto vendere parte delle sue riserve di Bitcoin.

Quando la promessa di "conservarlo a tutti i costi" non è più valida.

Questa settimana, Strategy ha annunciato di aver venduto 32 Bitcoin. Secondo Bloomberg , sebbene si tratti solo di una piccolissima frazione delle partecipazioni totali della società, pari a 843.700 Bitcoin, la mossa ha attirato l'attenzione perché va contro l'immagine di "comprare e tenere a tutti i costi" che Saylor ha perseguito per molti anni.

Secondo quanto spiegato da Strategy, i proventi saranno utilizzati per finanziare il pagamento dei dividendi sulle azioni privilegiate perpetue emesse dalla società.

Dietro questa transazione si cela un fatto degno di nota: Bitcoin si sta allontanando sempre più dagli obiettivi originari descritti nel white paper del suo fondatore, Satoshi Nakamoto.

In un documento pubblicato nel 2008, Bitcoin è stato presentato come un sistema di valuta elettronica peer-to-peer, che consente di effettuare transazioni direttamente tra individui senza la necessità di istituzioni finanziarie intermediarie.

Strategy ha annunciato la vendita di 32 Bitcoin per distribuire dividendi. Foto: Bloomberg.

Tuttavia, dopo quasi due decenni di sviluppo, il ruolo del Bitcoin nei pagamenti rimane piuttosto limitato.

Se Bitcoin diventasse davvero un mezzo di pagamento ampiamente utilizzato, Strategy potrebbe usare la valuta stessa per adempiere ai propri obblighi finanziari, invece di dover vendere Bitcoin e convertirli in dollari per pagare i dividendi agli investitori. Ciò evidenzia un divario significativo tra la visione iniziale di Bitcoin e la sua realtà attuale.

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Sebbene la narrazione relativa al Bitcoin si sia evoluta nel tempo, passando da mezzo di pagamento e copertura contro l'inflazione a nuovo asset di investimento, l'obiettivo originario della criptovaluta rimane quello di essere una valuta. Ancora oggi, Michael Saylor definisce il Bitcoin la rete di valuta digitale dominante al mondo .

Qual è il vero valore del Bitcoin?

Se il valore del Bitcoin deriva davvero dalla sua funzione monetaria, la domanda è quanto valga in base al suo utilizzo effettivo.

L'economista John Lewis della Banca d'Inghilterra ha tentato di rispondere a questa domanda in uno studio pubblicato sul blog Bank Underground.

Secondo Lewis, il valore del Bitcoin come mezzo di pagamento dipende da tre fattori principali: l'offerta totale di Bitcoin in circolazione, il valore totale delle transazioni effettuate utilizzando Bitcoin e la velocità con cui la valuta circola nell'economia.

Tuttavia, i dati attuali suggeriscono prospettive tutt'altro che ottimistiche.

Circa il 60% della fornitura circolante di Bitcoin non è stata scambiata nell'ultimo anno. Allo stesso tempo, secondo Lewis, Bitcoin non ha registrato praticamente alcuna crescita significativa come mezzo di pagamento dalla fine degli anni 2010.

Persino in El Salvador, il primo Paese a riconoscere Bitcoin come moneta a corso legale, la valuta digitale viene utilizzata in meno del 5% delle transazioni ed è accettata da meno del 20% delle attività commerciali.

Sulla base di queste ipotesi, il modello di valutazione di Lewis suggerisce che Bitcoin valga solo poche migliaia di dollari per moneta se considerato esclusivamente come mezzo di pagamento. Sostiene inoltre che l'attuale valutazione di Bitcoin non sia coerente con il suo utilizzo effettivo, che è molto basso.

Naturalmente, i sostenitori di Bitcoin potrebbero fare ipotesi più ottimistiche.

Se Bitcoin raggiungesse il volume e il flusso di transazioni del circuito Visa, il valore equo di ogni moneta potrebbe salire a circa 34.000 dollari . Se Bitcoin sostituisse l'intero sistema globale di pagamenti elettronici, la sua valutazione potrebbe raggiungere i 619.000 dollari .

Tuttavia, la probabilità che questi scenari si concretizzino è molto bassa.

Dall'avvento di Bitcoin, la tecnologia di pagamento tradizionale ha fatto passi da gigante. Le transazioni nazionali e internazionali vengono ora elaborate molto più velocemente rispetto al 2008.

Nel frattempo, le stablecoin si stanno affermando come un'opzione più adatta per le transazioni di pagamento grazie alla loro maggiore velocità di elaborazione, al funzionamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7 e alla minore volatilità dei prezzi rispetto al Bitcoin.

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Secondo Lewis, anche in uno scenario in cui Bitcoin continuasse a essere utilizzato principalmente per attività al di fuori del sistema finanziario tradizionale, il suo valore attuale rimarrebbe comunque significativamente superiore al suo valore intrinseco.

Considerato che il Bitcoin ha perso circa il 37% del suo valore nell'ultimo anno e che gli ETF sul Bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno registrato deflussi netti per quasi 4 miliardi di dollari solo nelle ultime settimane, parte del problema potrebbe risiedere nel fatto che la criptovaluta più grande al mondo è attualmente sopravvalutata dal mercato rispetto al ruolo per cui è stata originariamente creata.

Fonte: https://znews.vn/bitcoin-thuc-su-dang-gia-bao-nhieu-post1658112.html