I mercati azionari stanno risentendo delle fluttuazioni dei tassi di cambio.

ANTD.VN - Il rafforzamento del dollaro statunitense ha sottratto capitali al mercato azionario vietnamita, influenzando il sentiment degli investitori nazionali e portando a una serie di forti cali del mercato negli ultimi tempi.

Dopo aver toccato un minimo di 14 mesi a 100,4 punti alla fine di settembre, l'indice DXY (che misura la forza del dollaro statunitense rispetto alle principali valute) ha invertito la rotta e ha recuperato terreno. Il rimbalzo del dollaro, nonostante le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, è stato sostenuto da una serie di dati economici positivi provenienti dalla più grande economia mondiale.

In particolare, il valore del dollaro si è ulteriormente rafforzato dopo la vittoria di Donald Trump, che ha perseguito una politica commerciale "America First".

Sul fronte interno, dopo un significativo rallentamento ad agosto e settembre, il tasso di cambio USD/VND ha registrato una ripresa. Il deprezzamento del VND non è influenzato solo dal rafforzamento del dollaro statunitense, ma anche da fattori interni, in particolare dall'aumento stagionale della domanda di valuta estera da parte delle imprese a fine anno.

Inoltre, gli obblighi di rimborso del debito internazionale, pari a circa 1 miliardo di dollari, hanno determinato un recente aumento della domanda di acquisti di dollari statunitensi da parte del Tesoro di Stato.

Dall'inizio dell'anno, il dong vietnamita si è deprezzato di circa il 4,3% rispetto al dollaro statunitense e si sta avvicinando al picco del 4,6% registrato a maggio.

Gli investitori stranieri hanno intensificato le vendite nette sul mercato azionario vietnamita.

Sotto la pressione del tasso di cambio, i capitali esteri hanno intensificato le vendite, nonostante il mercato azionario vietnamita si stia avvicinando al suo obiettivo di miglioramento del rating. Questo perché, in genere, quando il dollaro statunitense si rafforza, i capitali tendono a ritirarsi dai mercati emergenti.

Secondo le statistiche, al 19 novembre gli investitori stranieri avevano ritirato un importo netto di 92.000 miliardi di VND, di cui 9.200 miliardi di VND ritirati solo nel mese di novembre e circa 4.000 miliardi di VND venduti nelle ultime tre sedute di borsa.

Il continuo deflusso di capitali esteri non solo esercita una pressione di vendita sul mercato, ma influenza anche il sentiment degli investitori nazionali. Sebbene il numero di conti titoli aperti di recente sia aumentato costantemente negli ultimi mesi, i flussi di capitali interni si stanno indebolendo progressivamente a causa dell'intensificarsi del clima di cautela.

L'indice VN-Index ha registrato un calo continuo e ieri (20 novembre) è sceso brevemente sotto i 1.200 punti prima di risalire. Nonostante la ripresa, la maggior parte degli esperti ritiene che la pressione sul mercato azionario vietnamita rimanga molto elevata nei mesi rimanenti dell'anno.

Poiché è improbabile che la tendenza al deflusso netto di investitori stranieri si inverta facilmente, anche se la pressione sui tassi di cambio dovesse attenuarsi negli ultimi mesi dell'anno.

Gli esperti di MBS Securities Company ritengono che la pressione sul tasso di cambio si attenuerà gradualmente, raggiungendo i 25.000 VND/USD entro la fine dell'anno, grazie a fattori positivi quali: un surplus commerciale positivo di 23,3 miliardi di dollari nei primi 10 mesi del 2024, afflussi di investimenti diretti esteri (IDE) pari a 19,6 miliardi di dollari, in aumento del 9% su base annua, e una forte ripresa del turismo con un incremento del 41,3% su base annua nei primi 10 mesi del 2024.

È probabile che la stabilità del contesto macroeconomico si mantenga e migliori ulteriormente, ponendo le basi per la stabilità del tasso di cambio nel 2024. Inoltre, si prevede che la pressione sul tasso di cambio diminuisca gradualmente nel prossimo futuro, poiché la Fed ha avviato il suo ciclo di riduzione dei tassi di interesse, avendoli ridotti complessivamente di 75 punti base da settembre, e probabilmente continuerà a farlo, seppur a un ritmo più lento.

Analogamente, KBSV Securities prevede che il tasso di cambio USD/VND scenderà a circa 25.000 VND/USD, con un aumento del 3,5% rispetto all'inizio dell'anno.

Fattori di supporto come il forte rialzo dell'indice DXY hanno pienamente rispecchiato le aspettative del mercato riguardo all'impatto della rielezione di Trump sul dollaro statunitense. Nei prossimi due mesi non verranno prese decisioni politiche specifiche, in attesa dell'insediamento ufficiale di Trump all'inizio del 2025.

L'offerta di valuta estera a fine anno proviene dal surplus della bilancia commerciale, dagli investimenti diretti esteri (IDE) erogati e dalle rimesse di fine anno.

Ciononostante, permangono rischi per il tasso di cambio, poiché la Fed è incerta sulla traiettoria dei suoi tagli dei tassi di interesse. Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha affermato che una forte crescita economica darà ai responsabili delle politiche monetarie più tempo per stabilire come e con quale ritmo ridurre i tassi di interesse.

Il signor Nguyen The Minh, direttore della ricerca e analisi per i clienti individuali presso Yuanta Securities, propende per lo scenario in cui l'indice DXY si avvicina a 107 e il tasso di cambio raggiunge il suo massimo storico di 25.500 VND. L'esperto ritiene che, se la correzione del dollaro non supererà quota 107, l'indice VN formerà un minimo.

Sul fronte positivo, i rendimenti dei titoli di Stato statunitensi si stanno stabilizzando, l'indice VN-Index è sceso a 1.200 e le valutazioni di mercato sono interessanti. Si prevede che nei prossimi giorni la Banca di Stato del Vietnam adotterà misure come la vendita di dollari statunitensi per controllare il tasso di cambio.

Fonte: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd