I mercati azionari si riprenderanno dopo tante difficoltà?

ANTD.VN - Il calo degli utili delle società quotate nel terzo trimestre, insieme a diversi altri fattori, ha causato un forte crollo del mercato azionario a ottobre. Tuttavia, gli esperti prevedono ancora una rapida ripresa del mercato da questi "traumi".

Gli utili delle società quotate in borsa sono diminuiti nel terzo trimestre.

Il terzo trimestre non è stato molto positivo in termini di risultati economici per le società quotate. Molte aziende hanno registrato risultati peggiori del previsto.

Secondo le stime di VNDirect Securities, contrariamente alle aspettative di ripresa nel terzo trimestre, l'utile netto delle società quotate nelle tre borse (HOSE, HNX, UPCOM) è diminuito del 5,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Delle 46 società presenti nella lista di monitoraggio di questa società di intermediazione mobiliare, il 46% non ha soddisfatto le aspettative, il 41% ha seguito da vicino le previsioni, mentre solo il 13% le ha superate.

L'ottimismo emerso durante la stagione degli utili del secondo trimestre non si è replicato nel terzo trimestre, determinando un sentiment degli investitori più negativo.

"A causa delle maggiori aspettative del mercato sui risultati degli utili nella seconda metà del 2023, la stagione degli utili del terzo trimestre non è riuscita a frenare il recente forte calo dei prezzi", ha dichiarato VNDirect.

Secondo quanto riportato, l'acciaio e il petrolio e il gas sono stati i principali motori della crescita, mentre i settori chimico, elettrico e immobiliare hanno registrato risultati deludenti.

Le società a media e piccola capitalizzazione hanno registrato risultati economici più negativi rispetto alle società a grande capitalizzazione sia nel terzo trimestre che nei primi tre trimestri dell'anno.

Nel terzo trimestre, l'utile netto totale delle piccole e medie imprese è diminuito rispettivamente del 14,8% e del 24,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

L'utile netto totale delle 30 società quotate in Vietnam nel terzo trimestre è diminuito del 3,1% su base annua e del 3,8% rispetto al trimestre precedente. Tuttavia, 14 società hanno registrato una crescita dell'utile netto su base annua, guidate da PLX (+646%), VJC (+232%), SSI (+111%) e VRE (+66%).

Gli utili del terzo trimestre delle società quotate sono risultati inferiori alle aspettative.

Tra le 16 società che hanno registrato un calo degli utili, MSN e MWG hanno visto diminuzioni rispettivamente del 91% e del 96% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. In particolare, l'utile netto di VIC è diminuito addirittura del 171% nel terzo trimestre rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, a causa di un significativo ricavo una tantum derivante dal trasferimento di azioni di una controllata per un valore di 8.937 miliardi di VND nel terzo trimestre dell'anno scorso.

Uno dei "venti avversi" per le imprese è rappresentato dagli alti costi degli interessi, che mettono sotto pressione i profitti.

Di conseguenza, nonostante abbiano raggiunto il massimo pluriennale nel secondo trimestre del 2023, gli oneri finanziari hanno continuato la loro tendenza al rialzo anche nel terzo trimestre, aumentando di ulteriori 0,2 punti percentuali rispetto al trimestre precedente, arrivando al 6,8%. Ciò indica che i tagli dei tassi di interesse da parte della Banca di Stato del Vietnam non hanno ancora inciso sugli utili delle imprese.

Pertanto, l'utile operativo complessivo continua a essere eroso dagli oneri finanziari, nonostante la Banca di Stato del Vietnam abbia tagliato i tassi di interesse di riferimento più volte da marzo e i tassi di interesse sui depositi siano tornati ai livelli pre-Covid-19. Gli esperti prevedono una diminuzione degli oneri finanziari nei prossimi trimestri, dato che le banche hanno iniziato a ridurre i tassi di interesse sui prestiti a partire dal terzo trimestre.

Inoltre, il rapporto di indebitamento ha raggiunto un minimo storico del 60,7%, 0,3 punti percentuali in meno rispetto al trimestre precedente, poiché le aziende si sono concentrate sul rimborso del debito.

Il mercato si riprenderà entro la fine dell'anno?

Nel terzo trimestre, il mercato azionario vietnamita non ha registrato un andamento molto positivo, soprattutto nel mese di ottobre.

Alla fine di ottobre, l'indice VN-Index aveva perso il 10,9% rispetto al mese precedente, annullando gran parte dei guadagni dall'inizio dell'anno e registrando il calo mensile più consistente degli ultimi 12 mesi.

Secondo Maybank Investment Bank (MSVN), i fattori che hanno causato il calo del mercato, oltre agli utili del terzo trimestre inferiori alle attese, includono: l'aumento della pressione sui cambi, l'escalation delle tensioni geopolitiche (Israele - Hamas) e una diminuzione dell'attività informale di prestito a margine.

Tuttavia, MSVN ritiene che, sebbene la crescita degli utili nel terzo trimestre sia stata debole, migliorerà nel quarto trimestre. Basandosi sul basso dato di confronto del quarto trimestre del 2022, il team di analisi stima che gli utili dell'intero mercato nel quarto trimestre di quest'anno aumenteranno di circa il 36% su base annua.

Per quanto riguarda la situazione macroeconomica, Maybank ritiene che il controllo dei tassi di cambio e dell'inflazione permetta alla Banca di Stato del Vietnam (SBV) di proseguire con le sue politiche di sostegno. MSVN mantiene le sue previsioni di inflazione al 3,4% per il 2023 e al 3,5% per il 2024. Inoltre, sul mercato valutario, la combinazione dell'emissione di buoni del tesoro da parte della SBV e la stabilità dell'indice del dollaro USA (DXY) ha temporaneamente arrestato il recente deprezzamento del dong vietnamita rispetto al dollaro USA.

Gli analisti prevedono che la Banca di Stato del Vietnam (SBV) venderà dollari statunitensi per stabilizzare il mercato se il dong vietnamita si deprezzerà di un ulteriore 1-2% (ovvero del 5-6% dall'inizio dell'anno). La SBV potrebbe persino accettare un ulteriore deprezzamento del dong quest'anno (rispetto al precedente tasso annuo del 2-3%), poiché la priorità assoluta è attualmente quella di perseguire politiche più accomodanti a sostegno della ripresa delle imprese nazionali.

Grazie alla politica monetaria accomodante della Banca di Stato del Vietnam e al previsto aumento degli utili nel quarto trimestre del 2023, MSVN prevede che il mercato azionario si riprenderà dalle "contusioni" di ottobre.

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