Secondo un esperto di VinaCapital, le azioni "economiche" non sono necessariamente da acquistare.

Molti investitori individuali tendono a cercare azioni che hanno subito un forte calo nella speranza di "comprare al ribasso". Tuttavia, secondo i gestori di fondi, i prezzi bassi a volte riflettono solo problemi interni all'azienda o prospettive di crescita meno positive.

Molti investitori individuali tendono a cercare azioni che hanno subito un forte calo nella speranza di "comprare al ribasso". Tuttavia, secondo i gestori di fondi, i prezzi bassi a volte riflettono solo problemi interni all'azienda o prospettive di crescita meno positive.

"Non acquisteremmo un titolo solo perché è economico, ma perché ha i presupposti per risalire", ha dichiarato Thai Quang Trung, gestore del fondo azionario VINACAPITAL-VESAF ("VESAF"), in un'intervista al programma Fund Insider di Fmarket.

"Economico" non è sinonimo di "opportunità".

Secondo un rappresentante di VinaCapital, il fattore chiave nella valutazione dei titoli azionari, soprattutto di quelli sottovalutati, è il "catalizzatore" in grado di migliorare le prospettive dell'azienda. Questi fattori potrebbero derivare da cambiamenti ai vertici, dall'implementazione di nuovi progetti o da cambiamenti positivi nell'intero settore.

Tra i fondi aperti di VinaCapital, VESAF si distingue dal mercato in un modo che, secondo il signor Trung, "è misurabile". Nel settore della gestione dei fondi, l'indice Active Share viene utilizzato per valutare il grado di differenza tra il portafoglio di un fondo e un indice di riferimento, in questo caso il VN-Index.

In genere, i fondi di investimento hanno un rapporto Active Share medio di circa il 50-60%. VESAF, invece, mantiene una media di circa l'80%, il che indica una differenza significativa nel suo portafoglio rispetto al mercato complessivo. Il fondo azionario VESAF persegue costantemente una strategia che privilegia i titoli più interessanti che il mercato trascura, attribuendo loro una ponderazione maggiore rispetto a quella dell'indice di riferimento.

Secondo il signor Trung, anziché competere nella "caccia" ai titoli che attirano l'attenzione del mercato, il team di gestione del fondo sceglie di ricercare pazientemente titoli potenzialmente validi ma sottovalutati. Mantenere un elevato Active Share aiuta VESAF a evitare pressioni correttive durante i periodi di rialzi di mercato insostenibili, creando al contempo spazio per performance superiori quando i capitali ritornano in questi titoli "trascurati".

Inoltre, la disciplina è considerata un pilastro fondamentale della strategia di VESAF. Gli esperti di VinaCapital affermano che il fondo è disposto a disinvestire da investimenti che non soddisfano più le aspettative di crescita, al fine di fare spazio a opportunità migliori. Questa è una differenza sostanziale rispetto alla mentalità comune di molti investitori individuali, che spesso tendono a "mantenere" investimenti in perdita nella speranza di una ripresa.

"Il nostro orientamento generale rimane la crescita, poiché viviamo ancora in un Paese con un elevato potenziale di crescita economica ", ha sottolineato Trung.

Scegli la "differenziazione" per creare valore.

Nel 2025, VESAF ha registrato un utile di circa il 6,3% a fronte di un forte aumento dell'indice VN, ma tale aumento si è concentrato principalmente su alcuni specifici gruppi di titoli che VESAF non possedeva o non deteneva in quote significative.

Condividendo le sue riflessioni in merito, il signor Trung ha affermato di non avere rimpianti per non aver "passato a un altro strumento" prima. Questa prospettiva dimostra il fermo impegno del fondo nei confronti della sua strategia di investimento a lungo termine, anche durante i periodi di volatilità del mercato. Infatti, sebbene ci siano stati momenti in cui la performance del fondo non si è allineata con quella del mercato nel breve termine, l'efficacia della strategia di investimento di VESAF è stata chiaramente dimostrata nel lungo periodo.

I dati di Fmarket, la più grande piattaforma vietnamita per fondi aperti, mostrano che, alla fine di marzo 2026, il fondo VESAF era in testa alla classifica dei fondi con i rendimenti quinquennali più elevati, con una media del 14,5% annuo.

Andamento quinquennale dei principali fondi azionari, al 31 marzo 2026.

In particolare, nonostante abbia superato solo il primo trimestre del 2026 con significative fluttuazioni, VESAF ha comunque registrato una performance positiva del 5,9%, mantenendo così la sua seconda migliore performance da inizio anno sul mercato Fmarket. La principale forza trainante è stata rappresentata dai titoli di punta del portafoglio, in particolare Gemadept (GMD) e Bao Viet (BVH). Nello specifico, BVH ha registrato una crescita di oltre il 45% solo nel primo trimestre del 2026.

Nel suo report di portafoglio di febbraio, VESAF ha confermato che BVH è uno dei suoi investimenti chiave, e lo ritiene un investimento di grande rilievo. Sebbene alcuni titoli del gruppo abbiano subito delle correzioni dopo un periodo di forte crescita, il livello dei prezzi si è mantenuto superiore a quello di inizio anno, contribuendo in modo significativo alla performance complessiva del fondo.

Questo risultato riflette anche la tendenza dei capitali a rifluire verso le imprese con solidi fondamentali, man mano che l'ampiezza del mercato migliora.

“La performance di VESAF dall'inizio dell'anno è stata relativamente più positiva rispetto al mercato, e questo risultato riflette semplicemente in modo più accurato quanto VESAF ha perseguito in precedenza. Tuttavia, alla luce degli sviluppi delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, saremo più flessibili e condurremo ricerche approfondite per avere sempre una strategia di gestione del rischio adeguata”, ha affermato Trung.

In sintesi, per gli investitori che perseguono obiettivi a lungo termine, l'importante non è trovare azioni "a buon mercato" al momento, ma scegliere aziende con solide fondamenta e un chiaro potenziale di crescita, perché è la capacità di creare valore in futuro che determina la redditività sostenibile.

Fonte: https://baophapluat.vn/chuyen-gia-vinacapital-co-phieu-re-chua-chac-dang-mua.html