Le opportunità offerte dal mercato azionario rimangono molto significative.

Il 22 maggio, l'indice VN-Index ha registrato un calo significativo di 10,23 punti (-0,8%), chiudendo a 1.266,91 punti. Si è trattato del secondo giorno consecutivo di ribasso per l'indice, trainato dalla pressione di vendita di 1,1 miliardi di azioni nella seduta del 20 maggio. Gli investitori nazionali ed esteri hanno continuato a vendere azioni a prezzi più bassi, causando un rapido calo dei prezzi azionari nel pomeriggio. Il volume totale degli scambi su tutte e tre le borse ha raggiunto quasi 33.400 miliardi di VND, un record per le ultime 23 sedute.

Gli investitori ora sono meno preoccupati.

Tuttavia, secondo gli esperti che hanno partecipato al talk show sul mercato azionario intitolato "Il ritorno dell'ondata del mercato azionario: quali settori offrono opportunità?", organizzato dal quotidiano Nguoi Lao Dong quello stesso pomeriggio, sebbene il mercato possa fluttuare, la tendenza generale rimane positiva.

Il signor Dinh Duc Minh, direttore degli investimenti di VinaCapital Fund Management Company, ha osservato che circa un mese fa gli investitori erano piuttosto preoccupati per la pressione esercitata dall'aumento dei tassi di cambio, dalle fluttuazioni dei tassi di interesse e dalle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, che hanno causato una perdita di oltre 100 punti per l'indice VN-Index in una sola settimana a metà aprile. Attualmente, queste preoccupazioni permangono, ma gli investitori sembrano essersi "abituati" ad esse, mentre la situazione macroeconomica interna mostra segnali più positivi, con attività produttive, commerciali e di import-export che appaiono promettenti. "I risultati del primo trimestre 2024 delle società quotate sono aumentati di circa il 12% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Analizzando più da vicino, molte aziende hanno registrato ottimi profitti", ha affermato il signor Minh.

Secondo Nguyen Thanh Lam, direttore dell'analisi individuale presso Maybank Securities Company, considerando gli attuali canali di investimento, le azioni rimangono l'opzione più interessante. Anche con tassi di interesse sui depositi leggermente più alti, il livello generale rimane basso. Pertanto, un calo sufficientemente significativo dell'indice VN-Index stimolerebbe l'afflusso di capitali da parte degli investitori.

Questo spiega il forte aumento di circa 100 punti registrato dal mercato dalla fine di aprile ad oggi. "Anche se i tassi di interesse dovessero aumentare di circa un punto percentuale da qui alla fine dell'anno, non si può affermare con certezza che la politica monetaria sia stata invertita, quindi non c'è ancora motivo di preoccupazione", ha dichiarato Lam.

Esperti ospiti al talk show sul mercato azionario organizzato dal quotidiano Nguoi Lao Dong nel pomeriggio del 22 maggio. Foto: TAN THANH

In questo contesto, gli esperti ritengono che la forte correzione del mercato del 22 maggio non sia ancora motivo di seria preoccupazione. Guardando al lungo termine, le prospettive rimangono positive. Il signor Nguyen Thanh Trung, direttore della consulenza sugli investimenti presso la Thanh Cong Securities Company (TCSC), sostiene che, nel valutare l'andamento al rialzo o al ribasso del mercato azionario, è necessario considerare i flussi di denaro in entrata. In realtà, al momento, le azioni rimangono un canale di investimento competitivo rispetto a immobili, obbligazioni, oro e tassi di interesse. I tassi di interesse sono aumentati, ma si mantengono comunque a livelli bassi rispetto a un anno fa. E sebbene il prezzo dell'oro abbia raggiunto un picco, non tutti si stanno affrettando ad acquistarlo come facevano 10 anni fa.

"La valutazione di mercato basata sul rapporto prezzo/valore contabile (P/B) è ancora la più bassa degli ultimi quasi 10 anni; la valutazione basata sul rapporto prezzo/utile (P/E) si aggira intorno a 13-13,5x rispetto alla media di circa 16-18x, quindi non si tratta di surriscaldamento", ha affermato Trung.

Quando gli investitori stranieri ridurranno le loro vendite nette?

Gli esperti prevedono che nel breve termine l'indice VN-Index potrebbe mostrare una maggiore volatilità avvicinandosi alla soglia dei 1.300 punti, ma si tratterebbe semplicemente di una rotazione di capitali tra gli investitori, non di una tendenza al ribasso. Anche le continue vendite nette da parte degli investitori stranieri negli ultimi mesi non destano eccessiva preoccupazione, poiché il loro volume di scambi sul mercato non è molto elevato.

Il signor Nguyen Thanh Trung ritiene che il mercato potrebbe subire una correzione nelle prossime sedute, ma è necessario analizzare se i fattori che lo influenzano positivamente si siano invertiti o modificati. Se questi fattori rimangono invariati, il trend resta positivo, pur in presenza di possibili fluttuazioni o ribassi nel breve termine.

Il signor Dinh Duc Minh ha affermato che gli investitori stranieri hanno venduto continuamente azioni in molti mercati negli ultimi 2-3 anni, non solo di recente. La ragione principale è il significativo differenziale dei tassi di interesse tra i mercati emergenti, tra cui il Vietnam, e gli Stati Uniti. Di conseguenza, i capitali stranieri tendono a confluire negli Stati Uniti a causa dei rendimenti più elevati.

Il signor Minh ha citato il fatto che i tassi di interesse sui titoli di Stato statunitensi si aggirano attualmente intorno al 4,5%-5% annuo, un livello piuttosto attraente per gli investitori globali e, soprattutto, pressoché privo di rischi. Pertanto, venderanno titoli nei mercati emergenti e di frontiera (non solo in Vietnam) per spostare i capitali di investimento verso gli Stati Uniti.

"Tuttavia, ogni volta che l'indice VN-Index si corregge a un livello interessante (rapporto prezzo/utili intorno a 10x), gli investitori stranieri tornano ad acquistare con decisione. Ciò dimostra che gli investitori stranieri prestano sempre attenzione alle azioni vietnamite", ha affermato il signor Minh.

Per quanto tempo gli investitori stranieri continueranno a vendere netti? Secondo le ultime previsioni, la Federal Reserve statunitense (FED) potrebbe iniziare a tagliare i tassi di interesse per la prima volta quest'anno nella riunione di politica monetaria di settembre. Gli investitori stranieri continueranno a vendere netti da qui ad allora?

Secondo Nguyen Thanh Lam, molti paesi della regione hanno assistito a un ritiro di capitali stranieri dai propri mercati azionari. Lam prevede che, quando la Federal Reserve abbasserà i tassi di interesse, gli investitori stranieri ridurranno la pressione di vendita netta. In particolare, se il Vietnam otterrà lo status di mercato emergente entro marzo 2025 o, al più tardi, entro settembre 2025, ciò stimolerà il ritorno dei capitali stranieri.

Le statistiche mostrano che gli investitori stranieri hanno venduto un importo netto di circa 27.000 miliardi di VND sul mercato azionario vietnamita dall'inizio dell'anno. Tuttavia, un'analisi più approfondita, come affermato dal signor Nguyen Thanh Trung, ha rivelato che il gruppo di azioni Vingroup (VIC, VHM, VRE) da solo rappresenta circa il 45% del valore netto delle vendite, mentre la parte restante proviene da altre azioni a grande capitalizzazione come MSN, VNM e ETF. Questi dati indicano che le vendite nette si sono concentrate in determinati gruppi di azioni, e non nell'intero mercato.

"Cinque o dieci anni fa, gli investitori stranieri rappresentavano circa il 20% delle transazioni totali di mercato, quindi le loro vendite nette avevano un impatto significativo. Attualmente, la liquidità giornaliera può raggiungere miliardi di dollari, con gli investitori stranieri che rappresentano solo il 5-6% circa, quindi l'impatto non è così rilevante", ha affermato Trung.

Adatto per investimenti a medio-lungo termine.

Nel corso di un talk show sul mercato azionario, gli esperti hanno delineato una serie di settori azionari promettenti per il prossimo periodo, tra cui il settore bancario, immobiliare industriale, le esportazioni, i porti marittimi, la tecnologia e la vendita al dettaglio.

Secondo gli esperti, i prezzi azionari attuali rimangono ragionevoli per investimenti a medio-lungo termine, sebbene non siano più estremamente bassi. Nella scelta dei titoli da acquistare, gli investitori dovrebbero concentrarsi sulle prospettive di business dell'azienda e sui fattori di rischio da considerare... "Se si sceglie un buon titolo, un'azienda con prospettive promettenti, anche un calo di prezzo del 5-7% non è motivo di preoccupazione", ha affermato il signor Dinh Duc Minh.

Fonte: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm