Opportunità e sfide per l'economia vietnamita.

La vicenda del taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense (FED) è paragonabile a una tempesta macroeconomica, che porta con sé opportunità e sfide per l' economia vietnamita.

Jerome Powell, presidente della Federal Reserve. Grafica: Minh Bao

La scorsa settimana, la Federal Reserve ha annunciato un taglio dei tassi di interesse. tasso di interesse 50 punti base. Quando il dollaro USA si deprezza, la pressione al deprezzamento del dong vietnamita diminuirà. Recentemente, la Banca di Stato del Vietnam ha anche gradualmente ridotto l'immissione di liquidità tramite operazioni di mercato aperto (OMO), indicando che la liquidità sta diventando più abbondante rispetto al passato, con un rapido impatto sui tassi di interesse interbancari e un rapido calo dei tassi di interesse per diverse scadenze rispetto al periodo precedente.

Rispetto al periodo in cui i tassi di interesse interbancari overnight erano schizzati a quasi il 5% il 5 settembre, entro il 19 settembre i tassi di interesse interbancari overnight erano solo del 3,28% annuo; del 3,47% annuo per le scadenze a 1 settimana; del 3,58% annuo per le scadenze a 2 settimane; e compresi tra il 3,72% e il 4,5% annuo per le scadenze da 1 a 9 mesi.

A seguito del forte calo del tasso di cambio del dollaro statunitense in molti mercati dopo la riunione della Federal Reserve, il Tesoro di Stato sta acquistando attivamente valuta estera dalle banche commerciali. Ciò contribuirà a bilanciare la quantità di dollari statunitensi venduti dalla Banca di Stato, fornendo al contempo ulteriore liquidità al sistema.

Secondo l'ultimo rapporto di VinaCapital, l'ultimo taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve è un'arma a doppio taglio per l'economia vietnamita. Se da un lato il dong vietnamita potrebbe subire una minore pressione, dall'altro un rallentamento dell'economia statunitense avrà un impatto sulla crescita del PIL del Vietnam.

Secondo il gruppo di analisi, le esportazioni del Vietnam in generale, e quelle verso gli Stati Uniti in particolare (che sono aumentate di quasi il 30% nei primi otto mesi del 2024), sono il fattore più importante che traina la crescita del PIL vietnamita quest'anno. Pertanto, un rallentamento dell'economia statunitense potrebbe ridurre la domanda dei consumatori americani per prodotti "Made in Vietnam", come computer portatili, telefoni cellulari e altri beni.

Il signor Tran Ngoc Bau, fondatore di Wigroup, ha valutato che la pressione del tasso di cambio non sarà più un fattore limitante, ma la crescita economica del Vietnam dipende ancora fortemente da fattori esterni come le esportazioni e gli investimenti diretti esteri, mentre i fattori interni come la salute delle imprese e la domanda dei consumatori restano deboli.

Pertanto, gli esperti ritengono che, nel contesto di un rallentamento economico, sia necessario potenziare rapidamente i fattori interni per favorire una buona crescita del PIL quest'anno e soprattutto nel 2025.

VinaCapital ritiene che, fortunatamente, il governo disponga attualmente di numerosi strumenti per sostenere e rilanciare l'economia, come ad esempio un aumento della spesa per le infrastrutture e un impulso alla ripresa del settore immobiliare.

Secondo VinaCapital, nei primi nove mesi del 2024 il volume delle transazioni immobiliari in Vietnam dovrebbe aumentare fino al 35% su base annua. Concentrarsi su questi due settori darà impulso diretto all'economia e un mercato immobiliare più dinamico migliorerà certamente la fiducia e la spesa dei consumatori, che sono state in qualche modo contenute nel 2024.

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