Titoli azionari nel settore dell'IA: dopo la festa degli investimenti da 4.300 miliardi di dollari, Wall Street inizia a lanciare l'allarme.

(Dan Tri Newspaper) - Otto giganti dell'IA hanno generato un valore di 4,3 trilioni di dollari in soli nove mesi. Ma mentre la festa è ancora nel pieno del suo svolgimento, Goldman Sachs ha lanciato un segnale d'allarme. L'ondata dell'IA sta per avere vincitori e vinti.

In meno di un anno, il mercato azionario globale ha assistito a una delle impennate di crescita più esplosive e concentrate della storia, tutte incentrate su due parole: IA. Otto aziende leader nel settore dell'intelligenza artificiale hanno generato complessivamente l'incredibile cifra di 4.300 miliardi di dollari di nuova capitalizzazione di mercato dall'inizio del 2025.

Per rendersi conto della portata di questa cifra, basti pensare che Warren Buffett ha impiegato quasi 60 anni per trasformare Berkshire Hathaway in un impero da mille miliardi di dollari. Eppure, in poco più di 9 mesi, un gruppo di 8 titoli azionari del settore dell'intelligenza artificiale ha generato un valore quattro volte superiore.

Questa crescita è superiore al valore combinato di colossi come Berkshire Hathaway, JPMorgan e Walmart, oppure equivalente al valore di 15 aziende del gruppo Coca-Cola o di 20 catene McDonald's.

Una "festa" di crescita senza precedenti

A guidare questa ondata è nientemeno che Nvidia. Dalla sua posizione di azienda da mille miliardi di dollari due anni fa, Nvidia ha ora raggiunto una capitalizzazione di mercato di 4,5 trilioni di dollari, aggiungendone 1,2 trilioni solo quest'anno, grazie alla scommessa degli investitori sul suo ruolo dominante nel mercato dei chip per l'intelligenza artificiale.

Non è solo Nvidia; anche altri giganti della tecnologia stanno cavalcando lo tsunami dell'IA. Microsoft, uno dei primi e più avveduti investitori in OpenAI (proprietaria di ChatGPT), e Alphabet (la società madre di Google) con il suo modello di IA Gemini, hanno visto le loro azioni aumentare di oltre il 25%, aggiungendo rispettivamente 800 e 740 miliardi di dollari alla loro capitalizzazione di mercato.

Anche altri nomi del "gruppo miracoloso degli 8" hanno registrato una crescita incredibile: le azioni di Palantir sono balzate del 137%, Oracle e AMD sono aumentate entrambe di circa il 70%, Broadcom è cresciuta del 45% e persino Meta ha aggiunto il 22% al suo valore.

Questo entusiasmo è stato alimentato da una serie di collaborazioni e contratti redditizi. Nvidia, Oracle e AMD hanno annunciato ripetutamente importanti contratti con OpenAI, spingendo Wall Street ad alzare costantemente le previsioni di crescita e a riversare denaro sul mercato.

Tuttavia, dietro lo sfarzo e il glamour di queste cifre enormi, cominciano a emergere nubi di scetticismo. Steve Hanke, professore di economia applicata alla Johns Hopkins University, si è affrettato a mettere in guardia sul fatto che è ancora troppo presto per dire se quest'ondata sia giustificata. Ha affermato: "Dipenderà in gran parte dal fatto che le ambiziose previsioni di fatturato delle aziende di intelligenza artificiale si concretizzino effettivamente".

E il suo avvertimento sembra avverarsi gradualmente.

Nvidia, il "re dei chip per l'intelligenza artificiale", ha incrementato la propria capitalizzazione di mercato di 1.200 miliardi di dollari solo quest'anno (Foto: Reuters).

Segnali d'allarme da Goldman Sachs

Di recente, la prestigiosa banca d'investimento Goldman Sachs ha ufficialmente diffuso un messaggio di cautela agli investitori. Secondo lo stratega Ryan Hammond, l'"ondata dell'IA" sembra essere entrata in una nuova fase, la fase 3, in cui l'entusiasmo iniziale si è affievolito.

"A differenza della fase 2, questa nuova fase avrà vincitori e vinti", ha scritto Hammond. "Per reinvestire effettivamente, gli investitori devono vedere un impatto concreto sui rendimenti a breve termine."

In questa fase, gli investitori non si concentrano più esclusivamente sul potenziale a lungo termine o su narrazioni avvincenti. Richiedono invece dati concreti: quanti profitti genererà effettivamente l'intelligenza artificiale nel breve termine? A differenza del passato, quando ogni titolo etichettato come legato all'IA registrava un'impennata, in questa nuova fase si assisterà a una netta distinzione: ci saranno vincitori e vinti.

Goldman Sachs ha inoltre sottolineato che la percentuale di investimenti in intelligenza artificiale sul totale delle spese in conto capitale delle aziende si sta avvicinando al suo picco. Ciò implica che l'ottimismo del mercato potrebbe essere eccessivo. Se gli utili effettivi dei prossimi trimestri non dovessero soddisfare le straordinarie aspettative già incorporate nel prezzo delle azioni, una grande delusione sarebbe inevitabile.

I primi segnali sono emersi. Le azioni di Nvidia, la stella più brillante del momento, hanno perso il 6% nelle ultime cinque sedute di borsa, mentre gli investitori rivalutano le prospettive di crescita. Anche Salesforce e Figma hanno subito ribassi dopo aver riportato utili deludenti, a testimonianza delle crescenti preoccupazioni del mercato riguardo a una possibile stagnazione della domanda di intelligenza artificiale in ambito aziendale, in un contesto di rallentamento dell'economia statunitense.

La valutazione è "folle" o è ancora ragionevole?

La domanda più importante al momento è se il mercato stia assistendo allo scoppio di una bolla speculativa, simile a quella delle dot-com del 2000.

Stephen Ehikian, fondatore di C3.AI, ha offerto una valutazione durissima: "Nel mercato odierno, ci sono aziende che vengono scambiate a 100 volte il loro fatturato... chiaramente, le valutazioni sono folli."

Tuttavia, il rapporto di Goldman Sachs offre una prospettiva più equilibrata. Secondo Hammond, sebbene le valutazioni di alcuni singoli titoli come Tesla e Palantir siano sopravvalutate, il mercato nel suo complesso non lo è.

"Il valore di mercato implicito nella crescita degli utili a lungo termine dell'indice S&P 500 e dei titoli tecnologici è attualmente solo leggermente superiore alla media storica, ma ancora ben al di sotto della bolla tecnologica del 2000 o del picco del 2021", ha concluso.

Questo significa che, sebbene alcuni titoli possano subire forti correzioni, è improbabile che si verifichi un crollo su vasta scala come quello del 2000. Il rischio ora non risiede nel mercato nel suo complesso, ma nella scelta sbagliata dei titoli da parte degli investitori.

Consigli per gli investitori: siate prudenti e concentratevi sul valore reale.

La mania per l'intelligenza artificiale ha generato enormi ricchezze, ma la fase più semplice sembra essere finita. L'avvertimento di Goldman Sachs non significa che la rivoluzione dell'IA sia conclusa, ma piuttosto che il gioco si sta facendo più complesso.

Gli investitori non possono più semplicemente acquistare azioni di qualsiasi azienda etichettata come "IA". L'attenzione deve invece spostarsi dal potenziale alle prestazioni. La domanda non dovrebbe essere "Questa azienda utilizza l'IA?", bensì "Quanto profitto genera l'IA per questa azienda e qual è il suo vantaggio competitivo sostenibile?".

Come ha avvertito Steve Hanke, professore alla Johns Hopkins University, il successo di questa ondata "dipenderà in larga misura dal fatto che le ambiziose previsioni di fatturato delle aziende di intelligenza artificiale si avverino".

La rivoluzione dell'IA è reale, ma il percorso verso il profitto non è sempre privo di ostacoli. Dopo la festa dei 4.300 miliardi di dollari, lucidità mentale e analisi approfondite saranno fondamentali per distinguere i veri vincitori da coloro che si limitano a cavalcare l'onda.

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/co-phieu-ai-sau-bua-tiec-4300-ty-usd-pho-wall-bat-dau-canh-bao-20251008145700336.htm