Segnali che l'era del "capitale a basso costo" sta volgendo al termine.

Attualmente, i tassi di interesse sui prestiti bancari variano notevolmente a seconda del tipo di prestito e del gruppo bancario. I prestiti garantiti, come i mutui ipotecari, hanno in genere tassi di interesse che vanno dal 5,5% al ​​12% annuo, mentre i prestiti non garantiti possono raggiungere il 20%-24% annuo.

Allo stesso tempo, le grandi banche, grazie a finanziamenti a basso costo e a un'ampia base di clienti, possono mantenere tassi di interesse più bassi. Le banche più piccole, invece, potrebbero essere costrette ad applicare tassi di interesse più elevati per compensare il costo del capitale e il rischio di credito.

Da una prospettiva macroeconomica, anziché essere motivo di preoccupazione, questo può essere visto come un segnale positivo, indicativo della ripresa economica . La pressione per aumentare i tassi di interesse sui depositi deriva dalla crescente domanda di capitali nell'economia, soprattutto nel settore degli investimenti, che richiede ingenti capitali. Quando la domanda di capitali aumenta rapidamente mentre l'offerta di credito non aumenta di conseguenza, i tassi di interesse sui depositi tendono a salire.

Di fatto, dopo il periodo di allentamento monetario (2023-2024), i tassi di interesse in Vietnam stanno entrando in una nuova fase di aggiustamento con la ripresa della domanda di capitali nell'economia. Il 2024 è considerato il periodo con i tassi di interesse più bassi dopo che la Banca di Stato del Vietnam ha ripetutamente ridotto il tasso di interesse di riferimento per sostenere la ripresa economica (dopo la pandemia di Covid-19). In questo contesto di bassi tassi di interesse, i depositi dei cittadini hanno iniziato a spostarsi al di fuori del canale bancario.

I depositi del pubblico nel sistema bancario hanno subito un rallentamento, mentre i prestiti in essere presso alcuni istituti di credito mostrano segnali di graduale aumento, esercitando pressione sulle banche stesse. All'inizio del 2025, si prevede che i tassi di interesse sui depositi si stabilizzino nuovamente con la ripresa della crescita del credito. Entro il 2026, la leggera tendenza al rialzo diventerà più marcata, in quanto molte banche aumenteranno i tassi di interesse di 0,2-0,5 punti percentuali su diverse scadenze.

Per le banche, quando i tassi di interesse sui depositi aumentano, aumenta anche il costo del capitale. Ciò incide sul margine di interesse netto (NIM - un indicatore che riflette la differenza tra i tassi di interesse sui prestiti e il costo del capitale). Durante il precedente periodo di bassi tassi di interesse, molte banche in Vietnam hanno mantenuto il NIM al 4%-5%, un valore superiore a quello di molti altri mercati della regione.

Tuttavia, con il ritorno all'aumento dei tassi di interesse sui depositi, questo margine di profitto potrebbe ridursi se i tassi di interesse sui prestiti non dovessero aumentare di conseguenza. Pertanto, molti ritengono che, nel medio termine, la pressione per un adeguamento dei tassi di interesse sui prestiti sia inevitabile. Tuttavia, l'aumento dei tassi di interesse sui prestiti deve anche tenere conto di molti fattori, come la capacità dell'economia di assorbire capitali e l'obiettivo di sostenere la crescita. Dati i crescenti costi del capitale e l'incerto contesto economico internazionale, è probabile che i tassi di interesse sui prestiti in Vietnam aumentino solo leggermente e varieranno a seconda delle diverse categorie di credito.

Questi cambiamenti segnalano la fine dell'era del "capitale a basso costo". Il mercato sta entrando in un nuovo ciclo con processi di selezione più rigorosi, che obbligano le imprese a concentrarsi sull'efficienza operativa piuttosto che su un'espansione massiccia tramite l'indebitamento.

Le imprese prive di una solida base finanziaria e fortemente dipendenti dal credito (soprattutto nel settore immobiliare) si troveranno ad affrontare notevoli difficoltà, che le costringeranno a ristrutturarsi, ridimensionarsi o cessare l'attività. Al contrario, le imprese con elevate riserve di liquidità netta, bassi livelli di indebitamento o operanti in settori prioritari e incentivati ​​(i veri motori della crescita economica) avranno l'opportunità di prosperare.

Professore associato Dr. Dinh Trong Thinh

Fonte: https://www.sggp.org.vn/dau-hieu-khep-lai-giai-doan-von-re-post844079.html