Con livelli di indebitamento a margine da record, molte società di intermediazione mobiliare si stanno avvicinando al limite.

(Dan Tri Newspaper) - L'indebitamento a margine record e le notizie sfavorevoli provenienti dalle verifiche obbligazionarie hanno causato un calo di quasi 95 punti dell'indice VN il 20 ottobre.

Sulla scia del forte rialzo del mercato azionario dall'inizio dell'anno e delle aspettative di un miglioramento del quadro di mercato, molti investitori hanno incrementato il ricorso al credito a margine.

Entro la fine del terzo trimestre del 2025, il saldo totale dei prestiti in essere presso le società di intermediazione mobiliare (inclusi prestiti a margine e anticipi sulle vendite) è stimato a 383.000 miliardi di VND (equivalenti a 14,5 miliardi di dollari USA), con un aumento di oltre 80.000 miliardi di VND rispetto alla fine del secondo trimestre e stabilendo un nuovo record.

Di tale importo, i prestiti a margine hanno rappresentato circa 370.000 miliardi di VND, il livello più alto mai registrato nel mercato azionario vietnamita.

Molte società di intermediazione mobiliare stanno per raggiungere i propri limiti di prestito.

Secondo i dati finanziari aggiornati al 30 settembre, il patrimonio netto totale delle società di intermediazione mobiliare ammonta a circa 308.000 miliardi di VND. Il rapporto tra prestiti a margine e patrimonio netto ha raggiunto il 120%, il livello più alto dal secondo trimestre del 2022, un periodo di rapida crescita e picco del mercato.

L'eccessivo indebitamento a margine, unito alle notizie negative provenienti dall'indagine sulle irregolarità nell'emissione di obbligazioni, ha causato un crollo di quasi 95 punti dell'indice VN il 20 ottobre, un duro colpo per il mercato.

Tuttavia, secondo gli esperti, i cali superiori al 5% sono solitamente di breve durata e il mercato si riprenderà presto. Da parte delle società di intermediazione mobiliare, molte stanno pianificando di aumentare il proprio capitale sociale per ampliare i limiti di prestito, poiché il trading a margine sta diventando sempre più un'importante fonte di reddito.

Con un livello di indebitamento a margine da record, molte società di intermediazione mobiliare si stanno avvicinando al limite (Foto: DT).

Aumentare il capitale per ampliare i limiti di prestito.

Secondo le normative, le società di intermediazione mobiliare non possono concedere prestiti a margine per un importo superiore al doppio del loro capitale azionario. In base al rapporto tra prestiti a margine e capitale azionario alla fine del terzo trimestre, le società di intermediazione mobiliare stimano di avere ancora a disposizione circa 246.000 miliardi di VND da destinare ai prestiti a margine per gli investitori nel prossimo periodo.

Per soddisfare la domanda, molte grandi aziende si stanno affrettando a raccogliere capitali. All'inizio di settembre, SSI ha annunciato l'emissione di 415,5 milioni di azioni a favore degli azionisti esistenti, con l'obiettivo di incrementare il capitale sociale da 20.779 miliardi di VND a quasi 25.000 miliardi di VND. Con un prezzo di vendita di 15.000 VND per azione, la società raccoglierà circa 6.200 miliardi di VND, che saranno utilizzati per integrare i prestiti a margine e gli investimenti in obbligazioni e certificati di deposito.

Techcombank Securities (TCBS, simbolo ticker TCX) ha appena completato la sua offerta pubblica iniziale (IPO) di 231,1 milioni di azioni al prezzo di 46.800 VND per azione, portando il suo capitale sociale a 23.133 miliardi di VND. La società prevede di raccogliere oltre 10.800 miliardi di VND, di cui circa il 30% sarà destinato al trading a margine.

Kafi Securities ha inoltre appena completato un aumento di capitale a 7.500 miliardi di VND attraverso l'emissione di diritti di acquisto di azioni per gli azionisti esistenti. Con il nuovo capitale, la società prevede di espandere la propria attività in aree chiave come il prestito a margine e i servizi titoli, puntando a raggiungere 350.000 conti entro la fine dell'anno. Nei primi otto mesi dell'anno, le attività di prestito a margine di Kafi sono aumentate del 100% rispetto allo stesso periodo del 2024, raggiungendo i 10.000 miliardi di VND…

Fonte: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm