HSBC rivede al rialzo le sue previsioni di crescita del PIL del Vietnam.

VTV.vn - Tuttavia, HSBC ha anche avvertito che i rischi commerciali devono comunque essere monitorati attentamente, a causa della natura insostenibile del ciclo globale della domanda di materie prime.

Foto illustrativa: VGP

Il Vietnam continua a impressionare i mercati regionali con un tasso di crescita del PIL pari all'8,2% nel terzo trimestre del 2025, diventando l' economia a più rapida crescita nell'ASEAN. Questo risultato, superiore alle aspettative, ha spinto HSBC a rivedere significativamente al rialzo le proprie previsioni di crescita del PIL per il Vietnam, portandole dal 6,6% al 7,9% per il 2025 e dal 5,8% al 6,7% per il 2026. Si tratta di una revisione considerata "drastica" nella regione.

Queste informazioni sono presentate nel rapporto "Vietnam in sintesi - Continuare a progredire", pubblicato dal Dipartimento di Ricerca sugli Investimenti Globali di HSBC. Secondo HSBC, questo è il secondo trimestre consecutivo in cui la crescita economica del Vietnam ha superato l'8% su base annua, a dimostrazione di una ripresa forte e solida.

Mentre molte economie dell'ASEAN hanno registrato un calo delle esportazioni verso gli Stati Uniti a causa dell'effetto "frontloading" – ovvero l'accelerazione degli ordini prima del nuovo ciclo tariffario – il Vietnam ha mantenuto una crescita delle esportazioni a doppia cifra. Questo sviluppo riflette chiaramente la resilienza del suo settore manifatturiero ad alta tecnologia.

In particolare, il surplus commerciale nel terzo trimestre del 2025 è raddoppiato rispetto al primo semestre dell'anno, principalmente grazie alle esportazioni verso partner al di fuori degli Stati Uniti. HSBC ritiene che la crescente domanda di tecnologie di intelligenza artificiale (IA) stia trainando le economie legate alla produzione di elettronica, con il Vietnam che si sta affermando come anello strategico nella catena di approvvigionamento globale.

In termini di struttura settoriale, la produzione industriale nel terzo trimestre è aumentata del 10%; sia le esportazioni che le importazioni sono cresciute di quasi il 20% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Le esportazioni verso gli Stati Uniti sono aumentate di quasi il 30%, principalmente grazie all'elettronica di consumo e ai componenti. Il surplus commerciale ha raggiunto circa 3 miliardi di dollari, a dimostrazione della capacità del Vietnam di mantenere un surplus commerciale sostenibile nonostante la volatilità del commercio globale.

Oltre al settore commerciale, anche fattori interni hanno contribuito positivamente alla crescita. Le vendite al dettaglio nel terzo trimestre sono aumentate del 12%, riflettendo una forte ripresa della spesa dei consumatori e riducendo il divario rispetto al periodo pre-pandemia. Il settore turistico ha registrato un boom con 15 milioni di visitatori internazionali nei primi nove mesi del 2025, pari al 120% del livello del 2019, contribuendo a posizionare il Vietnam al primo posto nell'ASEAN per la ripresa del turismo.

Secondo gli esperti di HSBC, la crescente competitività del settore turistico sta diventando un "cuscinetto" a sostegno della crescita, soprattutto nel contesto del commercio di merci, che presenta ancora molti potenziali rischi.

Nel settore degli investimenti, gli investimenti pubblici e gli investimenti diretti esteri (IDE) continuano a essere i due principali motori di crescita. I progressi sui principali progetti infrastrutturali hanno subito un'accelerazione, ma l'erogazione degli investimenti pubblici ha raggiunto solo circa il 50% del piano annuale, lasciando margine per l'ultimo trimestre. Gli afflussi di IDE nel terzo trimestre sono aumentati del 15%, con un netto spostamento dalla Corea del Sud verso gli Stati Uniti e la Cina continentale, a testimonianza della ristrutturazione delle catene di approvvigionamento globali in un contesto di concorrenza commerciale sempre più agguerrita.

HSBC ha inoltre rilevato un cambiamento nella struttura dei flussi di investimenti diretti esteri (IDE) in Vietnam. Nel 2024, Singapore, Corea del Sud e Cina continentale erano i tre maggiori investitori. Tuttavia, ad oggi, Singapore e Cina continentale rappresentano ciascuna circa un quarto del totale dei nuovi IDE, mentre la quota di mercato della Corea del Sud è diminuita, lasciando il posto ai flussi provenienti dagli Stati Uniti.

Ciò dimostra che, nonostante le fluttuazioni del commercio globale, le due maggiori economie mondiali continuano ad espandere gli investimenti in Vietnam. Con le economie emergenti dell'ASEAN che si trovano ad affrontare dazi medi del 19-20%, i paesi che sanno sfruttare efficacemente le tensioni commerciali, come il Vietnam e la Malesia, continueranno a trarne vantaggio.

Alla luce dei segnali positivi, il dipartimento Global Investment Research di HSBC ha rivisto significativamente al rialzo le proprie previsioni di crescita del PIL del Vietnam, portandole al 7,9% nel 2025 e al 6,7% nel 2026, confermando la posizione del Vietnam come economia a più rapida crescita nel Sud-est asiatico.

Ciononostante, HSBC ha anche avvertito che i rischi commerciali devono comunque essere monitorati attentamente, dato l'insostenibile ciclo della domanda globale di materie prime. La banca ha inoltre leggermente rivisto al rialzo le sue previsioni di inflazione per il Vietnam, portandole al 3,3% per il 2025 e al 3,5% per il 2026, ma ritiene che le pressioni sui prezzi rimangano sotto controllo.

In questo contesto, si ritiene che la Banca di Stato del Vietnam stia gestendo la politica monetaria in modo flessibile, puntando ad espandere il credito per sostenere la crescita. Alla fine di agosto, la crescita del credito ha raggiunto il 20% su base annua, avvicinandosi all'obiettivo del 19-20% per l'intero anno, superando il piano iniziale del 16%.

Fonte: https://vtv.vn/hsbc-nang-du-bao-tang-truong-gdp-viet-nam-100251028181507203.htm