新たな衝撃がこの地域に圧力をかけている。
東南アジアは、気候変動、エネルギー、そして金融リスクがますます相互に絡み合うようになるにつれ、大きな変革期を迎えつつある。
中東における近年の紛争は、世界の石油・ガス供給を混乱させ、エネルギー価格と肥料価格の高騰を招いている。燃料輸入に大きく依存するASEANのような地域では、その影響は食料価格、物流コスト、生活費へと急速に波及する。
同時に、2025年から2026年にかけて、多くのASEAN諸国で洪水、干ばつ、異常気象が相次いで発生すると予想されています。これらの自然災害は農作物の被害、サプライチェーンの混乱、そして財政への圧力増大を引き起こします。エネルギー価格と食料価格の高騰は人々の生活を圧迫し続け、不良債権のリスクを高め、金融システムにも影響を与えています。
特に、ショックが地域経済に波及効果をもたらしている。エネルギー危機は生産コストを上昇させ、自然災害は食料価格を押し上げ、持続的なインフレは中央銀行に金融引き締め政策の維持を強いている。こうした状況は、地域における金融不安のリスクを高めている。多くのASEAN諸国は新型コロナウイルス感染症のパンデミック後、財政余地が縮小しており、社会福祉、気候変動への適応、エネルギー転換への支出ニーズの高まりが、長期的なインフラプロジェクトへの公共投資を制限している。
こうした状況において、多くの専門家は、ASEANの中央銀行はインフレ抑制だけでなく、気候変動やエネルギーショックに対する経済の回復力を支援することにも重点を置き、その役割を拡大する必要があると主張している。
2026年、フィリピンは「共に未来を形作る」をテーマにASEAN議長国を務める。4月に開催された第13回ASEAN財務大臣・中央銀行総裁会議において、各国は政策協調の強化、金融安定の確固たる基盤構築、持続可能な金融の促進へのコミットメントを再確認した。
会議では、 地政学的緊張、エネルギー価格の変動、世界経済の分断化がもたらす影響に対する共通の懸念も確認された。同時に、各国は、外部ショックに対する耐性を強化するため、2026年から2030年にかけてASEAN諸国に300億ドルの支援パッケージを提供するというアジア開発銀行（ADB）の提案を歓迎した。
エネルギー転換における中央銀行の新たな役割。
ASEANの現在の戦略的優先事項の一つは、ASEAN電力網の開発である。これは、加盟国の電力システムを相互接続することでエネルギー安全保障を強化し、低炭素経済への移行を促進するための取り組みである。
これは単なるエネルギーインフラプロジェクトではなく、長期的な経済リスクを軽減するための手段としても捉えられています。送電網の相互接続は、加盟国間の電力共有効率を高め、輸入燃料への依存度を低減し、不確実な世界市場におけるエネルギー価格の変動を抑制するのに役立ちます。
しかし、最大の課題は資金調達にある。国境を越える電力プロジェクトは巨額の投資を必要とし、投資回収期間が長く、リスクも高い。そのため、多くの商業銀行は慎重な姿勢をとっている。現行の自己資本比率規制は、長期インフラプロジェクトへの融資を必ずしも奨励するものではないからだ。
こうした背景から、ASEAN各国の中央銀行が対象を絞ったリファイナンスプログラムを通じて、より積極的に関与する必要性について議論が高まっている。この仕組みでは、中央銀行は商業銀行に対し、ASEAN電力網内のプロジェクトに資金が割り当てられることを条件に、優遇融資を提供する。
このアプローチは、戦略的なインフラプロジェクトの資本コストを削減すると同時に、エネルギー転換の長期的な持続可能性に対する民間セクターの信頼を高めるのに役立つ。
実際、中央銀行がグリーンファイナンスにおける役割を拡大する傾向は、決して新しいものではない。欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行、中国人民銀行はいずれも、グリーンクレジットの支援や、エネルギー転換を支えるセクターへの優遇的な流動性供給を行うプログラムを実施している。
ASEANにおいては、各国間の調整よりも地域レベルでの調整の方が効果的であると考えられている。2026年末までに、ASEAN加盟国の中央銀行間、あるいはASEAN+3による合同作業部会を設置し、戦略的なエネルギープロジェクトのための資金調達メカニズムを策定することが検討される可能性がある。
AFMGM 2026会議において、参加国は、ASEAN電力網の開発を支援し、地域のエネルギー安全保障を強化するための地域エネルギー連結基金の設立構想を歓迎した。
地政学的不安定に起因するエネルギー価格の変動が続く中、地域的なエネルギー調整メカニズムの強化の必要性がますます高まっている。ASEAN域内での最近の議論では、供給リスクを軽減するために、共通の石油備蓄メカニズムの設立や、国境を越えた電力網の接続強化の可能性についても検討されている。
金融システムの回復力を高める。
エネルギー問題に加え、ASEANは経済ショックの重複が増加することにより、金融不安の増大というリスクにも直面している。
現在のリスク管理メカニズムは、主に経済ショックが独立して発生するという前提に基づいて構築されている。しかし、現実には危機はしばしば同時に発生し、互いに影響を増幅させる。干ばつは食料価格の高騰を招き、食料価格の上昇はインフレにつながり、金利の上昇は企業や家計の債務負担を増大させ、ひいては銀行システムに影響を与える。
こうした状況を踏まえ、多くの専門家は、ASEANが金融機関向けに「システミックリスク緩衝地帯」を設けるべきだと提言している。これは、気候変動やマクロ経済ショックに対する銀行や保険会社の耐性を高めるため、追加的な自己資本要件を設けることを意味する。注目すべきアプローチの一つは、池田聡氏とピエール・モニン氏が提唱した「二重目的」モデルである。
このモデルによれば、リスクバッファーは2つの要素から構成される。1つ目は「リスク吸収」であり、金融機関は複雑なショックに耐えうる十分な資本を維持する必要がある。2つ目は「予防」であり、エネルギー転換、気候変動への適応、低炭素プロジェクトに積極的に資金を提供する機関の資本要件を軽減する。このアプローチは、長期的な経済リスクの緩和に役立つ分野への民間資本の流入を促進することを目的としている。
ASEANの政策立案者たちは、地域の金融セーフティネットを強化するため、連携を強化している。先日開催されたASEAN+3会合では、財務大臣と中央銀行総裁が、マクロ経済の安定維持と世界的な不確実性への対応調整へのコミットメントを再確認した。
長期的には、ASEAN電力網の借り換えとシステミックリスク緩衝策の構築という2つの取り組みは、相互に有益であると考えられている。具体的には、クリーンエネルギーインフラへの投資はエネルギー価格の変動とインフレ圧力の軽減に役立ち、金融安全メカニズムは危機時においても銀行システムが融資能力を維持するのに役立つ。
東南アジアが大きな変革期を迎える中、中央銀行と金融監督当局の役割拡大は、地域の長期的な安定と成長を確保する上で極めて重要であると考えられている。2026年にASEAN議長国を務めるフィリピンは、ASEAN全体にとってより戦略的な金融協力プログラムを推進する機会を得ている。
出典：https://daibieunhandan.vn/asean-truc-yeu-cau-doi-moi-cong-cu-tai-chinh-10417202.html
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