ビットコインの実際の価値はいくらなのか？

実際の取引データに基づくと、ビットコインの現在の評価額は、経済におけるその役割をほとんど反映していない。

トランプ大統領の再選期間中、ビットコインの価値は下落した。写真： Wired

Strategyの創設者であるマイケル・セイラーはかつてソーシャルメディアにこう投稿した。「必要なら腎臓を売ってもいい。だがビットコインは手放すな。」

しかし、最新の動向を見ると、彼が率いる会社でさえ、保有するビットコインの一部を売却せざるを得なくなっている。

「何としても守り抜く」という約束がもはや有効でなくなった時。

今週、Strategy社は32ビットコインを売却したと発表した。ブルームバーグによると、これは同社が保有する84万3700ビットコインのごく一部に過ぎないものの、セイラー氏が長年追求してきた「何としても買って保有する」というイメージに反する動きであるため、注目を集めている。

Strategy社の説明によると、調達資金は同社が発行した永久優先株の配当金支払いに充てられるとのことだ。

この取引の背景には注目すべき事実がある。それは、ビットコインが創設者であるサトシ・ナカモトのホワイトペーパーに記された当初の目標からますます逸脱しつつあるということだ。

2008年に発表された文書の中で、ビットコインはピアツーピア型の電子通貨システムとして紹介され、仲介となる金融機関を必要とせずに個人間で直接取引を行うことができるようになった。

Strategy社は配当金支払いのために32ビットコインを売却したと発表した。写真：ブルームバーグ。

しかし、約20年の開発期間を経てもなお、ビットコインの決済における役割は依然として非常に限定的である。

ビットコインが真に広く普及した決済手段となれば、Strategy社は投資家への配当金支払いのためにビットコインを売却して米ドルに換金する代わりに、ビットコイン自体を使って財務上の義務を履行できるようになるだろう。これは、ビットコインの当初の構想と現状との間に大きな隔たりがあることを示している。

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ビットコインを取り巻く物語は、決済手段やインフレヘッジから新たな投資資産へと、時代とともに変化してきたが、この仮想通貨の本来の目的は依然として通貨である。マイケル・セイラーは今でも、ビットコインを世界で最も支配的なデジタル通貨ネットワークと呼んでいる。

ビットコインの真の価値とは何でしょうか？

ビットコインの価値が本当にその貨幣機能に由来するのだとすれば、実際の使用状況に基づいてどれだけの価値があるのか​​が問題となる。

イングランド銀行のエコノミスト、ジョン・ルイス氏は、バンク・アンダーグラウンドのブログに掲載された研究の中で、この疑問に答えようと試みた。

ルイスによれば、ビットコインの決済手段としての価値は、主に3つの要因によって決まる。それは、流通しているビットコインの総供給量、ビットコインを使用して行われた取引の総額、そして経済における通貨の流通速度である。

しかし、現在の数字は楽観的とは言えない見通しを示唆している。

流通しているビットコインの約60％は、過去1年間取引されていない。同時​​に、ルイス氏によれば、ビットコインは2010年代後半以降、決済手段としてほとんど成長していないという。

ビットコインを法定通貨として認めた最初の国であるエルサルバドルでさえ、デジタル通貨は取引の5％未満でしか使用されておらず、受け入れている企業も20％未満にとどまっている。

これらの前提に基づくと、ルイスの評価モデルによれば、ビットコインを純粋に決済手段として捉えた場合、1枚あたりわずか数千ドルの価値しかないと示唆している。彼はまた、ビットコインの現在の評価額は、実際の利用率が非常に低いことと矛盾していると主張している。

もちろん、ビットコイン支持者はもっと楽観的な見方をするかもしれない。

ビットコインがVisaネットワークの取引量と取引速度に達すれば、1枚あたりの適正価格は約34,000ドルまで上昇する可能性がある。ビットコインが世界の電子決済システム全体を置き換えるようになれば、その価値は619,000ドルに達する可能性がある。

しかし、これらのシナリオが現実となる可能性は非常に低い。

ビットコインの登場以来、従来の決済技術は目覚ましい進歩を遂げた。国内取引も国際取引も、2008年当時と比べてはるかに高速に処理されるようになった。

一方、ステーブルコインは、ビットコインに比べて処理速度が速く、24時間365日稼働し、価格変動も少ないため、決済取引においてより適切な選択肢として台頭してきている。

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ルイス氏によれば、ビットコインが引き続き従来の金融システム以外の活動に主に利用されるシナリオにおいても、その現在の価値は依然として本質的価値を大幅に上回っているという。

ビットコインは過去1年間で約37%下落し、米国上場のビットコインETFはここ数週間だけで約40億ドルの純流出を記録しているが、その理由の一つは、世界最大の仮想通貨であるビットコインが、本来果たすべき役割に比べて市場で過大評価されていることにあるのかもしれない。

出典：https://znews.vn/bitcoin-thuc-su-dang-gia-bao-nhieu-post1658112.html