オプション取引の戦略（パート4）

オプション取引において、ロングコール戦略は価格ヘッジの手段として活用され、原資産価格が上昇した際に商品取引市場の企業や投資家が特に関心を寄せています。では、この戦略とは一体何であり、どのように適用されるのでしょうか？本日のQ&Aでは、業界貿易新聞が読者の皆様にこの取引戦略の理解を深めていただきます。

ロングコールオプション購入戦略

ロングコール戦略は、特定の権利行使価格で原資産のコールオプションを購入する戦略です。この戦略を採用する投資家は、原資産の価格がオプションの権利行使価格を上回った場合に利益を得ることができ、原資産を直接保有することに伴う下落リスクに直面することはありません。

原資産価格が権利行使価格を上回った場合、投資家はオプションを行使せず、満期を迎えるまで待つという選択肢があります。このように、ロングコール戦略は投資家に無制限の利益をもたらす一方で、損失をオプションプレミアム以下に抑えることができます。この戦略は、参加者が原資産価格の上昇を予想している場合に用いられます。

たとえば、投資家は、行使価格が 460 セント/ブッシェル、オプション プレミアムが 45 セント/ブッシェルである 2024 年 12 月のトウモロコシ契約のコール オプションを購入して、ロング コール戦略を実行します。

ロングコール戦略による利益は、2024年12月限トウモロコシ先物（ZCEZ24）の先物価格に依存します。以下のシナリオが考えられます。

ケース 1: ZCEZ24 契約価格が 460 セント/ブッシェルを超えています。

ZCEZ24先物契約の価格が460セント/ブッシェルよりも高い場合、例えば520セント/ブッシェルの場合、投資家はコールオプションを行使してZCEZ24契約を460セント/ブッシェルで購入します。契約の権利行使価格は520セント/ブッシェルとなります。投資家は、契約の市場価格とオプションの権利行使価格の差額からオプションプレミアムを差し引いた利益（取引手数料およびその他の税金・手数料を除く）を受け取ります。つまり、(520 - 460) - 45 = 15セント/ブッシェルとなります。

ケース 2: ZCEZ24 契約価格が 460 セント/ブッシェル未満です。

ZCEZ24先物契約の価格が1ブッシェルあたり460セントを下回った場合、コールオプションは行使されません。その場合、投資家はオプションプレミアムである1ブッシェルあたり45セントと同額の損失を被ります。これは、ロングコール戦略を実行する際に投資家が被る可能性のある最大損失です。

したがって、ロングコール戦略は、投資家がオプションプレミアムの損失を制限しながら、無制限の利益を得る機会を提供するのに役立ちます。

出典: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-69-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-4-331423.html