米連邦準備制度理事会（FRB）が0.5パーセントポイントの利下げを決定した翌日の9月20日、ベトナムの商業銀行における米ドルの為替レートは120ドン急落し、売りレートは1米ドル＝24,360～24,700ドンとなった。ベトナム国家銀行（SBV）が発表した基準為替レートも19ドン下落し、1米ドル＝24,148ドンとなった。専門家は、これは金利とベトナム経済にとってプラスの兆候だと考えている。
世界の金利は落ち着きを見せている。
ドラゴン・キャピタル・インベストメント・ファンドによると、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げにより、為替レートへの圧力が緩和された。ベトナムドン（VNĐ）は2ヶ月前と比べて3％以上上昇し、米ドル／ベトナムドン為替レートの上昇幅が大幅に縮小した。これにより、ベトナムにおける預金金利と貸出金利の安定化が図られ、公共投資の支出拡大や企業向け信用供与の拡大に貢献し、成長目標の達成を支援することになる。
専門家は、経済を支えるため、為替レートと金利は近い将来も下落し続けると予想している。写真：タン・タイン
カン・ヴァン・ルック博士とBIDV研修研究機関の執筆チームは、「FRBの公式金利引き下げ計画の迅速な評価と、それが世界およびベトナムの経済・金融市場に与える影響」と題する報告書を発表したばかりだ。この報告書によると、FRBの金利引き下げにより、米ドルは他のほとんどの通貨（ベトナムドンを含む）に対して下落し、為替レートへの圧力が軽減されるという。
5月末に4.9％の下落を記録した為替レートは、現在では約1.6％の上昇にとどまっており、年間を通してベトナムドンは1.3％～1.7％程度の下落にとどまると予測されている。「為替レートの安定は輸入コストの削減に貢献する一方、経済構造上、輸出への影響はそれほど大きくない」とカン・ヴァン・ルック博士は分析した。
米連邦準備制度理事会（FRB）が金利政策を転換したことによる大きな影響の一つは、ベトナム国家銀行が金融政策運営においてより大きな裁量権を持ち、金利を安定させることができるようになることである。カン・ヴァン・ルック博士によれば、FRBの利下げは世界の金利を冷え込ませる傾向をもたらすという。
ベトナムでは、外貨、特に米ドルとユーロの金利が低下しており、預金金利の上昇局面において、金利全般の安定に貢献するとともに、既存および新規の融資における外貨建て借入コストの削減につながっている。ベトナム国家銀行によると、現在、ドル化、すなわち米ドル建て借入の水準は、経済全体の債務残高の約6.4%を占めている。
さらに、政府および外国企業（FDI）の外貨建て借入コストも低下しており、今後、債務リスクの低減と信用および投資の促進に貢献するだろう。「連邦準備制度理事会による金融緩和サイクルの開始は、経済にとって基本的にプラスだが、予測不可能なリスクや課題が数多く残っている。 国会と政府が設定した社会経済開発目標の達成を確実にするためには、堅調な金融政策を維持し、金利、為替レート、外国為替市場、金市場を安定させるために様々な手段を柔軟に使い続け、成長を促進し、インフレを目標範囲内に抑えることに貢献する必要がある」と、カン・ヴァン・ルック博士は述べた。
金利はさらに0.5～1パーセントポイント低下すると予想されている。
UOB銀行（シンガポール）のグローバル市場・経済調査部長であるスアン・テック・キン氏は、最近の嵐の影響や2024年7月からのUSD/VND為替レートの大幅な回復にもかかわらず、ベトナム国家銀行（SBV）は年末まで主要政策金利を維持すると予想されると述べた。「SBVは、金利引き下げのような全国的な広範な手段を用いるのではなく、それぞれの地域で影響を受けた個人や企業を支援するために、より的を絞ったアプローチを採用する可能性がある。SBVは、リファイナンス金利を現在の4.5%に維持し、他の支援策とともに信用拡大の促進に注力すると予測される」とスアン・テック・キン氏は述べた。
ベトナムの今後の為替レートと金利について、ACB証券（ACBS）分析センター所長のド・ミン・チャン氏は、米国のインフレが現状の軌道をたどれば、FRBは確実に金利を引き下げ続け、米国経済は「ソフトランディング」シナリオになる可能性があると考えている。これは、ベトナムを含む米国の多くの貿易相手国にプラスの影響を与えるだろう。具体的には、ベトナムは為替レートへの圧力が軽減され、原材料や製品の輸入コストが削減されるため、輸出入活動が活性化するだろう。
さらに、ベトナム国家銀行は、今後ベトナムの経済成長を支えるため、緩和的な金融政策を実施する余地がさらに広がっている。これは特に、近年自然災害に見舞われ、暴風雨や洪水後の生産活動や事業活動の再建に金利補助を含む多大な支援を必要としている北部諸省にとって重要である。
さらに、金利と為替レートを低水準で安定的に維持することは、近い将来、ベトナム株式市場への海外投資を呼び戻すのに役立つだろう。既に好調な海外直接投資の流入は、さらにプラスに転じるだろう。
ユアンタ・ベトナム証券の分析部長であるグエン・テ・ミン氏も同様の見解を示し、FRBがさらに金利を引き下げれば、ベトナムには預金金利と貸出金利を引き下げる余地が十分にあると述べた。「米ドルの価値がさらに下落すれば、ベトナム国家銀行は公開市場操作（OMO）金利と銀行金利をさらに引き下げるだけで済み、銀行システムの投入コスト削減に役立つだろう。」
「そこから、商業銀行は消費財を生産し輸出を行う企業、特に暴風雨や洪水の影響を受けた企業に対し、貸出金利を0.5～1パーセントポイント引き下げることができるようになるでしょう。同時に、ベトナム国家銀行は外貨準備高を増やすために米ドルを購入することができ、これはベトナムドンの供給量が増加することを意味します。商業銀行は預金金利を引き下げることができ、それに伴い貸出金利も引き下げられるでしょう」とミン氏は分析した。
ベトナム国家銀行は、経営において積極的な姿勢を示している。
規制当局の立場から、ベトナム国家銀行金融政策局長のファム・チ・クアン氏は、FRBの利上げと利下げは公表されたスケジュールに沿った通常の業務活動であると述べた。近年、FRBが2022年から現在まで金利を大幅に引き上げ、高水準を維持してきたことで、ベトナムを含む多くの国の為替レートと金利に大きな圧力がかかっている。
したがって、この機関が金利を引き下げると、市場為替レートの最近の急落が示すように、こうした圧力も軽減されます。このような状況下で、ベトナム国家銀行は、企業や個人を支援するための貸出金利をさらに引き下げ、経済成長の促進に貢献するため、公開市場操作（OMO）金利と国債金利を積極的に引き下げました。
出典： https://nld.com.vn/co-hoi-giam-them-lai-suat-cho-vay-196240920203627792.htm
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