効果的かつ持続可能な投資を行うためには、投資家は資産サイクルについてより広い視野を持ち、さらに重要なことに、そのサイクルの中で自分がどの位置にいるのかを理解する必要がある。 - 写真：クアン・ディン
VN指数は2025年には41％近く上昇すると予測されており、主要2都市のマンション価格は既に急速な成長を遂げているにもかかわらず、平均で20％以上上昇すると予想されている（CBRE調べ）。国全体が二桁成長に突入したとき、この傾向はどうなるのだろうか？
金とともに、2021年末から2022年初めにかけての株式口座開設の波や、郊外地域で深夜まで続いた土地取引のセッションを思い出してほしい。
これは、同様の状況が短期的に繰り返されるという意味ではないが、投資は過去の「栄光」だけに頼ってはならないということを改めて認識させるものだ。
現在市場を牽引している資産が、あらゆる局面で引き続き牽引し続けるとは限りません。効果的かつ持続可能な投資を行うためには、投資家は資産サイクルについてより広い視野を持ち、さらに重要なことに、そのサイクルの中で自分がどの位置にいるのかを理解する必要があり、それが不可欠です。
各資産クラスにはそれぞれ独自の推進要因があるものの、景気循環の初期段階は、一般的に共通する一つの要因、すなわちマネーサプライの急速な増加によって大きく左右される。
2023年から現在まで、国内外を問わず、市場は豊富な流動性という環境を経験してきた。
フィデリティの統計によると、世界のマネーサプライは2025年末までに前年比12％の急速な増加を維持し、約120兆ドルに達すると予測されている。国内では、 経済全体における信用供与の伸びは19％を超え、10年以上ぶりの高水準になると見込まれている。
豊富な流動性は、これまで資産価格を押し上げる強力な「燃料」となってきた。しかし、2026年以降、状況は変化の兆しを見せている。主要中央銀行の利下げサイクルは減速すると予測されており、成長支援とインフレ抑制のバランスがより慎重になるだろう。
国内においては、ベトナム国家銀行は投機部門への融資を厳しく管理し、四半期ごとに融資限度額を割り当てることで政策運営を行っている。
これらの変化は、「低金利資金が広く供給される」段階が終わったことを示唆している。市場はもはや、ほぼすべての資産が資金流入の恩恵を受けるサイクルの初期段階ではなく、より選択性と変動性が増す後期段階へと徐々に移行しつつある。
資金供給によって強力に支えられた後、各資産はその後数年でそれぞれ固有の動向に戻るだろう。
金に関しては、 地政学的な緊張と安全資産へのニーズが依然として重要な原動力となっているが、初期の頃のような「容易な利益」はもはや得られなくなっている。
株式市場は、株価が高騰する中で上昇トレンドの2年目に突入しています。投資機会は依然として存在しますが、利益を上げるには、総合指数だけに頼るのではなく、特定の銘柄やセクターを選定する方が効果的でしょう。
不動産市場が2年間力強い成長を遂げた後、2026年から2027年にかけては、金利や信用環境はより慎重なものとなる可能性がある。一方で、多くのプロジェクトが法的手続きを完了し、実施段階に入るため、新規供給は増加するだろう。
これにより、投資家は期待値を調整し、投機的なレバレッジに頼るのではなく、真の需要がある分野に焦点を当てることを余儀なくされる。
過去の景気サイクルから得られる教訓は、強気相場の後半段階では、「あらゆる犠牲を払ってでも成長を目指す」という姿勢から、健全なポートフォリオ構成とリスク管理へと焦点が移るということである。
出典：https://tuoitre.vn/dau-tu-va-cau-hoi-gia-con-tang-nua-khong-20260302085208265.htm
コメント (0)