11月11日～15日の経済情報レビュー

11月11日から15日までの1週間の注目経済情報は、中心為替レートが20ドン上昇、VN指数が前週末比33.99ポイント（-2.71％）下落、10月の消費者物価指数が前月比0.33％上昇、同時期比2.89％上昇などです。

経済ニュースレビュー

概要

2024年の消費者物価指数（CPI）は、国会が指定した目標閾値を下回る水準に抑えられることはほぼ確実だ。

総統計局が発表した2024年10月および10ヶ月間の社会経済報告によると、2024年10月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.33%上昇、2023年12月比2.52%上昇、前年同期比2.89%上昇しました。平均すると、2024年の最初の10ヶ月間のCPIは前年同期比3.78%上昇しました。

2024年10月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.33%上昇し、価格指数が上昇した財・サービスは10グループ、下落した財・サービスは1グループでした。運輸部門の上昇率が最も高かったのは0.66%で、全体のCPIを0.06ポイント押し上げました。これは主に、軽油価格が2.27%上昇したことによるものです。国内ガソリン価格は、月間の価格調整の影響で0.98%上昇しました。航空旅客輸送価格は、消費者需要の増加により32.75%上昇しました。

続いて、食品・飲食サービス部門が0.55%上昇し、全体の消費者物価指数を0.18ポイント上昇させた。そのうち、食料品は0.77%上昇、食料品は0.66%上昇し、0.14ポイント上昇、外食は0.19%上昇した。教育部門は0.48%上昇し、そのうち、教育サービスは、一部の私立幼稚園、高等学校、専門学校、中学校、大学、大学院が授業料を値上げしたことにより、0.53%上昇した。その他の商品・サービス部門は0.26%上昇した。家庭用機器・電化製品は、消費者需要の増加と一部地域で多くの販売促進プログラムが終了したことにより、0.2%上昇した。

飲料・たばこグループは、人件費と為替レートの上昇により0.11%増加しました。住宅・電気・水道・燃料・建設資材グループは、主に以下の理由により0.11%増加しました。ガス価格は1.17%上昇しました。これは、2024年10月1日から国内ガス価格が世界ガス価格に合わせて調整されるためです。灯油価格は、月間の価格調整の影響により1%上昇しました。住宅賃貸料は0.73%上昇しました。家庭用水道は0.24%上昇しました。

文化・娯楽・観光グループは0.09%上昇し、観賞用植物・花卉は1.27%上昇、映画・音楽鑑賞は0.38%上昇しました。衣料・帽子・履物グループは、季節の変わり目による買い物需要の増加により0.09%上昇しました。一方、家庭用電気料金は涼しい天候の影響で2.02%下落し、消費者需要が減少しました。

2024年10月のコアインフレ率は、前月比0.23%、前年同期比2.68%上昇しました。2024年の最初の10ヶ月間のコアインフレ率は平均で2.69%上昇し、2023年の同時期と比較して平均CPI上昇率（3.78%）を下回りました。これは主に、CPI上昇要因であるものの、コアインフレ率の算出リストから除外されている食品、食料品、電気、教育サービス、医療サービス、ガソリンの価格によるものです。

ベトナム統計総局によると、消費者物価指数（CPI）は良好にコントロールされており、国会の目標である2024年にはインフレ抑制の余地が依然として大きい。多くの専門家は、2024年11月のCPIは前月比で0.1～0.15%程度上昇する可能性があると予測している。年間平均CPIは4.0%を超えない見通しだが、これは物価水準への圧力を緩和する多くの要因によるものである。例えば、世界的なインフレの沈静化は、ベトナムにとってインフレを誘発する輸入経路からの圧力を軽減するのに役立つと同時に、心理的要因の改善と期待感の醸成に寄与し、インフレ抑制を後押ししている。ガソリン環境税の減税支援や付加価値税の減税など、多くの税制支援政策が引き続き実施されており、商品・サービスの価格形成コストの削減に貢献している。また、食品・食料品の供給は依然として豊富である。主な要因としては、需要が依然として非常に弱く、消費者が依然として支出に慎重であることが挙げられる。

それどころか、2024年の残りの期間において、依然として物価水準に圧力をかける要因がいくつかある。例えば、原材料価格の上昇により鉄鋼やセメント価格が上昇すること、原材料、商品、生活必需品の消費者サービスの価格が年末休暇中に若干上昇すること、中期公共投資計画を完了するために今年最後の数か月間に行われる公共投資が非常に大きいこと、公共投資が増加すると、民間部門や外国投資の増加につながること、建設資材や付随設備が不足すると、このグループの商品の価格が上昇し、他の多くの商品の価格上昇に影響を与えることなどである。

11月11日～15日の国内市場概要

外国為替市場では、11月11日から15日の週、中央銀行による中央為替レートの調整が継続され、上昇傾向が続きました。11月15日終値時点で、中央為替レートは1米ドルあたり24,298ドンとなり、前週末比20ドン上昇しました。

ベトナム国家銀行の取引オフィスは、米ドルの買値と売値は引き続き 23,400 VND/USD と 25,450 VND/USD としている。

11月11日から15日までの1週間、銀行間米ドル・ベトナムドン為替レートは上昇と下落を繰り返した。11月15日の取引終了時点では、銀行間為替レートは25,392で取引を終え、前週末の取引に比べて117ベトナムドンの大幅な上昇となった。

自由市場におけるドル・ドン為替レートも、取引時間を通して上下に変動しました。11月15日の取引終了時点では、前週末の取引時間と比較して、買い方向に100ドン上昇、売り方向に90ドン下落し、それぞれ25,600ドン/米ドル、25,710ドン/米ドルで取引されました。

11月11日から15日までの週のインターバンク・マネーマーケットでは、インターバンク・ベトナム・ドン（VND）金利が取引時間中に急上昇しました。11月15日の終値では、翌日物5.78%（+1.21パーセントポイント）、1週間物5.80%（+1.13パーセントポイント）、2週間物5.74%（+0.97パーセントポイント）、1ヶ月物5.50%（+0.62パーセントポイント）となりました。

インターバンク米ドル金利は、全期間において引き続き低下しました。11月15日時点のインターバンク米ドル金利は、翌日物4.60%（-0.01パーセントポイント）、1週間物4.65%（-0.03パーセントポイント）、2週間物4.70%（-0.03パーセントポイント）、1ヶ月物4.74%（-0.02パーセントポイント）でした。

先週11月11日から15日までの公開市場では、ベトナム国家銀行が住宅ローンチャネルにおいて、7日間の債券を100兆ドン（約1兆円）で提供しました。金利は4.0%でした。落札額は99兆9,997億3,000万ドン、償還予定額は89兆9,999億1,000万ドンでした。

ベトナム国家銀行は、28日物ベトナム国家銀行手形の金利入札を行いました。落札額は2兆5,500億ベトナムドン、金利は3.90%～4.0%でした。先週満期を迎える手形は23兆5,000億ベトナムドンでした。

ベトナム国家銀行は先週、公開市場チャネルを通じて30兆9,498億2,000万ドンの純資金を市場に投入した。住宅ローンチャネルでは99兆9,997億3,000万ドンが流通し、ベトナム国家銀行の手形は55兆7,000億ドンが市場に流通した。

債券市場では、11月13日に国庫が募集した6兆2,000億ドン／11兆ドンの国債を落札し、落札率は56%に達した。そのうち、5年期限の債券は1兆2,000億ドン／3兆ドン、10年期限の債券は5兆ドン／6兆ドンを調達した。15年と30年期限の債券はそれぞれ1兆5,000億ドンと5,000億ドンの入札を募集したが、両期間とも落札はなかった。5年期限の落札金利は1.91%（前回比0.02ポイント増）、10年期限の落札金利は2.66%（横ばい）だった。

今週11月20日、国庫は10兆ドンの国債の入札を計画しており、そのうち2兆5,000億ドンは5年償還、5兆5,000億ドンは10年償還、1兆5,000億ドンは15年償還、5,000億ドンは30年償還となる。

先週のセカンダリー市場におけるアウトライトおよびレポ取引の平均額は1セッションあたり17兆980億ドンに達し、前週の1セッションあたり10兆3230億ドンと比較して大幅に増加した。先週、国債利回りは満期ごとに異なる変動を見せた。11月15日のセッション終了時点で、国債利回りは1年債1.85%（前週末比変わらず）、2年債1.85%（変わらず）、3年債1.88%（-0.01パーセントポイント）、5年債1.95%（+0.02パーセントポイント）、7年債2.27%（+0.06パーセントポイント）、10年債2.74%（+0.02パーセントポイント）、15年債2.95%（+0.01パーセントポイント）、30年債3.17%（+0.002パーセントポイント）で取引された。

先週の株式市場はマイナスの展開となり、3つの指数すべてが下落しました。11月15日の取引終了時点で、VN指数は前週末比33.99ポイント（-2.71%）下落の1,218.57ポイント、HNX指数は5.35ポイント（-2.36%）下落の221.53ポイント、UPCoM指数は0.82ポイント（-0.89%）下落の91.33ポイントとなりました。

市場流動性は平均1セッションあたり約17兆7,000億ドンに達し、前週の1セッションあたり14兆2,000億ドンから増加しました。外国人投資家は3つの取引所全体で4兆ドン以上の売り越しを記録しました。

国際ニュース

米国では、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長が経済とインフレについて発言したほか、いくつかの重要な指標が発表されました。まず、米国労働省は、10月の総合消費者物価指数（CPI）とコア消費者物価指数（CPI）がそれぞれ前月比0.2%、0.3%上昇したと発表しました。これは前月と同水準で、専門家の予想とも一致しています。

2023年の同時期と比較すると、10月の総合CPIは前年同月比2.6%上昇し、9月の2.4%上昇を上回り、コアCPIは前年同月比3.3%上昇で横ばいとなった。

また、10月の国内総生産（PPI）とコアPPIは前月比0.2%と0.3%上昇し、前月の0.1%と0.2%の上昇に続き、アナリスト予想と一致した。2023年の同時期と比較すると、10月の国内総生産（PPI）とコアPPIは前年同月比2.4%と3.5%上昇し、9月の1.9%と3.3%の上昇から拡大した。

次に、小売市場についてですが、米国の10月の小売総売上高とコア小売売上高はそれぞれ前月比0.4%増、0.1%増となり、9月の0.8%増、1.0%増から大きく減速しましたが、いずれも0.3%増という予想とほぼ一致しました。2023年の同時期と比較すると、小売総売上高は2.8%増となりました。

上記の経済指標が発表された後、11月14日、FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長は、「経済は、早急に利下げが必要だという明確なシグナルをまだ示していない」と発言しました。また、失業率はここ数ヶ月で安定しており、依然として基準水準と比較して低い水準にあると述べました。インフレ率は長期目標である2.0%に近づいていますが、まだその水準には達しておらず、今後の道のりは困難を極める可能性があります。

パウエル議長の発言を受け、市場ではFRBの政策金利引き下げが予想よりも遅れるのではないかとの懸念が広がっている。CMEの予測ツールによると、FRBが12月17～18日の会合で政策金利を25ベーシスポイント引き下げる確率は60％、政策金利を4.50％～4.75％に据え置く確率は40％となっている。有力なシナリオでは、FRBは2025年に2回の利下げを行い、年末までに政策金利は3.75％～4.0％となると予想されている。

ユーロ圏では注目すべき経済ニュースがいくつかありました。欧州連合（EU）の統計局ユーロスタットは、ユーロ圏のGDPが第3四半期に前期比0.4%増加したと発表しました。これは第2四半期の0.3%増をわずかに上回り、予想通りの伸びとなりました。

ユーロ圏の工業生産は、前月の1.5%増から9月は前月比2.0%の大幅減少となり、予想の1.3%減よりも大幅な減少となった。前年比では2.8%減少した。

ZEW調査によると、ユーロ圏の景況感指数は11月には12.5ポイントと大幅に低下し、10月の20.1ポイントから低下した。これは、20.5ポイントへの上昇が予想されていたにもかかわらず、今回の結果に反するものだ。特にドイツでは、景況感指数は今月7.4ポイントにとどまり、10月の13.1ポイントから低下した。これは、13.2ポイントへの小幅上昇が予想されていたにもかかわらず、今回の結果に反するものだ。

最後に、ドイツの卸売物価指数（WPI）は、前月の0.3%下落から10月は前月比0.4%上昇し、0.1%上昇の予想を上回りました。2023年の同時期と比較すると、ドイツのWPIは依然として前年比約0.8%の低下を示しています。

出典: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-11-1511-157895.html