ベトナムはAIのトレンドを「捉えていない」からだ。

ベトナムの株式市場が金融、銀行、不動産で苦戦する一方で、 世界はAIで沸き返っていたため、外国人投資家は売り越しとなった。

外国人投資家が急激に売り越した。

2025年の16.6%が既に経過したベトナム株式市場は、外国人投資家による急激な売り越しによって注目を集めています。この傾向は特に2024年に顕著でした。

2024年2月の最終取引日、VN指数は2.44ポイント（0.19%）下落し、1,305.36ポイントで取引を終えました。これに伴い、流動性は比較的低く、約8億1,900万株（約18兆6,620億ドン）の取引が成立しました。

国内投資家がまだ市場への熱意を取り戻していない一方で、外国人投資家は再び売り越しを記録し、今年最初の2か月間で売り越し額が過去最高となった。

具体的には、2月28日だけで、外国人投資家による株式購入総数は5,200万株、売却総数は8,140万株に達しました。外国人投資家は2,940万株の売り越しとなりました。

取引額ベースでは、2025年2月末時点で、外国人投資家による購入総額は1兆7,960億ドン、売却額は2兆7,320億ドンに達しました。外国人投資家の売却額は9,360億ドンでした。

2025年の最初の2ヶ月間で、外国人投資家による売却は全体として非常に大きな規模を記録しました。具体的には、2025年1月1日から2月28日までの期間に、外国人投資家による純売却量は3億株に達し、取引額は16兆800億ドンに相当しました。

2025年の16.6%が経過したベトナム株式市場は、外国人投資家による急激な売り越しで注目を集めている。（イメージ）

16兆80億ドンの純売却額は、今年最初の2か月間で過去最高を記録しました。2024年の同時期は、この数字はわずか2兆4000億ドン程度でした。2023年初頭の同時期には、外国人投資家による純購入額は1億2000万株に達し、総額は2兆1310億ドンに相当しました。

純売却価格の観点で、最も売れた銘柄には、FPT （2兆8,850億VND）、VNM（1兆4,100億VND）、STB（1兆1,950億VND）、VCB（9,760億VND）、FRT（8,630億VND）、MSN（8,590億VND）、SSI（8,310億VND）、MWG（8,300億VND）、CTG（8,010億VND）などがある。

逆に、外国人投資家による純購入額が最も大きかった銘柄には、VGC（4,770億VND）、GEX（3,270億VND）、SHS（3,030億VND）、HDB（2,420億VND）、TCH（2,330億VND）、GVR（2,270億VND）などがある。

外国人投資家は金融、銀行、小売セクターの株式をより多く取引する傾向があることがわかります。

AIは世界的にホットな話題です。

メイバンク投資銀行の投資コンサルティングディレクター、ファン・ドゥン・カーン氏は、外国人投資家による純売りを分析し、この動きは新しい現象ではなく、2024年以降広く発生していると述べた。

具体的には、2024年の最初の2か月間の外国人投資家による純売却額は2兆4,000億ドン近くと「穏やか」なものであったものの、年間全体では外国人投資家は24億株以上、80兆1,300億ドン（約32億米ドル）相当の純売却を行い、2023年の19兆5,120億ドンの純売却額と比較して大幅に増加しました。

ドゥン・カイン氏は「2024年の外国人投資家の純売却額は残念な記録だ」と評価した。

カーン氏によると、この状況にはいくつかの理由がある。第一に、米国の金利は引き下げられたものの依然として高水準にあり、USDXは100ポイント以上上昇している。USDXの高騰により、外国人投資家はベトナム市場だけでなく、他の多くの市場でも売り越しに動いている。

外国人投資家は、金融、銀行、小売セクターの株式をより多く取引する傾向があります。（イメージ）

ロイター通信によると、２月末の急激な売りの直前の水曜日、投資家が経済の強さとドナルド・トランプ米大統領の最近の発言を受けた関税見通しを評価したため、米ドルは１１週間ぶりの安値からさらに急騰した。

しかし、朗報としては、株式市場におけるFII（外国間接投資）のみが撤退し、FDI（外国直接投資）は引き続き純流入となっていることだ。

「もう一つ重要な点は、米国などの主要株式市場ではテクノロジー株がAIや半導体の波を席巻しているが、国内市場ではテクノロジー株が存在せず、時価総額の約50％が金融、銀行、不動産株に集中していることだ」とDung Khanh氏はコメントした。

世界的なトレンドがテクノロジーとAIへと向かう中、ベトナム市場は依然として銀行と不動産セクターに停滞しています。その結果、昨年、米国株が史上最高値を何十回も更新したのに対し、ベトナム株指数は1,300に到達するまでに何十回も試み、ようやく突破しました。これは、ピーク時の1,510ポイント超から大幅に低い水準です。

カーン氏は、VN指数と比較し、現在VN指数は1,300ポイント前後で推移している一方、テクノロジー株の「巨人」であるFPT株は過去1年間で史上最高値を42回も上回ったという例を挙げた。

具体的には、2024年の最終取引セッションの終了時点で、FPT株は1株あたり152,500ドンで、2023年末と比較して1株あたり56,400ドン増加し、58.6%に相当します。その結果、FPTグループの時価総額は96,208億ドン（38億米ドルに相当）増加しました。

カーン氏によると、外国資本を市場に呼び戻す上で最も重要な要素の一つは、市場の地位向上です。これが達成されれば、ベトナムはより強力な資本流入を誘致することができ、国内投資家にもプラスの波及効果をもたらすでしょう。

ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のデータによると、2024年12月31日時点で、外国人投資家が保有する証券は323,531億ベトナムドン（約126.5億米ドル）相当となり、VSDCに登録されている証券総額の7.35%を占めている。

出典: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html