2025年7月2日、ドナルド・トランプ米大統領は、米国とベトナムが貿易協定を締結したと発表しました。これにより、米国はベトナムからの輸出品に20%、通過品に40%の関税を課すことになります。一方、ベトナムは米国からの輸入品に対する関税を0%に引き下げます。
この情報を受けて、7月3日の株式市場は流動性の面で爆発的な取引セッションを経験し、3つの取引所の流動性は38兆2,000億ドンに達しました。特に外国人投資家は、ホーチミン証券取引所で2兆2,780億ドン、市場全体で2兆4,000億ドンを超える買い越しを記録し、年初来の最高値を記録しました。
関税リスクをあまり心配する必要はない
SSI証券株式会社SSIリサーチ部長兼チーフエコノミスト、ファム・ルー・フン氏は、関税協定に関する初期情報の影響を評価し、これは以前のシナリオと比較して非常に前向きな情報だと述べた。ベトナムは米国との枠組み協定に関する交渉を締結できる3番目の国であり、これはベトナムが現在、貿易分野における世界の主要なパートナーの一つであることを示しており、良い兆候である。
SSIのチーフエコノミストは、詳細な税率は発表されていないものの、20%という数字は受け入れ可能な税率であり、交渉プロセスは依然として継続中で、原産地規則の問題により7月9日以降も続く可能性があると述べた。交渉は長期化する可能性があるものの、現行の10%の税率の適用はもう少し延長される可能性がある。
SSIリサーチは以前の予測でも20%の税率について言及しています。このシナリオでは、2025年のベトナム上場企業の利益成長率が約13%と2桁台になると予想され、VN指数は1,400ポイント以上に相当するでしょう。
ファム・ルー・フン氏はまた、関税に関する情報は徐々に終息しつつあり、市場は徐々に2025年と2026年のベトナムの経済成長など他の話題にも注目し始めていると付け加えた。
「ベトナム経済の主な原動力は、外部要因ではなく、公共投資、インフラ建設、国内消費の促進といった内部要因にあると考えています。これらがベトナムの主要な成長原動力です。同時に、企業は今後の戦略を練り、より重要な要素に焦点を当てています。したがって、現在の情報は全般的に楽観的な見通しを生み出し、市場は今後、関税リスクについて過度に懸念する必要はないでしょう」と、SSIのチーフエコノミストは強調しました。
税の差額を相殺する他の多くの利点
KBSV証券によると、アナリストは税率情報に対する認識を一時的に2つのシナリオに分けたという。
シナリオ1では、20%の税率は、ベトナムから米国への輸出品に対するすべての税率の累積税率です。この数字は、4月2日に発表されたベトナム製品に対する46%の税率よりも大幅に低く、関税停止期間中にすべての国に適用される約10%の税率とそれほど変わらないため、比較的好ましい関税シナリオを示しています。
シナリオ2では、20%の税率は相互税のみを考慮しているため、ベトナムに課される税率よりも、他国との差額を比較することの方が重要になります。現在、ベトナムは米国と協定を締結した3番目の国です（英国と中国に次ぐ）。ベトナムの20%の相互税率は、中国に適用されている税率（製品によって異なります）よりも依然として競争力があり、英国の現在の最低税率（10%）とそれほど変わりません。
KBSVは、他国に適用される米国の税率がベトナムの税率（10％以下）より大幅に低くなければ、輸出入活動やFDIシフトへの悪影響は軽減されると考えています。ベトナムには、FDIを誘致するための優遇政策、安価な労働力、地域サプライチェーンにおける有利な地理的位置など、それを補う他の利点があるためです。これらの要因により、ベトナムは、真の生産志向を持つFDI投資家の目に引き続き魅力的であり続けるでしょう。
全体として、市場は各品目に詳細な税制が適用され、対応する競合他社と比較されるまで、引き続き監視する必要がある。さらに、40%の税率は「トランジット」品目に適用されるが、「トランジット」の具体的な定義（原材料含有量、あるいは生産段階による計算）は発表されていない。これが実際の影響を評価する上で重要な要素であるとKBSVはコメントした。
出典: https://baodautu.vn/khoi-ngoai-hao-hung-gom-hang-ky-luc-chung-khoan-nhe-noi-lo-au-ve-thue-quan-d321304.html
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