この提案は、高級住宅プロジェクトへの信用の過度な集中を制限することを示唆している。

（CLO）NEU学長によると、商業銀行は、高級住宅不動産プロジェクトへの信用の過度な集中を制限し、不動産の種類ごとに適切な融資基準を定める必要がある。

不動産市場には資金が大量に流入している。

現在、不動産開発プロジェクトの開発資金を調達する手段は数多くあります。これには、信用資金、社債発行による資金調達、外国投資資金、投資家からの資金調達など、従来の資金調達手段が含まれます。

2022年から2023年にかけて、市場の主要な資金調達チャネルである信用と社債の2つが「ボトルネック」に見舞われました。しかし、現在、信用と社債の不動産への流入は力強い増加傾向を示しています。

不動産市場への資金流入が活発化している。（写真：ST）

ベトナム国家銀行の報告によると、2024年8月末時点での融資残高は7.15%増加しました。ベトナム国家銀行は、2024年通年の融資残高の伸びが15%に達する可能性があると予測しています。

しかし、2024年8月末時点で、不動産業の信用残高は1兆2,700億ドンを超え、前年同期比29.18%増加しました。つまり、不動産業の信用成長率は、 経済全体の信用成長率の4倍以上となっています。

社債による資金調達については、債券市場協会の報告書によると、8月2日の情報開示日現在、2024年7月に31兆3,870億ドンの私募社債が33件、3,950億ドンの公募社債が1件発行された。

8月30日の情報公開時点で、2024年8月には総額379億9,500万ドンの私募社債が43件、総額11兆ドンの公募社債が2件発行された。

9月30日時点で、2024年9月には223億3,300万ドンの私募社債が24件、14億6,700万ドンの公募社債が1件発行された。企業は117億4,900万ドン相当の債券を満期前に買い戻しており、これは2023年の同時期と比較して2％増加している。

レポートでは、不動産債の発行額が四半期中に急増し、不動産セクターが引き続き第2位の地位を維持し、約19%を占めていることも分析しています。2024年の残りの期間で償還を迎える債券は推定79兆8,580億VNDで、その大部分は不動産債で、約35兆1,370億VND、つまり44%となっています。

この問題について建設省は、2024年第3四半期に一部の不動産会社による債券の発行が再び急増し、これが経済における資金調達の重要なチャネルであり続けていることを示していると述べた。

信用や社債に加え、不動産市場へのFDI流入も増加している。

建設省は、ベトナムは、安定した政治環境、経済発展、競争力のある労働コストにより、現在、外国直接投資家（FDI）にとって魅力的な投資先であると考えています。

同時に、複数の調査機関による市場調査によると、建設省は、サービスアパートメントや産業用不動産など一部の不動産分野が、外国直接投資（FDI）の流入により安定した需要があり、目覚ましい成長を見せていると評価した。

建設省は、「主な理由は、インフラ整備がサービスアパートメント市場の魅力を高める上で大きな役割を果たしていることです。ベトナムへの外資流入は、多くの国際的な専門家を惹きつけ、サービスアパートメント市場にとって重要な顧客層を形成しています」と述べています。

高級住宅不動産プロジェクトへの信用の集中を制限します。

ベトナム国民経済大学（NEU）学長のファム・ホン・チュオン教授は、ベトナムの不動産市場への資本流入は、実際には主に信用取引、社債、顧客預金から来ていると述べた。そのため、政府は市場への資本動員と解放のために、いくつかの解決策を講じる必要があると考えている。

NEU学長によると、商業銀行は様々な種類の不動産に対して適切な融資基準を定める必要がある。（写真：PS）

まず、政府は銀行融資から資本を解放する必要がある。ファム・ホン・チュオン教授によると、商業銀行は不動産の種類ごとに適切な融資基準を設定し、高級住宅不動産プロジェクトへの融資の過度な集中を抑制する必要がある。

代わりに、銀行は信用資金を、人々の真のニーズを満たす社会住宅プロジェクトや高効率で商業的に実現可能な住宅プロジェクトへの投資に集中させています。

同時に、信用拡大は信用品質管理、融資利用の評価と監視の強化と並行して行われ、資金が本来の目的に使用され、不動産セクターにおける新たな不良債権の発生が抑制されることが保証されなければなりません。

第二に、NEU学長は、ベトナムは不動産債券からの資本の流れを開発する必要があると考えています。

チュオン氏によれば、財務省は、将来の債務履行策を支援し監視するために、現在困難に直面している社債発行企業の財務状況（資産、負債、キャッシュフローを含む）を精査する必要があるという。

新たに登録された不動産債の発行に伴い、規制当局は、事業者や関連企業グループが多額の社債を発行するケースに対する監視・監督を強化する必要がある。

第三に、外国投資の誘致は、不動産市場における長期的な資金動員チャネルを創出します。したがって、ベトナムは不動産セクターへの外国投資を促進・誘致し、資金源を再構築し、外国投資家の参加による不動産プロジェクトのM&A（合併・買収）を推進する必要があります。

さらに、チュオン氏は、市場の資金調達チャネルを多様化するために不動産投資ファンドの開発を促進し、市場における機関投資家の育成を促し、信用機関や社債市場から調達した資金への依存を徐々に減らしていく必要があると提言した。

出典: https://www.congluan.vn/kien-nghi-han-che-tap-trung-tin-dung-qua-nhieu-vao-cac-du-an-nha-o-cao-cap-post319722.html