新たなインフレの波に直面し、ロシア中央銀行（CBR）は9月15日に政策金利をさらに100ベーシスポイント引き上げた。
ロシアでは食料品をはじめとする生活必需品の価格が高騰している。政府のデータによると、8月の果物と野菜の価格は前年同月比で20％上昇し、鶏肉と卵もそれぞれ15％、12％上昇した。ルーブルの急激な下落により、海外旅行の費用も約40％上昇している。
世論調査機関FOMが8月に実施した調査によると、保護者たちは制服や子供服への支出が昨年の1万ルーブルから平均1万5000ルーブル（約156ドル相当）に増加したと報告している。
全体として、先月のインフレ率は5.2％に達し、4月に記録された2.3％の2倍となった。物価上昇を抑制するため、ロシア中央銀行（CBR）は9月15日、政策金利を12％から13％に引き上げた。
つい先月、ロシア中央銀行（CBR）はルーブルの売り浴びせを防ぐため、金利を350ベーシスポイント（3.5％）急引き上げた。ロシア中央銀行は、 経済に「重大なインフレリスクが生じている」ため、さらなる利上げの可能性があると述べた。
8月14日、モスクワで両替所の前を男性が通り過ぎる。写真： AP通信
ルーブル安、 軍事費の急増、そして慢性的な労働力不足が、最近の物価高騰の一因となっている。ロシアは昨年、西側諸国の制裁措置が課された後、高インフレ期を経験した。しかし、その後、物価は一時的に落ち着いた。
インフレの再燃は、制裁の影響から国民を守ろうとする政府にとって大きな懸念事項である。ロシア経済は、巨額の政府支出と、クレムリンが新たな貿易相手国を見つける能力のおかげで、これまで最も困難な時期を乗り越えてきた。
ロシアのプーチン大統領は9月12日に開催された経済フォーラムで、政府が介入しなければインフレが制御不能になると述べた。「現実には、高インフレの状況下で事業計画を立てることは不可能だ。ここでは良い決断や非常に良い決断などなく、難しい決断しかない」と語った。
今後、多くの課題が待ち受けている。中央銀行の調査によると、ロシア企業の9月のインフレ期待は、昨年の制裁措置によって引き起こされたインフレの急増以来、最高水準に達した。
モスクワの南東約640キロに位置するサランスク市に住む49歳の運転手、セルゲイ・シャガエフさんは、家族で肉の消費量と休暇を減らさざるを得なくなったと語った。「今は食費と住居費に充てるお金が残っていません。知り合いはみんな貧しくなっています」と彼は言った。以前は、シャガエフさんの家族は年に2回トルコへ休暇旅行に行っていた。「でも今はトルコがどこにあるのかさえ忘れてしまいました」と彼は冗談交じりに言った。
調査会社ロミールが7月に実施した調査によると、ロシア人の5人に1人が食料品やその他の生活必需品への支出を削減する予定だという。また、約28％が副業を探している。
賃金水準の高い大都市では、インフレは輸入品価格の上昇という形で実感される。サンクトペテルブルク在住の25歳のプログラマー、ドミトリーは、ルーブル安の影響でデザイナーズブランドの服、車、電化製品の価格が急騰したと語る。しかし、彼の収入は変わっていない。
「ルーブルが下落し続けるなら、外貨を受け取るためにリモートワークをするか、ヨーロッパに送金することを検討するかもしれない」と彼は述べた。ロシアの消費者は、バックパックからケチャップまで、割引商品を求めてソーシャルメディアプラットフォームのTelegramでも検索している。連邦独占禁止庁は最近、家電量販店に対し、テレビ、洗濯機、コーヒーメーカーなどの基本商品の価格を据え置くよう命じた。
インフレ抑制とルーブル価値維持を目的としたロシア中央銀行（CBR）の金融引き締め策の効果は限定的かもしれない。8月の大幅な利上げは、ロシアの政治家たちが中央銀行の金融政策が緩和的すぎると公然と批判した後に実施されたもので、通貨高を一時的に押し上げたに過ぎない。ルーブルは今年に入ってから依然として米ドルとユーロに対して20％以上下落している。CBRは以前、ルーブルが10％下落するごとに、ルーブル建ての輸入品価格が上昇するため、インフレ率が1パーセントポイント上昇すると予測していた。
ウクライナ紛争以前、ロシア中央銀行（CBR）は外貨準備高を用いて為替市場に介入することでルーブルの価値に影響を与えていた。また、外国人投資家に対し、国債などのルーブル建て資産を高金利で購入するよう促していた。しかし、西側諸国の制裁によってこれらの手段は弱体化した。現在、ルーブルの価値は主にロシアのエネルギー販売収入によって支えられている。
ムーディーズ・インベスターズ・サービスの副マネージング・ディレクター、ディートマー・ホルヌング氏は、金利引き上げは「おそらく現時点でロシア中央銀行（CBR）が持つ唯一のレバレッジ手段だろう」と述べた。「しかし、特にロシア経済の制約を考えると、その効果はごくわずかだ」と付け加えた。
インフレ率の上昇は、貧富の格差をさらに広げている。裕福なロシア人は2022年2月以降、数十億ドルをオフショア銀行口座に移しており、ルーブル安が進むにつれて、これらの貯蓄の価値は上昇している。
「インフレ率の上昇は、低所得者層にしか悪影響を与えない」と、ルネッサンス・キャピタルのロシア人エコノミスト、ソフィア・ドネツ氏は述べた。彼女は、大統領選挙後の需要の低迷と政府の景気刺激策の縮小により、ロシアのインフレ率は2024年後半までに4％まで低下すると予測している。
ピエンアン( WSJによる)
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