MBSの報告によると、2026年第1四半期において、ブルーマーク・グループ（証券コード：DXG）は、前年同期比でプロジェクト開発が29％増加し、プリヴェ・プロジェクトにおける商品販売による仲介手数料収入が208％増加したことにより、1兆4670億ベトナムドンの収益を達成した。
しかしながら、DXGの粗利益率は前年比で9ポイントも急減し、46.6%となった。これは、郊外のタウンハウスの流動性が低く販売価格が下落したことによる不動産部門の18ポイント減と、仲介部門の14ポイント減が主な要因である。
プロジェクトの広告費の上昇に伴い、販売費用は58％増加し、2310億ベトナムドンに達した。
MBSはDXG株の購入を推奨しています（イメージ画像）。
粗利益率の低下と販売費の急増により、純利益はわずか380億ベトナムドン（前年同期比21%減）にとどまった。
MBSは、GSWおよびPriveプロジェクトの引き渡しにより、2026年から2027年の期間にDXGの純利益が62％/97％増加すると予測している。
具体的には、2026年から2027年の期間において、GSW（約200戸の低層住宅）とPrive（第2～3期：2,000戸）の次期開発の開始により、先行販売の成長が見込まれる。
ドンナイ省のインフラ整備が着実に進んでいることと、ホーチミン市におけるマンション需要が引き続き高いことから、2026年には予約販売数が62%増加すると予測されている。
プロジェクト開発部門において、DXGの収益は、GSWの販売済みフェーズ（450戸）とPriveフェーズ1の約250戸の引き渡しによるものです。その結果、DXGの収益は2026年から2027年にかけて、それぞれ2兆4980億ベトナムドン（前年比11%増）と4兆1600億ベトナムドン（前年比67%増）に達すると予測されています。
さらに、DXGの仲介事業部門は、大手デベロッパーが積極的に新規プロジェクトを立ち上げる中で、大規模な仲介契約と不動産取引量の増加により、それぞれ20%と15%の収益成長を達成しました。その結果、純利益は2026年から2027年にかけて3,730億ベトナムドン（+62%）と7,340億ベトナムドン（+97%）を記録しました。
上記の分析に基づき、MBSはDXG株の見通しをポジティブとし、目標株価を1株あたり20,800ベトナムドンと推奨します。
出典：https://suckhoedoisong.vn/mbs-khuyen-nghi-mua-doi-voi-co-phieu-dxg-16926052007260333.htm
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