複数の繊維・履物関連企業も、インタビューに対し同様の状況にあると回答した。
彼らの話を聞いていると、多くのベトナム企業は非常に速いスピードで事業を展開しているものの、常に付きまとう不確実性からは逃れられないようだ。
一方、海外直接投資企業は生産拡大、輸出増加を続け、世界的なショックにも比較的うまく耐えている。
これら二つの地域は同じ経済圏内に共存しているが、その特徴はますます乖離しつつある。
世界銀行のベトナム経済概況報告書を見ると、その格差は非常に明白になる。世界銀行はこの状況を「二重経済」と呼んでおり、外国直接投資企業やグローバル・バリューチェーンに参加する企業は、企業総数のわずか約5％を占めるに過ぎないにもかかわらず、付加価値と雇用の最大半分を生み出し、輸出額の最大73％を占めている。
一方、国内企業の約98％は小規模企業または非公式企業であり、生産性が低く、グローバルサプライチェーンに参加する能力も限られている。
外国直接投資（FDI）企業は生産拡大、輸出増加を続け、世界的なショックにもかなりよく耐えている。写真：ホアン・ハ
外国直接投資企業は現在、輸出に必要な原材料の50%以上を輸入している一方、ベトナム企業はこうしたサプライチェーンに深く関与する能力が不足している。主要産業においても、国内企業は技術、スキル、経営能力のギャップから、依然として足場を築くのが非常に困難な状況にある。
ベトナムは30年以上にわたり海外直接投資を誘致してきたが、国内ビジネスセクターへの十分な波及効果を生み出すには至っていない。
そのギャップは、近年の現実において非常に明確になった。
米国が新たな報復関税を発表したことを受け、2026年4月の対外直接投資（FDI）部門からの輸出は前年同期比で42％急増した一方、国内企業部門からの輸出は24.5％減少した。
この措置は主に、繊維、履物、木材など、ベトナム企業が支配的な産業を標的としており、実効関税率は約15～38％で、従来から外国直接投資企業が支配的な電子機器や機械類に適用されている約9％の関税率をはるかに上回る。
世界銀行は、最大の違いは「回復力」にあると主張している。外国直接投資（FDI）企業は、長期契約、社内サプライチェーン、親会社からの資本、そして高度な技術製品による高価格設定能力を備えているため、ショックを吸収する十分な「緩衝材」を持っている。一方、ベトナム企業のほとんどは依然として小規模で資本が限られており、短期の銀行融資に大きく依存しているため、市場が変動するたびに、それに耐えるための財政的な緩衝材がほとんどない。
したがって、ベトナムが二桁成長を目指しているまさにその時期に、国内の民間部門が損失の矢面に立たされている。
これは矛盾だ。経済は急速に成長し、輸出は常に記録を更新しているにもかかわらず、経済の「基盤」となるべき国内ビジネス部門はますます脆弱になっている。
ベトナム企業が成長する時、その成長は潜在能力に見合ったものではない。
一方、ベトナム商工会議所（VCCI）が発表した「ベトナム民間セクター経済報告書2025」によると、国内企業は数多くの困難に直面している。
今日の民間企業にとって最大の課題は、技術や輸出ではなく、顧客獲得である。顧客獲得の難しさを訴える企業の割合は、2025年までに45.3%から60.2%に増加しており、経済における需要が急速に弱まっていることを示している。
企業が自国の国内市場で自社製品を販売できない場合、経済は二桁成長を達成するのに苦労する。
しかし、さらに懸念されるのは、ベトナムのビジネスセクターの財政状況だ。多くの小規模企業にとって、資金を借り入れるためにまず必要なのは、土地を所有することなのだ。
企業の75.5%は担保なしでは融資を受けられず、融資の93.5%は担保を必要としている。これは地域平均や世界平均を大幅に上回る数値である。
これは、ベトナムの多くの企業が依然として経営能力よりも資産に依存していることを示している。担保がなければ銀行から融資を受けることはほぼ不可能であり、大多数の中小企業にとって信用取引は事実上唯一の生存の命綱となっている。
しかし、市場のセンチメントは、改革フォーラムで一般的に議論されるものとはかなり異なっている。
VCCIの調査によると、政策や法律に関連する困難は2025年には16.9％から24.3％に増加する一方、政策変更を「頻繁に」または「常に」予測できると答えた企業はわずか6～8％だった。
ルールが一夜にして変わるような環境で、長期投資を敢えて行う者はいない。
したがって、2025年は国内民間セクターにとって拡大の年というよりは、むしろ激しい統合の時期となるように思われる。
新規参入企業数は増加する一方で、撤退企業数も急増している。多くの新規企業が依然として出現しているものの、規模は縮小し、より慎重な経営姿勢が見られる。度重なるショックを経て、多くの企業は成長よりも生き残ることだけを優先するようになっているようだ。
しかし、経済の中で最も脆弱な部分は、おそらく家計経営部門にあるだろう。
約610万世帯、約1000万人の労働者が現在、経営難に陥っており、最大81.5%が収入の減少を経験している。
つまり、ビジネスの物語の背後には、GDPや成長率だけでなく、数千万人の人々の生活も存在するということだ。
実際、ベトナムは外国直接投資（FDI）において数々の成功事例を誇っている。30年以上にわたる開放政策を経て、ベトナムは世界有数の製造拠点となった。しかし問題は、多くのベトナム企業が依然として自国経済の中で最も収益性の低いセクターで事業を展開していることだ。
構造も位相がずれている。
この不均衡は経済構造にも顕著に表れている。約3万社を擁する海外直接投資（FDI）部門は、現在、輸出総額の約73％を占め、GDPの22％以上を占めている。
一方、統計年鑑によると、公式に登録されている民間企業部門は約100万社で、GDPの10％強を占めているのに対し、個人事業主による家計部門はGDPの約33％を占めている。
これは、ベトナム経済が依然として外国直接投資（FDI）部門に大きく依存しており、小規模で断片化され、回復力の低い生産単位が依然として大部分を占めていることを示している。
外国直接投資（FDI）部門を除けば、ベトナム経済の残りの部分は実際には依然としてかなり脆弱であり、長年にわたる力強い経済成長と記録的な輸出にもかかわらず、ほとんどの労働者の所得は依然として低く、一般的には月額約840万ベトナムドンにとどまっている。
数千億ドル規模の輸出経済を擁しているにもかかわらず、多くの労働者は依然として月々の生活費をかろうじて賄える程度の賃金で生活している。
最も懸念される問題は、外国直接投資企業の圧倒的な力ではなく、むしろ30年以上にわたる自由化政策の後もなお、多くのベトナム企業が下請け業者としての役割から抜け出せず、国内市場においてさえ低収益で脆弱な立場に置かれていることである。
出典：https://vietnamnet.vn/mot-nen-kinh-te-di-hai-toc-do-2517711.html
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