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| ASEAN+3マクロ経済調査室（AMRO）のエコノミスト、ヴァンネ・クット氏 |
ベトナム経済は2026年第1四半期に7.83%成長しました。この結果を、東南アジアの他の経済と比較して、ベトナムにとってどのように評価しますか？
ベトナムはASEAN諸国の中でも最も成長率の高い経済国の一つであり続けている。2026年第1四半期の成長率は7.83%と目標を下回ったものの、特に今年の厳しい世界情勢を考慮すれば、依然としてかなり力強い成長率と言える。
成長の勢いは、輸出志向型の製造業と安定した海外直接投資（FDI）流入によって引き続き支えられている。同時に、中東紛争に関連する不確実性や世界的な需要の低迷といった外部要因が貿易や金融情勢に圧力をかけ、ベトナムのような高度に開放された経済に影響を与えている。
AMROの最新予測によると、ベトナムの経済成長率は2025年の非常に力強い成長（8.02%）に続き、2026～2027年には約7.2%に達する可能性がある。AMROがこのような予測を行った要因は何だろうか？
AMROは、主に外部環境の悪化を理由に、ベトナムの経済成長率が2026年から2027年にかけて約7.2％に減速すると予測している。
海外需要の低迷、予想を下回る米国経済成長、サプライチェーンの混乱の再燃、中東紛争によるエネルギー価格の高騰など、いずれも経済活動に影響を与えると予想される。初期の輸出急増を支えていた要因も徐々に薄れつつある。
しかし、人工知能（AI）やデータセンターへの投資に支えられた電子機器輸出の継続的な需要、堅調な国内需要、そして加速する公共投資は、景気減速傾向の影響を緩和するのに役立つだろう。
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| 2026年の最初の数ヶ月間、工業生産は堅調に推移し、経済成長に貢献した。写真：ドゥック・タイン |
AMROはベトナムの将来性について依然として楽観的であり、強力な輸出志向型製造業、持続的な海外直接投資の流入、そして堅調な国内需要が成長を支えていると考えています。これについて詳しく説明していただけますか？
ベトナムの成長は、主に3つの要因によって支えられ続けている。
第一に、輸出志向型の製造業は依然として堅調であり、特に電子機器および機械分野が顕著です。ベトナムは、グローバルサプライチェーンへの統合の深化と、米国市場を含む安定した需要から引き続き恩恵を受けています。
第二に、海外直接投資の流入は引き続き堅調である。ベトナムは、競争力のある労働コスト、着実に改善されるインフラ、そして地域におけるサプライチェーンの多様化という継続的な傾向のおかげで、引き続き投資を引き付けている。
第三に、国内需要は依然として比較的堅調である。付加価値税（VAT）の引き下げ、公共インフラへの継続的な投資、観光業およびサービス業の回復が、家計および企業の活動を支えている。また、一時的な財政措置も、世界的なエネルギー価格の高騰の影響を緩和するのに役立っている。
ベトナムの経済は高度に開放的であることを踏まえると、米国の関税、燃料供給の混乱、主要国間の貿易摩擦など、世界的な悪影響要因は、今年および今後数年間のベトナムの経済成長にどのような影響を与えるだろうか？
経済の開放度が高いことを考えると、世界的な悪影響要因は様々な経路を通じて成長に影響を与える可能性が高い。
まず、外部需要の低迷とコスト上昇は、輸出と国内需要に影響を与える可能性がある。主要貿易相手国の成長鈍化は、電子機器、機械、繊維製品といった主要輸出品目の需要を減少させる可能性がある。さらに、燃料供給の混乱やエネルギー価格の高騰は、生産コストの上昇、企業の利益率の低下、インフレ圧力の増大につながる可能性がある。
第二に、不確実性の高まりは企業景況感に影響を与える可能性がある。関税や米中貿易関係の変動といった貿易政策の不確実性は、投資判断を遅らせ、海外直接投資の伸びや輸出拡大のペースを鈍化させる可能性がある。
しかしながら、いくつかの相殺要因も現れる可能性がある。企業がより安定した生産拠点を求めるにつれ、サプライチェーンの多様化という世界的な潮流からベトナムは引き続き恩恵を受け、中期的には外部の悪影響を緩和できるだろう。
彼女によれば、ベトナムは今年および2026年から2030年の期間に10％の成長目標を達成するために、金融政策と財政政策をどのように管理すべきだろうか？
こうした野心的な成長目標を達成するには、成長を支えつつマクロ経済と金融の安定を確保するための、綿密に練られた一連の政策が必要となるだろう。
短期的には、政策支援策は成長の勢いを維持するのに役立つだろう。しかし、現在の世界情勢において、長期的に二桁成長を維持することはますます困難になりつつあり、マクロ経済や金融の安定性を犠牲にして達成されるべきではない。
金融政策と財政政策は、引き続き支援的でありながらも慎重な姿勢を維持する必要がある。財政不均衡を生じさせることなく成長を持続させるため、支援策は適切に調整されるべきである。金融の安定性を確保するため、特に不動産セクターにおける信用力に引き続き注力しつつ、急速な信用拡大への過度な依存は避けるべきである。
財政政策は、より積極的かつ支援的な役割を果たすことができる。公共インフラ整備事業の加速は、供給制約の緩和と持続可能な成長の促進に不可欠である。同時に、不必要なインフレ圧力の発生を避けるため、支出は慎重に管理する必要がある。付加価値税の減税やエネルギー価格上昇の影響を緩和するための支援といった、一時的かつ的を絞った措置は、短期的に国内需要を維持するのに役立つだろう。
構造改革は、中期的な成長を持続させる上で重要な役割を果たすだろう。国内企業と外資系企業との連携を強化し、イノベーションを促進し生産性を向上させることで、成長の原動力をより持続可能な成長源へと転換させ、より高い付加価値を生み出すことができる。技術と知識の普及を促進し、国内サプライチェーンへの統合を深めることは、生産性向上による恩恵を拡大し、より強靭な成長を支える上で極めて重要となる。
出典: https://baodautu.vn/nen-kinh-te-viet-nam-dang-di-dung-huong-d606228.html
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