UOB銀行：ベトナムドンは底を打った可能性

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ANTD.VN - UOBは、最近のドン売りは終了し、ドンは回復傾向を辿る可能性があるが、2024年の経済回復は緩やかであるため、値上がりは限定的になる可能性があると述べた。

UOB銀行の最近の報告によると、ベトナムの実質GDP成長率は、2023年第2四半期の前年同期比4.14％から第3四半期には前年同期比5.33％に加速した。この成長は、2023年上半期に困難に直面した後、貿易、生産、国内消費の改善によって支えられています。

10月～11月期に発表されたデータは、経済活動が安定し、一部の分野では今年上半期に比べて大幅に改善していることを改めて確認した。

11月の商品・サービスの小売売上高は前年同月比10.1％増と、10月の7.0％増から伸び、5月以来の大幅な伸びとなった。

11月の工業生産は、製造業の生産高が6.3%増加したことにより前年同月比5.8%増加し、今年累計の工業生産の成長率は1.0%となった。

工業生産と製造業の年初来指数は、2023年初頭にマイナス領域で推移した後、9月以降プラス領域に戻っている。

製造業の生産量は5月にマイナスを記録して以来、着実に加速しており、業界の成長の勢いは2024年まで続く可能性が高いことを示唆している。

VNDは回復傾向にある

UOBによれば、中央銀行（SBV）による金利引き下げは企業コストの削減に役立ち、政府は企業を支援するための多くの政策を導入した。

ベトナムの不動産市場は安定と回復の兆しを見せており、多くの開発業者が販売活動を再開し、新たなプロジェクトを立ち上げているとの報道が出ている。

第３四半期の成長は力強いものの、今年上半期の逆風により通年の成長は制限される可能性が高い。 UOBは、「2023年第3四半期からの勢いは、特に国内政策の強化により、年末まで継続すると予想しています。ベトナムの通年成長率予測は5.0%を維持し、2023年第4四半期の実質GDP成長率は前年比7.0%に加速すると想定しています」と予測しています。

金融政策に関しては、UOBの評価によると、SBVは今年初めの景気後退に迅速に対応し、すぐに金利を引き下げた。

2023年6月の前回の政策金利引き下げにより、累積借り換え金利は150ベーシスポイント低下し、4.50％となった。

しかし、経済活動のペースが改善し、インフレが目標を下回ったことで、さらなる利下げの可能性は低下した。

実際、政府は景気支援のため、非金利政策に重点を移している。ファム・ミン・チン首相は、今年の信用成長目標である14%～15%が数パーセント低くなる可能性があるため、ベトナム国家銀行に対し、今年残りの期間に十分な信用供給を確保するよう要請した。

「したがって、SBVは借り換え金利を現行の4.50％に維持し、100ベーシスポイントの引き下げという以前の予想を撤回するだろうと我々は考えている」とUOBの報告書は述べている。

為替レートに関しては、UOBは他のアジア通貨同様、最近のドン売りは終わったようだと述べた。米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げサイクルが終了する可能性を示唆したことを受けて、10月に米ドル/ベトナムドンの為替レートは下落した。

「ベトナムドンはアジア全体の為替回復の傾向に追随する可能性があるが、2024年の緩やかな経済回復によって上昇幅は制限される可能性がある。」

全体として、最新のUSD/VND予測は、2024年第1四半期が24,000、2024年第2四半期が23,800、2024年第3四半期が23,600、2024年第4四半期が23,500です」– UOB予測。

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