2024年に米国への鉄鋼輸入量が最も多い6カ国の一つであるベトナムは、米国がアルミニウムと鉄鋼に関税を課すことで鉄鋼輸出にマイナスの影響を与えるとの見方が多い。しかし、短期的には、米国の鉄鋼・アルミニウムメーカーの生産能力が需要に即座に対応できないため、ベトナムの鉄鋼製品は依然として輸出を継続する可能性がある。
米国は輸入鉄鋼とアルミニウムに25%の税金を課す
ドナルド・トランプ米大統領は2月11日（ベトナム時間）の朝、ベトナムへの鉄鋼・アルミニウムの輸入に25%の税金を課す大統領令に正式に署名した。この新税は3月4日から施行される。トランプ氏は、この措置が生産を促進し、より多くの雇用を米国に呼び戻すと約束する一方で、税率がさらに引き上げられる可能性を警告した。
これにより、アルミニウム輸入税は2018年から適用されている10%から25%に引き上げられます。現在アルミニウムと鉄鋼の関税が免除されている国は、この恩恵を受けられなくなります。
トランプ大統領の通商顧問ピーター・ナバロ氏は、この措置は米国の鉄鋼・アルミニウム生産者を支援し、米国の経済と国家安全保障を強化するだろうと述べた。
「鉄鋼・アルミニウム関税2.0は、外国からのダンピング輸入を終わらせ、国内製造業を活性化させ、米国経済と国家安全保障の基盤であり柱である鉄鋼・アルミニウム産業を守ることになる。これは単なる貿易問題ではない。鉄鋼やアルミニウムといった重要な産業において、米国が外国に頼らなくても済むようにするためだ」と彼は強調した。
しかし、専門家によると、上記の動きは米国のアルミニウムおよび鉄鋼業界に利益をもたらす可能性がある一方で、輸入コストの増加により経済全体に影響を及ぼし、米国と他国間の貿易対立を激化させる恐れもあるという。
トランプ大統領は前任期中に、輸入鉄鋼に25%、輸入アルミニウムに10%の関税を課しましたが、後にカナダやメキシコなど一部の貿易相手国には適用除外となりました。一方、中国は米国との第1段階の合意を完全に履行していません。
EUは2018年の米国の関税措置に対し、30億ドル相当の米国製品に関税を課すことで対抗しており、同様の措置を再び講じる可能性がある。一方、中国はその後、米国製品への依存を大幅に削減した。「EUの報復措置は、彼らがいかに備えているかを示している。彼らは多くの武器を保有している」と、アジア協会政策研究所のウェンディ・カトラー副所長は述べた。
輸出を継続するチャンスはまだある。
baochinhphu.vnの取材に対し、米国駐在のベトナム貿易事務所（ 商工省）の所長で貿易参事官のド・ゴック・フン氏は、米国税関統計によると、2024年にベトナムは鉄鋼および鉄鋼製品を約9億8,300万ドル輸出し、2023年と比較して約159％増加したと述べ、アルミニウム製品の売上高は4億7,900万ドルで、9.5％増加したと語った。
米国が一連の貿易防衛調査措置を講じて以来、 ホア・ファット・グループなどベトナムの大手鉄鋼製造企業は米国への鉄鋼輸出を停止し、10以上の他の市場への輸出を拡大している。
現在、米国が2018年以降、大半の国に適用している通商保護条項232に基づき、ベトナムのアルミニウム製品と鉄鋼製品はそれぞれ10%と25%の関税が課されており、一部の製品は米国の対象リストから除外されている。さらに、ベトナムのアルミニウム製品と鉄鋼製品は、頻繁に貿易防衛訴訟の対象となっている。鉄鋼製品に関しては、米国が調査した件数は34件を超えており、これは米国がベトナムとの貿易防衛に関して調査した訴訟件数の50%以上を占めている。一方、アルミニウム製品に関しては2件となっている。
米国にとって、アルミニウムと鉄鋼は基礎的な資源であり、米国での需要が高いため、この税制措置は確実にインフレを加速させるでしょう。米国への輸出が困難になれば、サプライチェーンにも影響が及ぶでしょう。米国への輸出が困難な国からの鉄鋼とアルミニウムは、他国への輸出手段を見つけるでしょう。
さらに、輸出品に高関税を課すことは、鉄鋼会社を国内市場へ回帰させ、各国が鉄鋼・アルミニウム製品に対する保護主義を強める原因となるでしょう。2018年に米国が鉄鋼とアルミニウムに第232条を適用した際と同様に、EU、トルコなどは輸入鉄鋼の大部分に対してセーフガード調査を開始しました。これは、ベトナムなどの鉄鋼輸出国にとって、米国以外の市場においても困難をもたらすでしょう。
「しかし、米国は現在、輸入鉄鋼（12～15%）とアルミニウム（40～45%）の需要に依存しています。米国がこれをすべての輸入品に適用すれば、輸出を継続する余地は依然として多くあります。実際、米国の鉄鋼・アルミニウムメーカーの生産能力は、国内需要を直ちに満たすことはできません。各国が共通の税制の対象となれば、ベトナム企業にも競争の機会が生まれます。現在、ベトナムのアルミニウム・鉄鋼製品は、その品質と価格の高さから輸入業者に好まれています。しかし、企業の利益率は低下するでしょう」とド・ゴック・フン氏は説明した。
経済学者のゴ・トリ・ロン氏によると、米国がベトナムに輸入されるすべての鉄鋼・アルミニウム製品に25%の追加税を課すことは、世界の鉄鋼産業とベトナムに影響を及ぼすだろう。これは、米国が国内鉄鋼産業を保護したいと考えているため、主要輸出国に交渉を迫るという点で、かなり高い税率である。この第一の影響は、米国市場における鉄鋼製品の販売価格が上昇し、結果として現地消費者の需要が減少することである。これは、輸入品が米国企業の製品と競争できるかどうかという問題に帰結する。もし競争できるのであれば、他国からの鉄鋼は依然として米国で販売できる。
別の観点から見ると、今回の増税は米国への鉄鋼輸出国を差別するものではなく、競争全体が現在よりも激化しているわけではないことを意味します。ベトナム企業自身は、特に販売価格において競争力を高めるために、コスト削減という選択肢しか残されていません。なぜなら、販売価格はユニットごとに様々な要因によって調整されるため、必ずしも米国への輸入税によって完全に上昇するわけではないからです。同時に、企業は輸出活動の多様化を継続し、単一市場に集中するリスクを抑えるために、新たな市場開拓に努める必要があります。
「鉄鋼製品が反ダンピング税の多くのリスクに直面した過去数年間と同様に、市場の多様化は常に議論の的となってきました。これは非常に困難な課題ですが、企業は依然として、従来の市場への過度な依存によるリスクを回避しつつ、市場の多様化に向けた努力を払う必要があります。米国による新たな税の導入は、どの国の製品であっても適用されれば、鉄鋼・アルミニウム生産者にとって新たな方向性を見いだし、競争力を高める機会となる可能性があります」と、経済専門家のゴ・トリ・ロン氏は述べています。
ベトナムの企業にはどのような影響がありますか?
ACB証券会社（ACBS）の戦略レポートは、米国の税制政策が一部の鉄鋼株に与える影響を評価し、米国の関税障壁がホアファットに与える直接的な影響は非常に低いと述べた。
その理由は、この企業の輸出比率が総収益のわずか30%に過ぎず、そのうち米国への輸出は約5～10%を占めているためです。したがって、米国市場への輸出収益はホアファット社の総収益の1.5～3%を占めるに過ぎません。
しかし、ホアファット社は米国の関税政策によって間接的に多少の影響を受ける可能性がある。その理由は、ホアファット社のHRC（熱延コイル）を大量に消費し、米国への輸出比率が高いホアセン社とナムキム社が関税による困難に直面した場合、原材料となるHRCの需要が減少する可能性があるためだ。
亜鉛メッキ鋼板製品に関しては、ナム・キム社はホア・ファット社よりも米国への輸出比率が高い（売上高の40～60%を占め、米国市場はアジア、欧州に次ぐ第3位）ため、より大きな影響を受けていると本部門は評価した。一方、ホア・セン社の場合、輸出収入は総売上高の40～50%に過ぎず、米国市場への輸出収入は輸出収入全体の約15～20%に過ぎない。
国内市場では、ホア・セン社とナム・キム社は、中国と韓国からの亜鉛メッキ鋼板に対する反ダンピング税の継続的な課税によって恩恵を受けてきた。しかし、ベトナムが中国とインドからのHRC輸入に対しても近いうちに反ダンピング税を課した場合、両社は不利な立場に立たされる可能性がある。
VPバンク証券株式会社（VPBankS）の市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏も同様の見解を示し、トランプ大統領は2018年に鉄鋼輸出に25%の関税を課したと述べた。ベトナムもこの関税の対象となっている。税率が高いため、ベトナムや中国などの国は米国への輸出が比較的少なく、全体の3%程度にとどまっている。そのため、ベトナムへの影響は大きくない。
しかし、HPG（ホアファット鋼管）、NKG（ナムキム鋼管）、HSG（ホアセン鋼管）、GDA（トンドンA鋼管）など、影響を受ける可能性のある銘柄もあります。中でも、亜鉛メッキ鋼管は米国への輸出量が非常に多いため、最も大きな影響を受ける可能性があります。例えば、トンドンA鋼管の米国向け輸出は約35%、ナムキム鋼管は約25%、ホアセン鋼管は15%を占めています。一方、ホアファット鋼管単体では5%未満にとどまっています。
一般的に、孫氏は、今年上半期には輸出市場に関連する要因、特に世界的な課税対象となる可能性のあるベトナム製品、あるいは課税対象となるメキシコ、カナダ、中国の製品が情報に影響を与え、株価に影響を及ぼす可能性があると考えています。
アルミニウムと鉄鋼は米国で需要の高い基礎商品であるため、関税の導入は米国のインフレ率を押し上げることも予想されます。ベトナム製品の強みは、競争力のある価格と優れた品質であり、これは米国経済を支え、インフレ抑制に貢献し、両国の貿易構造を支えるでしょう。
米国のベトナム貿易事務所は、ベトナム企業は状況を評価し適切なビジネス戦略を立て、ベトナムとFTAを締結している市場への輸出を拡大し、1つの市場への依存を避ける必要があると勧告している。
企業は、米国の原産地規制を遵守するとともに、米国調査機関による貿易防衛案件の説明プロセスに常に全面的に参加できるよう準備しておく必要がある。現在、鉄鋼製品に関する貿易防衛訴訟は34件、アルミニウムに関する調査は2件発生している。同時に、企業は商工部（貿易防衛局）や在外公館と緊密に連携し、状況を注視し、適切な対応を講じる必要がある。
1月に開催された商工省の定例記者会見において、輸出入局のトラン・タン・ハイ副局長は、米国が現在ベトナム最大の輸出市場であると述べました。2024年には、ベトナムは米国の第8位の貿易相手国となり、米国への輸出総額の4.13%を占める見込みです。世界的な貿易自由化の文脈において、ドナルド・トランプ米大統領は関税という典型的な手段を用いています。実際、トランプ氏は中国やEUなど多くの市場からの製品に高関税を課しています。
商工省は2025年について2つのシナリオを提示した。楽観的なシナリオは、米国がベトナム製品に対する現行の税制を維持するというものである。サプライチェーンの転換が進む中、ベトナムは輸出増加のための投資流入を全面的に歓迎できる。2つ目のシナリオは、関税引き上げの影響がより深刻化し、世界経済に悪影響を及ぼし、ベトナムの製品輸出にも多かれ少なかれ影響が出る可能性があるというものである。このシナリオでは、商工省は今後、多様化する市場における製造業および輸出企業を支援するため、政府への報告を検討する。
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出典: https://baodaknong.vn/nganh-nhom-thep-chiu-tac-dong-the-nao-truoc-ap-luc-tu-thue-quan-cua-my-242472.html
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