アルミニウムと鉄鋼業界は米国の関税圧力によってどのような影響を受けているのでしょうか?

2024年に米国への鉄鋼輸入量が最も多い6カ国のうちの1つであるベトナムは、米国がアルミニウムと鉄鋼に関税を課すことで、ベトナムの鉄鋼輸出にマイナスの影響を与えるとの見方が多い。しかし、短期的には、米国の鉄鋼・アルミニウムメーカーの生産能力が直ちに需要を満たすことができないため、ベトナムの鉄鋼製品は引き続き輸出できる可能性がある。

米国は輸入鉄鋼とアルミニウムに25%の税金を課す

ドナルド・トランプ米大統領は2月11日午前（ベトナム時間）、同国に輸入される鉄鋼とアルミニウムに25％の税金を課す大統領令に正式に署名した。この新たな税は3月4日から施行される。トランプ大統領は、この取り組みが製造業の活性化と米国への雇用の回帰につながると約束する一方で、関税がさらに引き上げられる可能性もあると警告した。

これにより、アルミニウム輸入税は2018年から10％から25％に引き上げられることになります。現在アルミニウムと鉄鋼の関税が免除されている国々は、今後この恩恵を受けられなくなります。

トランプ大統領の通商顧問ピーター・ナバロ氏は、この措置は米国の鉄鋼・アルミニウム生産者を支援し、米国の経済と国家安全保障を強化するだろうと述べた。

「鉄鋼・アルミニウム関税2.0は、外国からのダンピング輸入を終わらせ、国内製造業を活性化させ、米国経済と国家安全保障の基盤であり柱である鉄鋼・アルミニウム産業を守ることになる。これは単なる貿易問題ではない。鉄鋼やアルミニウムといった重要な産業において、米国が外国に頼らなくても済むようにするためだ」と彼は強調した。

しかし、専門家によると、上記の動きは米国のアルミニウムおよび鉄鋼業界に利益をもたらす可能性がある一方で、輸入コストの増加により経済全体に影響を及ぼし、米国と他国間の貿易対立を激化させる恐れもあるという。

トランプ氏は前任期中、輸入鉄鋼に25％、輸入アルミニウムに10％の関税を課したが、後にカナダやメキシコなど一部の貿易相手国には適用除外とした。一方、中国は米国との第1段階の合意を完全には履行していない。

2018年、EUは米国の関税に対し30億ドル相当の米国製品に関税を課すことで応じており、同域内は再び同様の措置を取る可能性がある。一方、中国はそれ以来、米国製品への依存を大幅に減らしてきた。 「彼らの報復は、彼らがいかに備えているかを示している。彼らは多くの武器を保有している」と、アジア協会政策研究所のウェンディ・カトラー副所長は述べた。

輸出を継続するチャンスはまだある。

baochinhphu.vnの取材に対し、米国駐在のベトナム貿易事務所（ 商工省）の所長で貿易参事官のド・ゴック・フン氏は、米国の税関統計によると、2024年にベトナムは約9億8,300万ドルの鉄鋼および鉄鋼製品を輸出し、2023年と比較して約159％増加すると述べた。一方、アルミニウム製品の売上高は4億7,900万ドルで、9.5％増加しました。

米国が一連の貿易防衛調査措置を講じて以来、 ホア・ファット・グループなどベトナムの大手鉄鋼製造企業は米国への鉄鋼輸出を停止し、10以上の他の市場への輸出を拡大している。

現在、ベトナムのアルミニウム製品と鉄鋼製品は、米国が2018年以降ほとんどの国に適用している第232条に基づき、それぞれ10％と25％の関税が課せられており、一部の製品は米国のリストから除外されている。さらに、ベトナムのアルミニウムおよび鉄鋼製品は貿易防衛訴訟の対象となることが多々ある。鉄鋼製品については、米国が調査した件数は34件を超え、米国がベトナムと調査した貿易防衛訴訟総数の50％以上を占め、アルミニウム製品については2件だった。

米国にとって、アルミニウムと鉄鋼は基礎商品であり、米国での需要が高いため、この税制措置は確実にインフレの加速を引き起こすだろう。米国への輸出の困難もサプライチェーンに影響を及ぼすだろう。米国への輸出が困難な国の鉄鋼やアルミニウムは、他の国に輸出する方法を見つけるだろう。

さらに、輸出品に高関税を課すことで、鉄鋼会社は国内市場に戻ることを余儀なくされ、各国は鉄鋼・アルミニウム製品に対する保護主義を強めることになる。 2018年に米国がアルミニウムと鉄鋼に第232条を適用した際と同様に、EU、トルコなどもほとんどの輸入鉄鋼に対してセーフガード調査を実施した。これにより、ベトナムのような鉄鋼輸出国にとって、米国以外の市場での競争が難しくなるだろう。

「しかし、米国は現在、輸入鉄鋼（12～15%）とアルミニウム（40～45%）の需要に依存しています。米国がこれをすべての輸入品に適用すれば、輸出を継続する余地は依然として多くあります。実際、米国の鉄鋼・アルミニウムメーカーの生産能力は、国内需要を直ちに満たすことはできません。各国が共通の税制の対象となれば、ベトナム企業にも競争の機会が生まれます。現在、ベトナムのアルミニウム・鉄鋼製品は、その品質と価格の高さから輸入業者に好まれています。しかし、企業の利益率は低下するでしょう」とド・ゴック・フン氏は説明した。

経済専門家のゴ・トリ・ロン氏によると、米国がベトナムに輸入されるすべての鉄鋼・アルミニウム製品に25％の追加税を課すことは、世界の鉄鋼業界とベトナムに影響を及ぼすだろう。これはかなり高い税率である。米国は国内の鉄鋼産業を保護したいと考えており、主要輸出国に交渉を強いるからだ。その最初の影響は、米国市場でのこの製品の販売価格が上昇し、それによって地元の消費者の需要が減少することです。これは、輸入品がアメリカ企業の製品と競争できるかどうかという疑問に戻ります。競争力が維持されれば、他国からの鉄鋼は依然として米国で販売できる。

一方、今回の関税引き上げは米国に鉄鋼を輸出する国を差別するものではなく、全体として競争が今より激しくなっているわけではないことを意味する。ベトナムの企業自体には、特に販売価格の面で競争力を高めるためにコストを削減するしか選択肢がありません。なぜなら、各ユニットに応じて、販売価格はさまざまな要因に応じて異なって調整され、必ずしも米国への輸入税によって正確に増加するわけではないからです。同時に、企業は輸出活動を多様化し、1つの市場に集中する際のリスクを抑えるために新しい市場を見つけるよう努めなければなりません。

「鉄鋼製品が反ダンピング税の多くのリスクに直面した過去数年間と同様に、市場の多様化は常に議論の的となってきました。これは非常に困難な課題ですが、企業は依然として、従来の市場への過度な依存によるリスクを回避しつつ、市場の多様化に向けた努力を払う必要があります。米国による新たな税の導入は、どの国の製品であっても適用されれば、鉄鋼・アルミニウム生産者にとって新たな方向性を見いだし、競争力を高める機会となる可能性があります」と、経済専門家のゴ・トリ・ロン氏は述べています。

ベトナムの企業にはどのような影響がありますか?

ACB証券会社（ACBS）の戦略レポートは、米国の税制政策が一部の鉄鋼株に与える影響を評価し、米国の関税障壁がホアファットに与える直接的な影響は非常に低いと述べた。

その理由は、この企業の輸出比率が総収入の30％に過ぎず、そのうち米国への輸出が輸出収入の約5～10％を占めているからです。したがって、米国市場への輸出収入はホアファットの総収入の1.5〜3％を占めます。

しかし、ホアファットは米国の関税政策により中程度のレベルで間接的に影響を受ける可能性がある。その理由は、ホア・ファット産のHRC（熱延コイル）を大量に消費し、米国への輸出比率が高い2つの企業、ホア・センとナム・キムが関税の問題に直面すると、投入用HRCの需要が減少するからである。

亜鉛メッキ鋼製品に関しては、米国への輸出比率が高い（売上高の40～60％を占め、米国市場はアジア、欧州に次ぐ第3位）ため、ナムキム社はホアファット社よりも影響を受けている、と同部署は評価した。一方、ホア・セン社の総収入のうち輸出収入はわずか40～50％に過ぎず、米国市場は輸出収入の約15～20％を占めている。

国内市場では、ホア・セン社とナム・キム社が、中国と韓国からの亜鉛メッキ鋼板に対する反ダンピング税の継続的な課税から利益を得たばかりである。しかし、ベトナムが中国とインドから輸入したHRCに対して近いうちに反ダンピング税を課せば、これら2つの企業は不利益に直面する可能性がある。

VPバンク証券株式会社（VPBankS）の市場戦略担当ディレクターのトラン・ホアン・ソン氏も同じ見解で、トランプ大統領も2018年に鉄鋼輸出に25%の税金を課したと述べた。ベトナムもこの税金の対象となっている。関税が高いため、ベトナムや中国などの国は米国への輸出が比較的少なく、わずか3％程度にとどまっている。したがって、ベトナムへの影響は大きくありません。

ただし、HPG（ホアファット）、NKG（ナムキム）、HSG（ホアセン）、GDA（トンドンA）などの一部の銘柄は影響を受ける可能性があります。その中で最も影響を受けている銘柄は亜鉛メッキ鋼グループであり、これは同グループの米国への輸出量が非常に大きいためである。例えば、トンドンAの対米輸出は約35％、ナムキムは約25％、ホアセンは15％を占めています。ホア・パット単体では5%未満です。

一般的に、孫氏は、今年上半期には輸出市場に関連する要因、特に世界的な課税対象となる可能性のあるベトナム製品、あるいは課税対象となるメキシコ、カナダ、中国の製品が情報に影響を与え、株価に影響を及ぼす可能性があると考えています。

アルミニウムと鉄鋼は米国で需要が高い基礎商品であるため、関税の導入により米国のインフレも加速すると予想される。ベトナム製品の利点は、価格競争力と品質の良さであり、それが米国経済を支え、インフレを抑制し、両国の対外貿易構造を支えることになるだろう。

米国のベトナム貿易事務所は、ベトナム企業は状況を評価し適切なビジネス戦略を立て、ベトナムとFTAを締結している市場への輸出を拡大し、1つの市場への依存を避ける必要があると勧告している。

また、現在鉄鋼製品に関する貿易防衛訴訟が34件、アルミニウムに関する調査が2件行われている中、企業は米国の原産地規制を遵守するとともに、貿易防衛事件に関する米国調査機関の説明プロセスに常に全面的に参加できるよう準備しておく必要がある。同時に、企業は商工省（貿易防衛局）や海外の外交使節団と緊密に連携し、状況を注意深く監視して適切な対応をとる必要があります。

以前、1月に開催された商工省の定例記者会見で、輸出入局のトラン・タン・ハイ副局長は、米国は現在ベトナム最大の輸出市場であると述べた。 2024年には、ベトナムは米国の第8位の貿易相手国となり、この市場への総輸出量の4.13%を占めることになる。世界貿易の自由化という文脈において、ドナルド・トランプ米大統領は関税という古典的な手段を用いている。実際、トランプ氏は中国やEUなど多くの市場からの商品に高い税金を課している。

2025年、商工省は2つのシナリオを概説した。楽観的なシナリオは、米国がベトナム製品に対する現在の税政策を維持するというものである。サプライチェーンの移行の傾向において、ベトナムは輸出を増やすための投資の流入を全面的に歓迎することができます。 2つ目のシナリオでは、関税がより厳しくなり、より厳しくなると、世界経済に影響を及ぼし、ベトナムの物品輸出が多かれ少なかれ影響を受ける可能性があります。このシナリオでは、商工省は今後、多様化する市場での生産・輸出企業を支援するために政府に報告することを検討します。

出典: https://baodaknong.vn/nganh-nhom-thep-chiu-tac-dong-the-nao-truoc-ap-luc-tu-thue-quan-cua-my-242472.html