3月25日～30日の週の株式市場の見通し：短期投資家は利益確定を検討してもよいでしょう。
勢いという点では、資金流入は市場を短期的なピークである1,280ポイント以上に押し上げる可能性がある。これはまた、FOMO（乗り遅れることへの恐怖）による資金流入が高水準に達すると予想されるポイントでもある。
先週の株式市場は、流動性の急激な増加に伴い、広いレンジ内で推移し、VN指数は1,280ポイント付近の強い抵抗線に近づいた。
週明けは変動が激しく、1,270から1,220まで約50ポイント下落したものの、VN指数はその後1,240まで回復し、取引高は過去最高の約48兆ベトナムドンを記録した。残りの取引セッションでは、VN指数は力強く反発し、2023年の最高値である1,245と1,255ポイントを上回り、2週間前の最高値である約1,275ポイントをも超えた。
週末にかけて、VN指数は1.43%上昇して1,281.80ポイントとなり、2022年8月の最高値に相当する1,295ポイント付近の価格水準に近づき始めた。
今週、ホーチミン証券取引所の流動性は1,518億7,751万ベトナムドンに達し、前週比20.4%の大幅増となった。流動性という点では記録的な週となり、1セッションあたりの平均取引高は30兆ベトナムドンを超え、取引量は1セッションあたり11億株以上を記録した。これは、2021年11月19日に記録した過去最高の取引量にわずかに及ばない程度である。
外国人投資家はホーチミン証券取引所（HoSE）での売り越し額を大幅に増やし、3兆1774億7000万ベトナムドンに達した一方、ハノイ証券取引所（HNX）では906億5000万ベトナムドンの買い越しとなった。
ポジティブなセンチメントはほとんどのセクターに広がった。特に、銀行、不動産、鉄鋼・亜鉛メッキ鋼板はいずれも好調な伸びを示した。より具体的には、銀行は急落後の市場回復の原動力となり、2023年のピークを上回り、潤沢な流動性を誇った。特にTCB（+8.45%）、VIB （+7.56%）、MBB（+5.25%）、BID（+3.83%）などが好調だった一方、NAB（-2.13%）、ABB（-1.22%）、SSB（-1.11%）などは下落した。
先週は不動産株も大きな牽引役となり、多くの銘柄が大幅な値上がりを経験し、最近のピークを上回り、取引量が急増しました。注目すべき例としては、HPX (+37.18%)、DIG (+12.11%)、PDR (+12.10%)、TCH (+12.03%)、DXG (+8.47%) などがあります。一方、VRC (-12.33%)、IJC (-3.98%)、KOS (-3.78%)、HD6 (-3.17%) などの一部の銘柄は下落圧力に直面しました。工業用不動産とゴム株はより乖離が見られました。 D2D（+17.50%）、KBC（+6.25%）、PHR（+4.40%）など、価格が上昇した銘柄の他に、DTD（-5.48%）、TIP（-4.63%）、GVR（-3.90%）、SZC（-3.78%）など、市場全体を上回る大幅な上昇期間の後、ほとんどの銘柄が大幅な下落圧力にさらされました。
今週、市場にはいくつかの重要なニュースがもたらされた。例えば、米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を5.25％～5.5％に据え置き、年内に0.25％ずつ3回の利下げを計画していること、イングランド銀行が政策金利を5.25％に据え置くことを決定したこと、日本銀行が2007年以来初めて利上げを実施し、 世界で唯一のマイナス金利政策を終了したこと、そしてスイス中央銀行が利下げを決定したことなどが挙げられる。スイス中央銀行が利下げを実施するのは、世界で9年ぶりとなる。
国内ニュース、（1）ベトナム国家銀行は3月21日の会合で国債を通じて純額15兆ベトナムドンを引き出し続け、総額は145兆ベトナムドンに達した。（2） BIDVとベトコムバンクは外国人投資家向けに株式の私募を実施した。
先週の注目すべき数字としては、2024年3月前半に多くの分野で輸出入活動が回復したこと、そして上半期の累計値も二桁成長を記録したことが挙げられる。
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国家証券委員会は、2020年12月31日付通達第120/2020/TT-BTC号のいくつかの条項の改正および追加案について、各部署、団体、個人から意見を求めている。国家証券委員会はまた、外国機関投資家が資金の100%を預託せずに取引できる規制について、委員と協議した。この規制が承認され、近い将来に実施されれば、FTSE規制による市場アップグレードプロセスの2つのボトルネックのうちの1つ、すなわち事前取引要件と外国所有制限（ルーム）が解消されることになる。HoSEによるKRXシステムの最近の試運転と併せて、規制当局が政府が目標とする2025年までの市場アップグレードに向けた課題に非常に積極的に取り組んでいることがわかる。
来週の市場動向を振り返ると、市場は上昇傾向を継続する前に、ある程度の変動を経験する可能性が非常に高い。
テクニカル分析の観点から、DSC証券は、短期的には総合指数は方向性の定まらないローソク足パターンで保ち合い局面を突破したと考えています。しかし、市場の広がりを見ると、多くの銘柄群が短期的な高値を更新しようと収束しており、市場には短期的な上昇余地がまだ残されています。1,280ポイントの抵抗線を突破したことで、市場の流動性は引き続き急激に増加すると予想されます。短期取引においては、市場に対するベータ値が高く、ここ数セッションで流動性バッファーが良好な銘柄群（不動産銘柄群）が推奨されます。
週末にかけて、大きな振幅の押し戻しを示すローソク足パターンが現れた場合、短期的なポジションを解消しようとする積極的な動きが示唆され、短期的な資金の流れが明らかに優勢となり、市場は短期的な上昇トレンドを継続すると予想されます。
2週間前の取引セッションで6回も大きな売り越しがあったことを考えると、最近の上昇は比較的驚くべき動きと言えるでしょう。勢いの面では、資金の流れが指数を短期的なピークである1,280ポイント以上に押し上げる可能性があります。これはまた、FOMO（乗り遅れることへの恐怖）が高水準に達すると予想されるポイントでもあります。そして、以前に売り越し局面を形成したと評価された取引基盤を考えると、ブルトラップシナリオは十分にあり得ます。DSCは、現在の上昇トレンドはややアンバランスであり、指数は急速に上昇する可能性がある一方で、同じくらい急速に下落する可能性もあると主張しています。
結論として、短期的なキャッシュフローが持続することで、投資家は短期取引（10～15セッション）を再開することが可能になります。しかしながら、指数が分配圧力を克服したかどうか、また以前のテクニカルな乖離シグナルを評価したかどうかを判断するには、十分な根拠がありません。投資家は、推奨されているように、ポートフォリオにおける平均的な比率を維持するか、積極的に短期取引を行うことを優先すべきです。
専門家は、短期投資家は、良好なリターンを上げた銘柄で部分的な利益確定を検討すると同時に、ポートフォリオを再構築して、上昇傾向にある銘柄（例えば、証券セクターの大型株や主要銘柄など）に重点を置くことを提案している。
現金比率の高い投資家は、鉄鋼株や不動産株への探査投資を検討できる。特に、あまり値上がりしておらず、HDG（29-29.4）、HPG（29-30）などの買い場が良好な銘柄を優先すべきだ。
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