ベトナム投資開発合資会社（ BIDV ）とアジア開発銀行（ADB）が専門家や政策立案者と共同で作成した総合報告書によると、2024年には株式市場からの資金調達（社債や株式の発行を含む）が37.6%増とプラス成長が見込まれる（2023年はわずか12.93%増）。そのうち、社債市場は総発行額が443.5兆ドンで、成長率が最も高く（25.9％）なりました。現在、ベトナムの株式市場には900万を超える投資家口座があります。
しかしながら、それ以外にも、株式市場は2025年に米国の関税政策から多くの課題に直面すると予想されているが、政府によるタイムリーで抜本的な対応策と、FTSE Russell （FTSE Russellは、世界の金融市場の指数を作成する責任を負う独立組織です。FTSEが発行する指数は、株式市場と経済の特定のセグメントのパフォーマンスを測定するために広く使用されています。FTSE Russellは、英国ロンドン証券取引所が所有しています。FTSE Russellは、MSCI、FTSE Russell、S&P Dow Jones Indicesとともに世界3大指数プロバイダーの1つでもあります）が2025年9月にベトナムの株式市場をアップグレードできるという期待からキャッシュフローを引き付ける機会があるため、中長期的な株式市場の見通しは依然として明るい。
MSCIとFTSEが分類するフロンティア市場指数において、ベトナムはウェイトで第1位にランクされていますが、その資本金、流動性、株式数は新興市場の基準を長らく満たしており、地域および世界の他の多くの国よりも上位にランクされています。
財政省と国家証券委員会は、2025年の初めから、今年中に株式市場のアップグレードを要求する強いメッセージを発し、同時に具体的な措置を速やかに実施して、2025年が規模と質の両面で飛躍的な発展の年となり、経済にとって効果的な中長期の資金動員チャネルと政府の重要なマクロ管理手段としての地位を確立し続けるよう求めてきました。これは、2023年12月29日付首相決定第1726/QD-TTg号「2030年までの株式市場発展戦略の承認」、および政府が2025年初頭に出した2025年1月8日付決議第01/NQ-CP号に記載されている目標を実現しようとする金融セクターのリーダーたちの強い決意を示している。
国家証券委員会のハ・ズイ・トゥン副委員長は、最近、財務省も国際機関の市場をアップグレードするための基準を満たす法的枠組みと政策メカニズムを完成させたと語った。
最も最近の文書は2024年9月に財務省が通達68号を発行したもので、これにより外国の機関投資家は、その時点で口座に十分な資金がなくてもベトナムの株式市場で株式を購入する注文を出すことができるようになり、格付け機関が特に関心のある株式を購入する注文を出す際の証拠金要件のボトルネックが解消されました。
それだけでなく、この通達では、公開企業はベトナム語と英語で同時に情報を開示しなければならないという規定も追加されています。これは、MSCI格付け機関（MSCIは米国ニューヨークに本社を置く、金融市場分析ツールの提供を専門とする評判の高い企業。ベトナムを含む世界中の株式市場の市場分類結果を定期的に発表している）がベトナム市場に改善の余地があると評価している基準でもある。これらの規制は2024年11月2日から施行され、2025年の株式市場のアップグレードに向けた重要な一歩となることが期待されています。
法制度の面では、ベトナムの株式市場は基本的に国際機関の市場向上基準を満たしています。ただし、市場ランキングは実際の評価だけでなく投資家の経験にも左右されます。 「したがって、今後、財務省は、外国投資家がさらに肯定的な評価と実践的な経験を継続的に得られるよう、技術的な問題への対応、対話や投資促進の実施を継続し、それを基に今年中の市場アップグレードの実施を目指します」と董氏は付け加えた。
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ベトナムの株式市場は2025年9月にアップグレードされる予定だ。 |
FTSEラッセルは2025年4月9日、2025年3月期の株式市場の暫定分類評価の結果を発表した。それによると、ベトナムは引き続きフロンティア市場から新興市場への昇格が検討される「監視リスト」に載っている。
この2025年3月の市場評価レポートは、前回のレポートで考慮すべき3つの要素について言及されていなかった点と比較して肯定的であると考えられています。その3つの要素には、VSDCがNPFソリューションの実装をガイドする規制を発行した後のベトナム証券保管決済機構（VSDC）の運用規則（取引、株式購入取引の支払いは注文時に十分な資金を必要としない）が含まれます。
企業が通達68号で規定されたロードマップに従ってバイリンガル報告書の発行を開始した後、外国人投資家が情報にアクセスできるようになること、および国家証券委員会が2025年3月11日に具体的なロードマップを発行した後、新しい規制を実施する方法に関する明確なロードマップ。
BIDV銀行とADB銀行の調査チームによると、2025年9月にFTSEラッセルはベトナム市場を第二新興市場に格上げする承認を正式に発表する予定だ。
ベトナムの株式市場が格上げされれば、多額の外国間接投資資金を誘致することが予測される。具体的には、ETF/アクティブファンドから最低7億～15億ドルを受け取ることになります。また、外国人投資家は通常、FTSEが発表する3～4か月前、MSCIの場合は4～5か月前に買い越します（ただし、上場ベトナム企業の外国人枠にも依存します）。
市場改革に対する規制のコミットメントに影響を与える。金融機関や機関投資家が市場に参加しやすいような有利な条件を整備する。過去には、MSCI 市場のアップグレードによりインドへの FDI が 1 年以内に 49% 増加、エジプトへの FDI が 63% 増加したことで、国内の FDI 流入が増加する可能性があり、国内の企業統治も改善されるでしょう。
グエン・ドゥック・チ財務副大臣は次のようにコメントした。「我々の目標は、質、内容、安定性、持続可能性の面で株式市場を発展させることです。」これらすべてを実行すると、もちろんアップグレードされます。
「しかし、今回のアップグレードは、質と量の両面で株式市場の持続的発展の過程における単なる『節目』に過ぎません。国家管理機関、市場に参加する組織や個人の任務は、ますます質の高い持続可能な株式市場を構築し、発展させることです。これこそが、私たちが目指すべき究極の目標です」とチー氏は強調した。
財務省の取り組みに加え、2024年には、国家銀行も、外国人投資家の口座開設と監視に有利な条件（信頼できる仲介業者による投資家の資格確認の許可を検討するなど）を整備するための通達05/2014/TT-NHNNの改正案について意見を求めました。
国立銀行が2025年にこれを発行すれば、政府が設定した市場のアップグレードの目標を達成する上で、銀行システムにとって重要な変化となるだろう。株式市場のアップグレードと持続可能な資本市場の構築という目標を達成するという強いコミットメントにより、MSCIの残りのアップグレード基準は2026年までに満たされ、ベトナム市場は2027年6月のレビューでMSCIによって正式に新興市場のステータスにアップグレードされる可能性が高いと予測されています。
出典: https://nhandan.vn/no-luc-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-thang-92025-post879948.html
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