ベトナム投資開発合資会社（ BIDV ）とアジア開発銀行（ADB）が専門家や政策立案者らと共同で作成した総合報告書によると、2024年には株式市場からの資金調達（社債・株式の発行を含む）が37.6%増とプラス成長を遂げる見通しだ（2023年はわずか12.93%増）。特に社債市場は成長率が最も高く（25.9%）、発行総額は443.5兆ベトナムドンに達する。現在、ベトナム株式市場には900万以上の投資家口座がある。
しかしながら、それ以外にも、株式市場は2025年に米国の関税政策から多くの課題に直面すると予想されているが、 政府によるタイムリーで抜本的な対応策と、FTSE Russell （FTSE Russellは、世界の金融市場の指数を作成する責任を負う独立組織です。FTSEが発行する指数は、株式市場と経済の特定のセグメントのパフォーマンスを測定するために広く使用されています。FTSE Russellは、英国ロンドン証券取引所が所有しています。FTSE Russellは、MSCI、FTSE Russell、S&P Dow Jones Indicesとともに世界3大指数プロバイダーの1つでもあります）が2025年9月にベトナムの株式市場をアップグレードできるという期待からキャッシュフローを引き付ける機会があるため、中長期的な株式市場の見通しは依然として明るい。
MSCIとFTSEが分類するフロンティア市場指数において、ベトナムはウェイトで第1位にランクされていますが、その資本金、流動性、株式数は新興市場の基準を長らく満たしており、地域および世界の他の多くの国よりも上位にランクされています。
財務省と国家証券委員会は2025年初頭から、今年中に株式市場をアップグレードするよう要求し、具体的な措置を速やかに実施することで2025年を規模と質の両面で飛躍的な発展の年とし、経済にとって効果的な中長期の資金動員チャネルおよび政府の重要なマクロ経営ツールとしての地位を確立し続けるよう、強いメッセージを発している。これは、2023年12月29日付首相決定第1726/QD-TTg号「2030年までの株式市場発展戦略の承認」、および政府が2025年初頭に公布した2025年1月8日付決議第01/NQ-CP号で言及された目標を実現しようとする金融セクターの指導者の強い決意を示している。
国家証券委員会のハ・ズイ・トゥン副委員長は、最近、財務省も国際機関の市場をアップグレードするための基準を満たす法的枠組みと政策メカニズムを完成させたと語った。
最も最近の文書は2024年9月に財務省が通達68号を発行したもので、これにより外国の機関投資家は、その時点で口座に十分な資金がなくてもベトナムの株式市場で株式を購入する注文を出すことができるようになり、格付け機関が特に関心のある株式を購入する注文を出す際の証拠金要件のボトルネックが解消されました。
さらに、この通達には、上場企業がベトナム語と英語で同時に情報を開示しなければならないという規定も追加されています。これは、MSCI格付け機関（MSCIは、米国ニューヨークに本社を置く、金融市場分析ツールの提供を専門とする評判の高い企業です。同社は、ベトナムを含む世界中の株式市場の市場分類結果を定期的に発表しています）がベトナム市場に改善の余地があると評価した基準でもあります。これらの規制は2024年11月2日に発効し、2025年の株式市場の高度化に向けた重要な一歩となることが期待されています。
法制度面では、ベトナム株式市場は国際機関による市場格付けの基準をほぼ満たしています。しかし、市場格付けは投資家の経験と実際の評価に左右されます。「そのため、財務省は今後も技術的な問題への対応に加え、対話や投資促進活動を継続し、外国投資家がより肯定的な評価と実際の経験を得られるよう努めます。その上で、今年中に市場格付けを実施することを目指します」とトゥン氏は付け加えました。
 |
ベトナムの株式市場は2025年9月にアップグレードされる予定だ。 |
FTSEラッセルは2025年4月9日、2025年3月期の株式市場の暫定分類評価の結果を発表した。それによると、ベトナムは引き続きフロンティア市場から新興市場への昇格が検討される「監視リスト」に載っている。
この2025年3月の市場評価レポートは、前回のレポートで考慮すべき3つの要素について言及されていなかった点と比較して肯定的であると考えられています。その3つの要素には、VSDCがNPFソリューションの実装をガイドする規制を発行した後のベトナム証券保管決済機構（VSDC）の運用規則（取引、株式購入取引の支払いは注文時に十分な資金を必要としない）が含まれます。
企業が通達68号で規定されたロードマップに従ってバイリンガル報告書の発行を開始した後、外国人投資家が情報にアクセスできるようになること、および国家証券委員会が2025年3月11日に具体的なロードマップを発行した後、新しい規制を実施する方法に関する明確なロードマップ。
BIDV銀行とADB銀行の調査チームによると、2025年9月にFTSEラッセルはベトナム市場を第二新興市場に格上げする承認を正式に発表する予定だ。
ベトナム株式市場が活性化すれば、多額の外国間接投資資金が流入すると予測されています。具体的には、ETF／アクティブファンドから少なくとも7億～15億ドルの資金が流入すると見込まれます。また、外国人投資家は通常、FTSEの発表の3～4ヶ月前、MSCIの発表の4～5ヶ月前に買い越しを行います（ただし、上場ベトナム企業の外国人投資家の比率にも左右されます）。
市場改革における管理機関のコミットメントに効果をもたらし、金融機関や機関投資家の市場参加を促す有利な基盤を構築する。MSCIが市場を格上げした際に国内FDI流入を増加させることができ、インドへのFDIは1年以内に49%、エジプトへのFDIは63%増加した。また、国内企業の内部ガバナンス能力の向上にも寄与する。
グエン・ドゥック・チ財務副大臣は、「私たちの目標は、証券市場の質、実質性、安定性、そして持続可能性の向上です。これら全てを実現できれば、当然ながら、私たちはより優れた企業へと成長していくでしょう」と述べました。
「しかし、今回のアップグレードは、質と量の両面で株式市場の持続的発展の過程における単なる『節目』に過ぎません。国家管理機関、市場に参加する組織や個人の任務は、ますます質の高い持続可能な株式市場を構築し、発展させることです。これこそが、私たちが目指すべき究極の目標です」とチー氏は強調した。
財務省の取り組みに加え、2024年には、国家銀行も、外国人投資家の口座開設と監視に有利な条件（信頼できる仲介業者による投資家の資格確認の許可を検討するなど）を整備するための通達05/2014/TT-NHNNの改正案について意見を求めました。
ベトナム中央銀行が2025年にこれを発行すれば、政府が設定した市場格上げ目標の達成に向けて、銀行システムにとって重要な変化となるでしょう。株式市場の格上げと持続可能な資本市場の構築という目標達成への強いコミットメントにより、MSCIの残りの格上げ基準は2026年までに達成され、ベトナム市場は2027年6月の見直しにおいて、MSCIによって正式に新興市場への格上げを受ける可能性が高いと予想されます。
出典: https://nhandan.vn/no-luc-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-thang-92025-post879948.html
コメント (0)