サメとミス：法的事件からの教訓

「サメ」がリスクを取ることは悪いことではありません。なぜなら、それが投資の本質だからです。間違ったのは、インスピレーションが制御を上回ったり、決算よりも先に社名変更やラベル変更、組織再編を行ったり、監査役を広報が代行したりすることです。

グエン・ホア・ビン氏（別名シャーク・ビン） - 写真：TL

10月13日のベトナム起業家の日を機に、数十億ドル規模の取引（Shark Tank Vietnam）に登場した数人を巡る論争を振り返ることは、誰かを非難するためではなく、スタートアップ、投資、法律の間の脆弱な境界を認識するためである。

ビジネスでミスをするのは普通のことですが、ミスがエスカレートして犯罪歴につながるのは異常です。

繰り返す軌道

スポットライトはしばしば握手で止まります。しかし、市場はそうではありません。スポットライトの背後には契約、税金、そしてデータがあります。エコシステムにおける「サメ」やリンクがテレビから姿を消し、捜査、起訴、あるいは検証に直面すると、真の疑問が生じます。失われた金銭は取り戻せますが、失った評判は何で取り戻せるのでしょうか？

最近の調査結果は、同じ軌跡を繰り返していることを示しています。グエン・ゴック・トゥイ氏（Eグループ、アパックス・イングリッシュ）をめぐる事件は、商業上の約束から始まりました。その後、捜査はエコシステム内の多くの個人に拡大され、詐欺、財産の横領、賄賂の授受といった犯罪が検討されています。

グエン・ホア・ビン氏に関わるNextTechとAntExのエコシステムについては、トークンの急激な下落とプロジェクト名の変更に関する投資家のフィードバックから、 ハノイ警察が検証のためにそれを受け取りました。

市場は往々にして評判と創業者への個人的な信頼を混同します。法律では評判は検証可能な義務とみなされます。その義務はポスターではなく、契約書、帳簿、税金、リスク開示、そして報酬制度に規定されています。

現在の法的枠組みには「ハードサポート」があり、2019年の税務管理法では正直、完全、かつタイムリーな申告が求められ、2015年の会計法と会計基準では規則に従った報告書の作成と提示が求められ、重大な結果を招いた場合は刑事責任に転換される可能性があります。2023年の消費者権利保護法と製品ラベルに関する法令では原産地に関する正直さが求められ、2023年の電子商取引法と個人データ保護に関する法令13/2023では同意、追跡、説明責任のメカニズムを備えた適切な目的でのデータ処理が求められています。

つまり、お金を集めると納税義務が生じ、データを処理すればデータ保護義務が生じ、取引を行うと契約と民事責任が生じます。

絡み合った3つの制御ギャップ

多くの法的に問題のある取引の共通点は、3 つの絡み合った管理上の抜け穴から生じることが多いです。

法的レベルでは、契約書は「良さそう」に見えるものの、執行は困難です。リスク管理条項は単なるスローガンに過ぎず、補償メカニズムには支払いの根拠が欠如しています。また、重要な変更には、付録、通知、技術文書が添付されていません。

財務レベルでは、プロジェクトのキャッシュフローは個人のキャッシュフローと混在するか、エスクロー口座を持たず、明確な支払条件で分離された「兄弟」関係にある法人間で混在します。これは高リスク分野における最低基準です。

運用層とデータ層では、輸出入在庫文書が破損し、システムログが欠落し、スマートコントラクト介入権が公開されておらず、最終的な実質的所有者が不明確です。

これら 3 つの弱点が重なると、たった 1 つのメディアショックが法的リスクに変わる可能性があります。

投資家やスタートアップ企業にとっての教訓は、投資をしないことでリスクを回避することではなく、リスクをコントロールする方法を学ぶことです。投資には常にリスクが伴うため、リスクをコントロールする方法を学ぶことが重要です。利益確定の約束は、必ず証拠金口座または分別管理口座を通じて担保源を確保する必要があります。新たな資金を過去の約束の返済に充てることは絶対に避けてください。

ベトナム製品の場合、答えはメディアの煽りではなく、ラベルシステム、サプライチェーンの記録、そして内部統制にあります。資金調達やトークノミクス（デジタル通貨運用の経済モデル）を設計する際には、プロジェクトアカウントを分離し、支払いメカニズムを明確に告知する必要があります。

トークン、プラットフォーム、または収益分配モデルへの重大な変更は、タイムスタンプが付与され、ログに記録され、独立した機関によって確認される必要があります。ユーザーデータは、法的根拠、ログ、および同意撤回のためのメカニズムを備えた場合にのみ処理されます。ポリシーの変更は、迅速かつ簡潔かつ明確に伝達されなければなりません。

アプローチは技術的かつ法的に並行して行う必要があります。技術的なレベルでは、プラットフォームはユーザーが「承認」をクリックする直前に、価格、手数料、返品条件、リスクに関する警告の表示を標準化する必要があります。変更があった場合は、タイムスタンプを付与する必要があります。

高リスク産業においては、キャッシュフローの安全性を確保するためにマージン口座の適用が必須である。法務レベルでは、情報開示義務の強化、期限付きオンライン紛争解決チャネルの整備、2020年企業法に基づく法定代表者の責任と内部統制の質との関連性の明確化、上場企業における取締役会傘下の監査委員会の役割強化が求められる。

テレビは魅力的に見せるために編集できるが、市場が信頼するのは実行可能な契約、分離されたキャッシュフロー、検証可能なデータ、そして説明責任だけだ。

「サメ」がリスクを敢えて取るのは悪いことではない。投資とはそういうものだからだ。インスピレーションが制御を上回ったり、会計よりも先に社名や名称、組織体制を変えたり、監査よりも広報が優先されたりするのは間違っている。一度信頼を失えば、立ち直る道は必ずあるが、長く険しい。

法的トラブルに巻き込まれた取引から得られる最も忘れられない教訓は、自分でコントロールできない約束をしないことです。スポットライトは当たらなくても、ビジネス価値は永続し、それこそが追求する価値のある「一生に一度の取引」なのです。

ホアン・ハ

出典: https://tuoitre.vn/shark-va-sai-lam-bai-hoc-tu-nhung-vu-dinh-lao-ly-20251010224848221.htm