新たな資源を開拓する使命

国家資本投資公社（SCIC）の18年間の運営で達成された数字は、国家資本の管理方法を行政命令から資本投資と事業に転換する政策が優れた効率をもたらしたことを証明しています。さらに、制度上のボトルネックが解消されれば、政府投資家が成長するための転換点も開けることになる。

国家資本投資公社（SCIC）の18年間の運営で達成された数字は、国家資本の管理方法を行政命令から資本投資と事業に転換する政策が優れた効率をもたらしたことを証明しています。さらに、制度上のボトルネックが解消されれば、政府投資家が成長するための転換点も開けることになる。

SCICは、資本投資と事業活動を促進するためにリソースを集中させ、重要な分野への投資を優先し、波及効果を生み出し、先導し、道を切り開きます...（写真：Duc Thanh）

戦略的ビジョンの確認

SCIC は、2005 年 6 月 20 日付首相決定第 151/2005/QD-TTg 号に基づいて設立され、2006 年 8 月 1 日より正式に業務を開始しました。

SCIC は、国有企業の配置、革新、運営効率および競争力の向上を促進するという党と政府の政策の一環として設立されました。企業における国家管理機能と国家所有権代表機能を分離する。国家資本管理の方法を行政命令から資本投資と事業に転換し、国家が株主・投資家の役割を果たす。 SCIC は企業法に基づいて運営されており、あらゆる経済分野の企業と同等です。

経済学者のヴォ・トリ・タン氏は、18年間の運営を経てSCICは「その責務を果たし」、国家資本は保全され、発展してきたとコメントした。

設立時と比較して、2023年末までにSCICの収益は47倍に増加しました。税引後利益は63倍に増加しました。資本金は17倍に増加しました。総資産は13倍に増加しました。主要な事業指標は継続的に成長し、毎年前年を上回っています。

SCIC は業務運営において、1,081 社の企業から資本を受け入れ、企業と SCIC が受け入れた資本に対する所有者の権利と義務を行使しました。移管された企業に投資された国資の整理、株式化、売却。上記のタスクを実行するプロセスと SCIC によって達成された結果には、代表制度からの重要な貢献があります。彼らは SCIC の「延長された腕」であり、同社が真に積極的な株主となり、企業に対する効果的な投資家となることを支援します。

国家管理機関によるSCICの業務運営に対する検査、審査、監査ではいずれも、SCICが法規制を遵守し、資本投資と事業活動を公然と透明に実施し、国家資本を保全・発展させていると評価された。

「経済効率はデータによって証明されているが、より重要なのは、このモデルを通じて何を促進できるか、それによって新たな時代がより良くなるかだ」と、SCICの18年間の運営プロセスを振り返り、専門家のヴォ・トリ・タン氏は意見を述べた。

経済学者のトラン・ディン・ティエン氏とグエン・ドゥック・キエン氏も、国家行政機関ではなく市場ベースの政府投資ツールとしてのSCICの役割の有効性をさらに促進するためには、抜本的な改革が必要だという見解を共有した。

歴史的転換点

10月末のファム・ミン・チン首相の中東訪問と活動の際、上級指導者間の作業セッションの内容が投資家の注目を集めた。それは中東からの大きな資金をベトナムの戦略インフラ、医療インフラ、教育インフラへの投資に結びつけることです。 SCIC のリーダーたちは、この地域から大規模な資本源を誘致することを目指して、会議に出席し、積極的に貢献しました。

ベトナムが特定の投資プロジェクトポートフォリオを保有していれば、中東からの資源だけでなく、米国、欧州、アジアなどの先進国からの金融投資資金を誘致する機会も拡大します。インフラは経済のボトルネックです。これがクリアされれば、党創建100周年（2030年）、建国100周年（2045年）といった歴史的節目にベトナムが目指す大きな飛躍を切り開く鍵となるだろう。

実際、新たな役割を担うSCICの構想は、2022年5月12日付の政府決議第68/NQ-CP号の中で、「SCICの役割、特に大規模かつ重要な企業やプロジェクトにさらなる財源を誘致するための政府投資家としての役割を研究し、強化する」という要件を定めた際に表明されている。

決定第690/QD-TTg号（2024年7月17日付）で承認された2025年末までの国家資本投資公社の再編計画および再編プロジェクトでは、「SCICを統合して十分な財源を確保し、2025年以降にベトナムで有数の資本規模を持つ金融投資組織となることを目指す」という目標も設定されています。

承認されたSCIC発展戦略において、首相は、今後5年間（2026年～2030年）、SCICに対し、資本投資と事業活動を促進するための資源を集中し、政府の投資家としての役割を果たし、効果的な産業と分野、国が保持する必要がありSCICが優位性を持つ重要な分野への投資を優先し、波及効果とリーダーシップを生み出し、他の経済セクターが共に投資し発展するための道を開くよう指示した。

この件について議論した際、アジア開発銀行（ADB）のチーフエコノミストのグエン・バ・フン氏は、国家の戦略目標に沿って、国内投資だけでなく外国投資にも手を伸ばせるよう、SCICなどの国営投資ツールの役割を推進し、発展させるべき時が来ていると提言した。

国際的な経験は、「​​鉄拳」を推進することで経済を大きく前進させることができることを示しています。

中国では、中国国家外為管理局（SAFE）から2兆米ドルを超える資本金の交付を受けて、中国投資公司（CIC）が設立されました。 CICのポートフォリオ構成において、最も大きな割合を占める投資は、外国金融資産（33.1%）と国内長期株式（61.9%）です。

テマセクモデルはグエン・バ・フン氏によって分析され、「ベトナムにとって非常に適切であり、参考にする価値がある」との勧告がなされた。設立当時、テマセクの時価総額は3億5,400万シンガポールドルで、不動産、金融、航空、通信の分野で経済に重要な役割を果たすシンガポール国営企業の株式も含まれていた。

テマセクは、基本的な売却活動を完了した後、投資活動を強化し、柔軟な流動性比率を維持し、必要に応じてポートフォリオ構造を変更できるように、堅実かつ柔軟な投資ポートフォリオを構築します。

2023年3月時点のテマセクのポートフォリオ価値は3,820億シンガポールドルに達し、そのうち国内ポートフォリオ企業だけで約1,450億シンガポールドルの連結収益があり、テマセクに持続可能な収益源を提供している。 1974 年の設立以来、株主に対する年間複利収益率は 14% です。テマセクのポートフォリオの最大47%は流動資産と上場資産であり、53%は非上場資産とファンドです。

最近、非常に効果的でダイナミックなインドネシア政府投資基金 (INA) モデルが登場しました。 INAは、投資価値を最適化し、外国資本を誘致して経済発展に貢献することを目的として、2021年に52億米ドルの定款資本金で設立されました。 INAは設立以来、米国、日本、アラブ首長国連邦（UAE）、中国を含む多くの国際金融投資家の注目を集めており、資本コミットメントは数百億ドルに上ります。

これまでINAは、DPワールドグループ（UAE）と提携して総額75億ドルの港湾インフラに投資するなど、数々の「ブロックバスター」投資活動を実施してきました。 2021年までにカナダ年金基金とアブダビ投資庁の一部門と協力して最大37億5000万ドルの有料高速道路投資基金を設立する。テレコムタワーカンパニー - ミトラテル（インドネシア全土で16,000の通信塔を管理）のIPOで株式を購入する。米資産運用会社ブラックロックと提携し、オンライン旅行ユニコーン企業トラベロカ（インドネシア）に3億ドルを投資した。

政府は、戦略的投資ツールに資金を投入することで、投資効率の評価においても非常に「市場志向」的であり、投資ファンドの自発性とダイナミズムを促進している。具体的には、テマセクとGICの評価は、個々の投資ではなく、ポートフォリオ全体のパフォーマンスに基づいています。 INA では、利益は強制準備金として積み立てられ（INA の資本の 50% に達するまで）、残りは再投資のために保持されます。 INA 取締役会は（監査役会と協議の上）、INA の投資活動における損失の許容限度を決定します。

出典: https://baodautu.vn/su-menh-mo-duong-nhung-nguon-luc-moi-d230088.html