預金金利が急上昇し、一時は10％に達する事態となった4月初旬、 ベトナム国家銀行（SBV）総裁は銀行に対し、金利の引き下げを指示した。この金利引き下げの動きは急速に広がり、約30の金融機関が同時に金利調整を行った。
統治機関からの「命令」
ベトコムバンク、 アグリバンク、ベトインバンク、BIDVなどの国営商業銀行が主導的な役割を果たした。ベトコムバンクとアグリバンクはともに24ヶ月満期の金利を年率0.5%引き下げ、最高金利を年率約6%とした。ベトインバンクも窓口で24～36ヶ月満期の金利を年率0.5%引き下げた。一方、BIDVは最も大幅な調整を行い、6～36ヶ月の多くの期間で年率0.8～0.9%の金利引き下げを実施し、全体の金利水準を年率5.8～6%とした。
株式会社形態の商業銀行では、VPBankが6～36ヶ月の期間で年率0.3～0.5%の金利引き下げを実施し、特に6～9ヶ月の期間では年率6.1%へと大幅な引き下げとなった。特筆すべきは、 LPBankが6～36ヶ月の期間で年率0.4～1%と最も大幅な引き下げを実施し、長期の期間では年率最大1%の引き下げとなったことである。
ベトナム国家銀行金融政策局長のファム・チ・クアン氏によると、2026年第1四半期末時点で、システム全体の信用供与は約3.18%増加したが、資本動員はわずか0.55%の増加にとどまった。この差は、銀行における流動性圧力の高まりを示している。高インフレが続く状況下では、金利引き下げは困難になっている。
一方、貸出金利はほぼ横ばい状態が続いている。中長期金利は依然として年率9～11％程度が一般的だ。
この対照的な傾向について、経済専門家のグエン・トリ・ヒエウ博士は、その理由は、原油価格や中東情勢の緊張といった世界的な経済変動から、国内の不良債権による圧力に至るまで、リスク要因が増加していることにあると考えている。そのため、銀行は利益率の縮小を受け入れることが難しくなっているのだ。
同様の観点から、独立系信用格付けサービスおよび詳細な信用分析を提供するFiinRatings社は、業界全体の純金利マージン（NIM）が2026年も3％を下回ると予測している。2025年末に始まった流動性圧力は継続する可能性が高く、年間を通して資本コストは高止まりするだろう。
貸出金利の引き下げが資本の流れの変化につながる可能性がある場合、問題はさらに複雑化する。グエン・トリ・ヒエウ博士は、金や株式の魅力が高まる中で預金金利が引き下げられると、預金資金が銀行システムから流出する可能性があると警告している。流動性が不安定になると、銀行は効果的に信用を拡大する余地とインセンティブの両方を失うことになる。
KB証券ベトナム（KBSV）のレポートによると、第2四半期も流動性圧力が続くと予想されるため、金利低下の見通しは依然として不透明である。さらに、税制変更を見越した現金保有傾向が、銀行の資金調達をより困難にしている。同時に、公共投資の支出に進展が見られないことが、資金のシステムへの回帰を阻害している。これら2つの要因が銀行のマネーサプライの縮小につながり、金利引き下げをさらに困難にしている。
事業目標の設定には注意が必要です。
2026年の信用成長目標が2025年の約20％を大幅に下回る約15％に設定されていることを受け、多くの銀行はより慎重なアプローチへと事業計画を積極的に調整している。生産・消費向け融資の需要が引き続き高まる一方で、資金調達競争が激化しているため、プレッシャーは増大している。
LPBankは、2026年の利益を控えめに5％増加させ、14兆9820億ベトナムドンに達することを目指している。また、信用供与額は約11.7％増加して437兆5810億ベトナムドンになると予測しており、総資産はほぼ横ばいで、1.6％増加して615兆6000億ベトナムドンになると見込んでいる。
サコムバンクも慎重なアプローチを選択し、税引前利益を2025年比6.2%増の8兆1000億ベトナムドンと見込んでいる。同行は総資産を10.2%増加させ、1兆ベトナムドンを超える見込み。融資残高は11.7%増加して699兆4000億ベトナムドン、預金は10.2%増加して921兆3000億ベトナムドンになると予測している。
以前、ベトナム国家銀行が実施した2026年第2四半期ビジネス動向調査の結果では、顕著な変化が明らかになった。以前はリスク水準がわずかに低下すると予想されていたのに対し、今回は金融機関はリスクが逆転し、すべての顧客グループで再びわずかに上昇すると認識している。
この傾向は2026年まで続くと予測されており、「株式会社、有限責任会社、民間企業」および「中小企業」がより脆弱であると考えられています。そのため、金融機関はリスクを相殺するために、2026年に商品・サービスの平均価格を若干引き上げることを検討しており、今後も検討していく意向を示しています。
市場の観点から見ると、第1四半期の銀行サービス需要は引き続き上昇傾向を示したが、その改善度は前四半期および市場予想を下回った。第2四半期および2026年通年については、金融機関は需要の改善を予測しているものの、その期待値は前回の調査時よりも慎重に修正されている。
2026年は、信用構造において大きな変化が見込まれる年となるだろう。2025年に不動産と海外直接投資（FDI）に牽引されて急速な成長を遂げた後、ベトナム国家銀行は規制を強化し、各銀行の不動産向け融資の伸び率が全体の信用伸び率を超えないように義務付けた。
さらに、2025年半ばから施行されるバーゼルIIIに関する通達14/2025/TT-NHNNは、自己資本比率（CAR）にさらなる圧力をかけている。国有銀行はティア2債の発行によりCARを約10.7%まで改善したが、小規模銀行は依然として資本不足のリスクに直面しており、事業計画においてより慎重な姿勢を取らざるを得ない。
資産の質に関して言えば、2025年の不良債権比率は1.9%前後で推移するものの、FiinRatingsはこの結果が債務償却の加速による部分が大きいと考えている。2026年にこの活動が通常に戻ると、不良債権による圧力は増加する可能性がある。
要約すると、2026年は金利、流動性、リスク圧力が同時に高まるため、銀行システムにとってより慎重な時期となるでしょう。このような状況下では、成長支援とシステム安全性のバランスを取るという課題は引き続き重要であり、銀行は着実かつ緩やかなアプローチを選択し、あらゆる犠牲を払ってでも拡大よりも質を優先せざるを得なくなるでしょう。
出典：https://nhandan.vn/the-kho-cua-nganh-ngan-hang-post959247.html
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