困難を軽減する
多くの建設会社の代表者によると、不動産開発業者が困難に直面すると、土木建設請負業者の事業運営にも即座に影響が出るという。しかし、公共投資プロジェクトや産業建設へのシフトなど、事業戦略を変更することで、業績への悪影響は軽減されている。
コテコンズ建設株式会社の担当者によると、2024-2025会計年度の第1四半期（2024年7月1日～2025年9月30日）の売上高は4兆7,590億ベトナムドンに達し、前年同期比15.4%増となった。税引後利益は930億ベトナムドンに達し、前年同期比約40%増となった。売上総利益率は前年同期の2.4%から今四半期は4.3%に改善した。事業管理費は主に人件費の増加により42%増加したが、貸倒引当金は今四半期から取り崩しが始まった。
第1四半期には引当金を計上する必要はなくなったものの、9月末時点では、コテコンズは依然として1兆4290億ベトナムドンの不良債権引当金を計上しなければならなかった。コテコンズに対して多額の不良債権を抱えている企業は複数あり、タン・ホアン・ミンの子会社であるベト・スター不動産投資会社、サイゴン・グローリー社、ミン・ベト投資株式会社などが挙げられる。中でも、サイゴン・グローリーの1430億ベトナムドンの不良債権は昨年の最終四半期の報告書にのみ記載されており、100%の引当金が必要となった。タン・ホアン・ミンの不良債権は、2020年以前に引き渡されたプロジェクトに起因するものである。
2025年度の初めから現在まで、CotecconsとUniconsは土木、産業、インフラ分野における多数の大規模プロジェクトの入札を落札し、総額は10兆3000億ベトナムドンに達し、次期生産・事業目標達成のための強固な基盤を築きました。特に、 Sun Group 、Ecopark Group、BWIDプロジェクト、VinFastなどからの一連のプロジェクトにより、受注件数に対するリピート販売率は69%に達しました。
コテコンズ社が事業戦略において大きな転換を図ったことは明らかであり、特に収益構造を産業建設分野へと拡大している。この転換は、住宅不動産市場の回復が緩慢な状況下において、多くの好ましい成果をもたらしている。同社の国際的な顧客基盤とパートナーは、既存の国内プロジェクトオーナーと比較して財務状況が優れているとみなされており、安定した収益源と低い不良債権リスクを提供している。
別の建設会社であるホアビン建設グループは、純収益が前年同期比48%減の9,750億ベトナムドンと低迷した四半期にもかかわらず、売上原価を差し引いた後の粗利益は600億ベトナムドンとなった。BIDV による最大4兆ベトナムドンの定期的な信用供与も、ホアビングループの事業拡大を支える重要な原動力となっている。
国際的な経験を持つ上級人材の採用により、ホアビングループの代表者は、地域有数の建設グループとなるというビジョンを着実に実現しつつあると述べた。同社は現在、人事システムの合理化、管理コストの最適化、業績不振の子会社や関連会社の売却による資産再編など、包括的な組織再編を進めている。
回復の過程は徐々に明らかになっていくでしょう。
業界専門家は、建設市場は2024年末まで安定した成長率を維持すると予測しているが、資金制約、資材価格の変動、信用政策などの要因により、一定の減速を経験するだろうとしている。
しかしながら、環境に配慮した持続可能な建築開発への潮流と技術の応用は、大きなビジネスチャンスを生み出すでしょう。社会住宅、都市インフラ開発、そして旧市街地の再開発を支援する政策もまた、近い将来、土木建設市場の発展を牽引する原動力となるはずです。
都市インフラ開発に関して言えば、南北高速鉄道プロジェクトは経済発展にプラスの影響を与えることが期待されます。総投資額は約673億4000万米ドルと見込まれるこのプロジェクトは、開発空間を拡大し、建設業や資材産業など多くの産業の発展の基盤と推進力となるでしょう。
ベトナム建設請負業者協会のグエン・クオック・ヒエップ会長によると、南北高速鉄道プロジェクトの建設費は330億ドル以上に達する。ベトナムはこれまでこれほど大規模かつ巨額のプロジェクトに着手したことはなく、建設請負業者にとって大きな変革の機会となる可能性がある。
高速鉄道システムが依然としてトンネルや斜張橋に依存していると考えるならば、ベトナムの建設業者は目覚ましい進歩を遂げ、これらのプロジェクトすべてを遂行できる能力を備えていると言えるでしょう。しかし、率直に言って、南北高速鉄道プロジェクトは時速350kmを目指しており、速度に関する精度はこれまでとは異なるレベルの技術を要求するため、現状に満足している場合ではありません。ベトナムの建設業者は、これが新たな技術的戦場であり、最先端の建設知識を習得し、応用していく必要があることを認識しなければなりません。
「ベトナム企業の現在の能力と専門知識があれば、技術面と建設面は十分に対応できます。現在の懸念事項は労働力です。高速道路を含む既存のプロジェクトでは、特に建設作業員の深刻な人手不足に直面しています。そのため、建設を遂行するために十分な労働力を確保するための計画を立てる必要があります」とグエン・クオック・ヒエップ氏は述べました。
市場に関して言えば、不動産市場が力強く発展するにつれ、建設資材の需要も増加するでしょう。徐々に好転する展開から、不動産市場はU字型曲線の底を過ぎ、投資家や顧客からの関心の高まりとともに、新たな成長期を迎えていると自信を持って断言できます。これは市場環境の変化を生み出していますが、実際には、市場には依然として多くの課題が存在します。
不動産投資家（主に不動産開発会社）は、不動産市場のニーズと潜在力に基づいて建設プロジェクトを決定します。不動産市場に収益性が見込まれる場合、投資家はアパート、別荘、都市開発地区、工業団地、賃貸オフィスビルなどの建設プロジェクトに資金を投入します。
ベトナム不動産仲介業者協会のグエン・ヴァン・ディン会長によると、不動産市場の回復過程は今後2024年末までに明確になるものの、セグメントや地域によって状況が異なるため、現時点では「突破口」を開くことはできないだろう。しかし、投資家の自信が高まれば、不動産への資金流入が促進されるだろう。
CBREベトナムによると、2025年は新たな不動産サイクルの始まりとなり、市場は回復傾向を継続するものの、そのペースは2024年とほぼ同じとなる見込みです。北部地域はこの新たなサイクルの中心となり、供給量は25,000～30,000戸と引き続き高水準を維持するでしょう。ホーチミン市では供給量は7,000～8,000戸とやや控えめな水準にとどまる見込みです。市場の主な問題は供給不足であるため、価格は上昇傾向を維持するでしょう。短期的には、供給圧力の緩和はまだ十分に実現されていません。市場の吸収率に関しては、需要は依然として堅調です。
土木建設プロジェクト、特に住宅建設分野への資金調達は、今後も多くの困難に直面するだろう。政府は支援策を講じているものの、信用へのアクセスは市場に影響を与える重要な要素であり続ける。銀行は信用リスクを抑制するために高金利を維持する可能性があり、企業や住宅購入者にとって資金調達が困難になるだろう。
ホアタイン建築投資建設有限会社の副社長、ダオ・ドゥック・タイン氏
出典： https://kinhtedothi.vn/tin-hieu-khoi-sac-cho-doanh-nghiep-xay-dung.html
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