ベトナムの2024年GDP成長目標：課題の中にもチャンスは豊富にある。

新年早々、バンキングタイムズの記者とのインタビューで、 国会議員代表で国会財政予算委員会委員のホアン・ヴァン・クオン准教授は、2023年の開発基盤と新たな開発機会が、2024年のGDP成長率6～6.5％目標の達成に役立つだろうと述べた。

2023年は非常に困難で挑戦的な年でしたが、年間の経済成長率は5.05％に達し、地域および世界でも最高水準に達しました。この結果について、どのように評価していますか？

ホアン・ヴァン・クオン准教授、国会議員、国会財政予算委員会委員。

まず第一に、2023年は世界全体が多くの「逆風」に直面し、世界経済の成長率が当初の目標を大きく下回り、減速に転じた年であったと言わざるを得ません。世界が直面した「逆風」とは、高インフレの波であり、多くの国や主要市場がインフレ対策として金利引き上げ政策を実施するに至りました。金利引き上げは投資を減少させ、資本コストを上昇させます。また、高インフレは2023年の世界的な需要の急激な落ち込みを引き起こし、ほとんどの地域で製造業の購買力平価指数（PMI）が非常に低い水準にとどまりました。これは、生産市場の不足により製造業が成長しなかったことを示しています。ベトナム経済は高度に開放されているため、世界経済が困難に直面すると、ベトナムの経済成長にも大きな影響を及ぼします。しかし、ベトナムのこれまでの成果は、この「逆風」を乗り切る能力の証です。輸出入に大きく依存するベトナムにとって、世界的なインフレ、特に主要輸出市場におけるインフレの上昇は、国内のインフレに直接的な影響を与え、いわゆる「輸入インフレ」と呼ばれる状況を生み出します。このような状況において、インフレ対策には資源を投入し、経済成長を犠牲にしてでもインフレ抑制に努めなければなりません。しかし、このような措置を講じれば投資が制限され、意欲が減退し、ひいては経済成長が阻害されることは周知の事実です。

しかし、このような困難な状況下でも、ベトナムは5.05%の成長率を達成しました。目標の6.5%には未だ届いていませんが、これは大変な努力と言えるでしょう。世界の多くの国が成長率が非常に低い中で、米国は約2.4%、欧州は1%を超えています。しかし、5.05%の成長率は、この地域のみならず世界でも最高水準です。しかし、さらに重要なのは、この5.05%の成長率は、2022年の経済成長率が8%という低成長率を前提としている点です。これは、2022年の成長率が低い国々よりもはるかに困難な状況です。さらに、ベトナムは世界的なインフレ傾向という「逆風」に逆らうことに真に成功しました。米国や欧州などの主要経済国の多くはインフレ率が高く、金融政策決定機関は繰り返し利上げを迫られていますが、ベトナムはこの流れに逆らって、4回も利下げを実施した先駆的な国の一つとなりました。その結果、2023年のインフレ率は目標の4.5%に対してわずか3.25%と、非常に低い水準にとどまりました。もう一つの成功は、世界中で公的債務と企業債務が急増する中、ベトナムの公的債務が大幅に減少したことです。2023年の公的債務比率はGDPの40%を下回り、安全基準の60%と比較して非常に低い水準となりました。注目すべきは、公的債務が過去数年間継続的に減少しており、国家財政の安全性を管理する上で大きな成功を収めていることです。さらに、2023年には、私たちは積極的かつ柔軟に為替レートを管理し、安定した通貨価値をもたらし、投資家、特に外国人投資家のベトナムへの投資に対する信頼を築きました。これは、2023年の厳しい世界情勢にもかかわらず、ベトナムへの外国投資が引き続き増加し、他の指標も好調な成長を示し、マクロ経済指標が安定を維持した理由の一つでもあります。2023年のベトナムの信用格付けは、一部の国では低下した一方で、安定の見通しに改善しました。この成功は、マクロ経済を安定させるための財政政策と金融政策の極めて効果的な実施によって達成されました。まさにこの安定した財政政策と柔軟な金融政策こそが、マクロ経済の安定をもたらし、他のセクターの成長を牽引する原動力となりました。こうした成果に加え、昨年の成長を阻害する「ボトルネック」となっている欠点や限界は何だと思いますか？来年、これらの点に対処するためにどのような解決策が必要でしょうか？確かに私たちは成功を収めてきましたが、経済を振り返ると、依然として多くの欠点や弱点が残っており、対処が必要です。現在、最も典型的で明白な弱点は、企業の能力と潜在力の著しい低下です。企業はもはや投資のための十分な資源や準備金を保有していません。現在でさえ、融資は容易に利用可能で比較的安価であるにもかかわらず、企業は事業展開の方向性と市場がないため、それを投資に充てることができません。これは2024年に向けて、私たちにとって課題となります。それは、企業を継続的に支援するための政策立案です。経済の成長と発展は、企業が回復し、飛躍を遂げられるかどうかにかかっているからです。ベトナム経済のもう一つの弱点は、FDIへの依存度が高いことです。国内企業の多くは付加価値の低い段階にしか参入しておらず、生産性が低い状況です。事業セクターの再構築と外国投資誘致の再構築が必要です。FDI誘致は科学技術とイノベーションを基盤とする必要があります。2024年には、半導体や人工知能といったハイテク産業への参入機会が大きく開かれています。適切な戦略を立て、これらの産業への新たな投資の波を捉えることができれば、より踏み込んだ経済構造改革の機会を創出できると期待しています。もう一つの問題は、市場の需要が依然として非常に厳しいことです。需要を刺激するためには、2つのアプローチが必要です。第一に、公共投資を継続的に増加させ、交通インフラへの投資を強化して接続コストと物流コストを削減し、国内外の投資誘致を強化することです。同時に、テクノロジーインフラ、デジタルトランスフォーメーション、科学技術インフラなど、新たな公共投資分野への拡大も必要であり、イノベーションとデジタル経済の新たな推進力を生み出します。第二に、税制支援、付加価値税の減税、景気回復のための条件整備、雇用創出、新たな給与改革政策の実施、公共部門の収入増加などを通じて、消費者需要を刺激する政策を継続的に実施し、他の部門にも波及させなければなりません。同時に、社会的弱者の収入を増やすための社会保障政策を実施し、消費者需要をさらに刺激するための追加的な収入源を創出する必要があります。2023年のもう一つの弱点は、当局者が責任を回避し、責任を放棄する傾向でした。これは公共部門だけでなく、民間部門の発展にも悪影響を及ぼし、阻害しています。したがって、2024年には、この状況を克服するために、制度改革を加速し、ボトルネックを解消する必要があります。これは制度改革の焦点の一つであるだけでなく、 政治局の結論第14号に述べられているように、当局者が大胆に考え、断固として行動し、ダイナミックで創造的になることを奨励するための画期的な解決策であり、発展の新たな勢いを生み出すと信じています。先日の第6回国会で、国会は2024年のGDP成長率を6～6.5％とし、インフレ率を4～4.5％に抑制するという目標を決議しました。この目標は達成できると思いますか？国際機関はこぞって、2024年の世界経済は引き続き厳しい状況に直面し、成長率は2023年よりも低くなると予測しています。そのため、2024年の世界経済の成長率はわずか2～3％にとどまると予想されています。他の主要経済国も成長率の低下を予測しており、米国は2023年に2.4％、2024年にはわずか1.5％、日本は2023年に2％、2024年にはわずか1％程度と予測されています。そして中国は、2023年には5.2％に達すると予測されていますが、2024年にはわずか4％にとどまると予測されています...世界第2位の経済大国である中国は、ベトナムの経済成長に非常に強い直接的な影響を与えているため、不利な世界経済環境がベトナム経済に多くの課題をもたらすことは明らかです。したがって、6〜6.5％の目標を達成するには多大な努力が必要ですが、いくつかの前提条件によりまだ達成可能です。第一に、2023年が世界全体がインフレや政治的対立などの困難に直面する年である場合、これらはベトナムに非常に強い影響を与えるでしょう。国内では、2023年初頭に企業に非常に強い影響を与えた新型コロナウイルス感染症パンデミックとの闘いの後、困難な時期を経験しています。債券債務の状況は多くの企業をデフォルトのリスクにさらしており、SCB銀行の事件は経済に大きな影響を与えました...しかし、2024年には、世界および国内環境の不利な要因は減少するでしょう。世界経済予測によると、主要市場のほとんどでインフレ率が低下しており、金利も低下しています。これにより、輸入インフレを心配する必要がなくなり、投資と成長を優先するためにより多くのリソースを割り当てることができるようになります。

第二に、国内では、企業が困難に直面しているものの、債務・倒産や金融システムの不安定化といった脅威は改善し、比較的良好な状態にあります。2024年の投資​​成長見通しは安定し、2023年よりも好調に推移する見込みです。実際、ベトナムの2023年から現在までの経済成長率は、第1四半期が3.41%、第2四半期が4.25%、第3四半期が4.57%、第4四半期が6.72%と、非常に好調です。このように、2024年の国内外の状況は2023年よりも好調に推移しており、2023年の経済成長を基盤として2024年も成長が継続し、設定された目標を達成できるという期待が高まっています。それに加えて、ハイテク投資の流入、半導体や人工知能、 科学技術やイノベーションの応用などにおける大企業の誘致など、ベトナムには新たな発展の機会があるとみています。2024年にこの機会を捉えることができれば、将来の立場や期待に変化をもたらすだけでなく、より重要なこととして、今後の経済の質的発展につながるでしょう。こうした状況において、2024年の成長目標を達成するための金融政策運営について、どのような提言をお持ちですか？ 2024年には、2023年よりも堅実な金融政策を実施するための多くの前提条件があります。これは、2024年にはインフレ圧力と為替レート圧力が緩和され、現在の貸出金利も低いためです。低金利を前提とすれば、2024年の金利は引き続き妥当な水準に維持され、企業支援の目標に影響を与えるほど高くはならないと予想されます。したがって、2024年の金融政策は、拡張的かつ柔軟でありながら慎重な金融政策へと移行する必要があります。企業が依然として十分な資源と安定成長を生み出す潜在力を欠き、多くの企業が未払い債務、さらには不良債権を抱え、担保も失っている状況において、融資を提供する銀行は、事業の過去の要因に基づくのではなく、資本調達を必要とするプログラムやプロジェクトに応じてキャッシュフローをモニタリングするという、新たな管理・監督手法に移行する必要があります。為替レートに関しては、2024年は2023年よりも多くの課題が伴うでしょう。なぜなら、景気回復が見込まれる時期には、輸出入の貿易収支も変化するからです。特に力強い景気回復期には輸入需要が非常に高く、貿易赤字は大きなプラスにならない可能性があります。その場合、外貨準備高は、金融政策を柔軟に運営するために考慮すべき要素となるでしょう。特に積極的に外国投資を誘致している状況では、投資家心理に影響を与えることなく、柔軟かつ安定した為替レートを維持することが重要です。ありがとうございます！