具体的には、6月7日時点で、マサンの資本金は116兆8,210億ベトナムドンに達し、マサン・コンシューマーとテクコムバンクの保有資産の合計資本金は118兆5,080億ベトナムドン（個別財務諸表の純負債控除後）です。これらの数字は、マサンの傘下企業および関連会社であるマサン・コンシューマーとテクコムバンクの資本金だけで、マサンの資本金と同等、あるいはそれを上回っていることを示しています。これはまた、現在の価格帯でMSN株を保有する株主には、マサン・ミートライフ（MML）、マサン・ハイテク・マテリアルズ（MSR）、ウィンコマース（WCM）、フックロン・ヘリテージなど、マサンの他の貴重な資産が「無償で」提供されていることを意味します。さらに、マサン・コンシューマーとテクコムバンクという2つの資産の成長ポテンシャルも今年有望であり、マサンの価値をさらに高めることに貢献しています。
マサン・コンシューマー、株式市場で最も価値のある企業トップ10
先日開催された2024年度年次株主総会で発表された情報によると、マサン・コンシューマーは発行済み株式7億1,750万4,156株すべてをホーチミン証券取引所（HOSE）に上場する計画です。2024年6月21日現在、MCHはアップコム・フロアで20万2,500ドンの終値で取引されており、時価総額は158兆ドン（62億米ドル）を超えています。マサンは現在、MCHの株式の68%を保有しています。
近い将来、MCHは現在の時価総額158兆ドン超を誇り、HOSEに上場すれば、証券取引所における時価総額上位10社にランクインし、Vn指数の主要指数に組み入れられる可能性があり、株式市場における大手ファンドの保有ポートフォリオへのMCHの取り込みに貢献するでしょう。例えば、同様の時価総額を持つベトナム繁栄商業銀行のVPB株は、現在、VN30指数を模倣したファンドであるDCVFMVN30ファンドのポートフォリオ構成比6%、純資産額18億米ドル超でベトナム株式市場に投資する最大級の外国ファンドの一つであるVEILファンドのポートフォリオ構成比8.5%を占めています。両ファンドとも、ドラゴンキャピタル・ファンド運用会社が所有しています。上記のポテンシャルを踏まえると、MCHの株式がHOSEに上場され、ファンドに購入された場合、評価額は依然として大きく上昇する余地があります。
最近、馬山コンシューマーは7月に55％の現金配当を支払うとともに、2024年の中間配当を支払うために株主の意見を求めると発表しました。これは、同社が100％の配当を支払うことを決定した後、今年も配当を継続することを明らかにしました。
HSC Securitiesの最新レポートによると、MCHの現在の時価総額は73億米ドルです。現在の時価総額では、MCHは最大18%の成長の可能性を秘めています。
時価総額で見ると、Masan Consumerの現在の数字はMasan（MSN）を上回っています。MCHが主要株主であるため、MSNの株価は企業の本質的な価値が十分に反映されていないことを反映しています。具体的には、MasanはMCHに加えて、WinCommerce、Masan MEATLife、Masan High-Tech Materials、Phuc Long Heritageなどのセグメント、 Techcombankの株式なども所有しています。Masanは、Masan ConsumerとTechcombankの資産だけで、他の資産を考慮に入れなくても家の価値を超えている家のようなものです。MCHはそこで止まらず、この企業は今後も飛躍を続ける大きな可能性を秘めており、それによって株価上昇の可能性が広がっています。
テクコムバンクから1兆VND以上を調達
5月2日、テクコムバンク（TCB）の取締役会は、現金配当および株式ボーナスの実施を決定しました。具体的には、現金配当の権利行使期限は2024年5月22日です。配当率は1株あたり15%（1株あたり1,500ドン）で、配当支払日は2024年6月5日です。TCBの株式19.9%を保有するマサンは、1兆ドン以上の配当を受け取る見込みで、同社の財務レバレッジ削減の取り組みを円滑に進めるのに役立ちます。
2024年第1四半期、ベトナム技術商業銀行（TCB）は税引後利益が前年同期比38.3%増の6兆2,770億ベトナムドンと、目覚ましい業績を記録しました。ベトキャップ証券の最新レポートによると、TCBは純資産倍率（NIM）の改善により、好業績を記録すると予想されています。「2024年のNIMは2023年と比較して8ベーシスポイントの小幅改善、2025年と2026年には年間12～13ベーシスポイントの増加を見込んでいます」とレポートは述べています。さらに、ベトキャップ証券は、不動産業界の回復に対する楽観的な見通しに基づき、2024年から2028年の平均信用コストを1.0%から0.8%に引き下げました。TCBの明るい見通しは、マサン全体の利益にもプラスの影響を与えるでしょう。
マサンの将来性について楽観的な見方を示すベトキャップは、最近のレポートで、MSNの幅広い事業展開を背景に、主要消費者セグメントの将来性について楽観的な見方を維持しました。マサンは長期的にベトナムの消費拡大の恩恵を受けるでしょう。ベトキャップは目標株価を引き上げ、MSN株の目標株価を1株あたり102,800ドンとして「買い」を推奨しました。
「MSNの多角化された消費者向け事業は、ベトナムの消費成長にとって有利な位置にあると考えています。MSNの消費者向け小売事業は、2023年から2028年にかけて、営業利益（CAGR EBIT）の年平均成長率（CAGR EBIT）が18%になると予測しています」と報告書は述べています。
出典: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/Why-financial-institutions-are-optimistic-on-Masan-Group-share-price.html
コメント (0)