VN-Index が 9 セッション連続の成長を破る: 株式は依然として数十億ドルのキャッシュフローを引き寄せているのか?

前例のないエキサイティングな一週間

株式市場は前例のないほど刺激的な週を経験し、VN指数は週末に45ポイント以上上昇し、前例のない高値である1,600ポイントを超えました。

具体的には、VN指数は週初めに4営業日連続で上昇した後、週末には約11ポイントの下落を記録しました。全体としては、VN指数は週全体で45.05ポイント（+2.84%）上昇し、1,630ポイントで取引を終えました。

ハノイ証券取引所では、HNX指数とUpcom指数も好調な取引週となり、それぞれ282.34ポイントと109.61ポイントで週を終えた。

今週、中央銀行が一部の金融機関の預金準備率を50％引き下げると発表したことを受けて、銀行株は好調だった。

しかし、週の最終取引では、銀行株、そして不動産株への利益確定圧力が高まりました。市場トレンドとは対照的に、同じエコシステムに属するグループ（VIX、EIB、VSC）、建設（CII）、石油・ガス（ BSR ）といった、独自のストーリーを持つ銘柄は、引き続き強い破壊力を示しました。

週足のローソク足は上昇したものの、終値では完全には伸びず、やや長い「ローソクヒゲ」を形成しました。週平均のマッチド流動性は高水準を維持し、20週平均と比較して69%増加しました。今週の最終取引だけで、HoSEの取引総額は約59兆1,000億ドンに達し、前取引日比6兆3,000億ドン増加しました。

外国人投資家の売り圧力が高まり、ホーチミン証券取引所（HoSE）の売値が3兆ドンを超えたため、市場心理はさらに悪化しました。ホアファット（HPG）、FPT、MBB、VPB、VCB、VHM、SHBなど、多くの主要銘柄が大量に売られました。

株式市場はまだ数十億ドルを引き寄せているのか？

4月の1,100ポイントから現在1,600ポイントを超えるまで、長期にわたる上昇局面を経て、利益確定の圧力が大幅に高まっていることがわかります。この慎重な見方から、VN指数は週の最終取引で下落し、過去9連続の上昇記録が途絶えました。

このセッションで注目すべき点は、VN指数が力強い上昇で始まり、一時1,666ポイントという史上最高値に達したことです。しかし、以前のセッションとは異なり、特に不動産株の多くの銘柄で利益確定の圧力が徐々に高まり、上昇を維持できず、市場は反転して下落しました。

8月15日の流動性は高く、20セッション平均と比較して、一致した取引量は20%以上増加しました。高い流動性と、下降ローソク足が前日の上昇ローソク足のほぼ全体を覆ったことから、上昇トレンドが減速の兆しを見せていることが示されました。

CSI証券によると、最近の爆発的な取引量を記録し、VN-Indexセッションの最大75%が取引を終了したことから、この領域で調整が発生する可能性が高いことが示唆されています。週足チャートを見ると、VN-Indexは2週連続で上昇していますが、前週の上昇は週末の下落によって縮小したため、鈍化する傾向にあります。

週足チャートでは依然として上昇トレンドが優勢ですが、週の最終セッションでは売りシグナルが出ています。CSIは、強気シグナルが依然として優勢であるものの、上昇モメンタムは過去1週間で弱まっており、来週のセッションでは調整局面に入る可能性が高いと考えています。

CSI証券会社のリサーチセンター所長、ルー・チ・カン氏はVietNamNetに対し、ベトナム株式市場は力強く上昇し、一時1,666ポイントの記録に達したものの、今後は、ベトナム株式市場が9月にフロンティアから新興国に昇格するという期待や、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を引き下げる可能性など、支援要因が残っていると語った。

ルー・チー・カン氏はまた、他の投資チャネルと比較して、株式は現在、利益成長率の面でトップに位置していると指摘した。株式市場は依然として多くの資金を引きつけており、流動性は最高水準に達し、多くの記録を更新している。

多くの証券会社も慎重な姿勢を見せています。VCBSは、力強さ指数はピークを迎え、過熱局面を経て低下し始めていると考えています。

一方、VNDirectによれば、調整が起こったとしてもそれは比較的軽微なものとなり、VN指数は今後1年以内に1,900ポイントに達する可能性があるという。

メイバンク投資銀行（MSVN）の調査分析部門は、2025年8月の市場戦略レポートで、安定した利益成長と豊富な流動性が引き続き株式市場を支え、2025年末までにVN指数の目標を20％引き上げて1,800ポイントにすると述べた。

8月18日の朝、株式市場は大きく変動しました。VN指数は10ポイント以上上昇して寄り付きましたが、その後下落に転じました。午前10時近くまでに、VN指数は約7ポイント上昇し、1,637ポイントとなりました。