VNDirect証券は新たに発表した戦略レポートの中で、過去2ヶ月間の力強い成長モメンタムにより、市場バリュエーションは年初と比べて大幅に上昇したと評価しました。しかし、2025年第2四半期の業績発表シーズンには多くの明るい材料が見られ、7月末の短期的な市場調整を経て、市場PERは魅力的な水準に戻りました。
このバリュエーションは、過去10年間の平均と比較して約9.6%のディスカウントとなっており、依然として非常に魅力的です。VNDirectは、HOSE上場企業の税引後利益（EPS）が2025年に約20～22%成長すると予想しており、これはVN-Indexの2025年予想PER約13倍に相当します。この魅力的なバリュエーションは、ベトナムが引き続き投資家にとって魅力的な投資先であり続けることを後押しするでしょう。
ベトナムの株式市場は魅力的な領域に戻り、VN指数は1,850～1,900ポイントに達する可能性があると予想されている。
さらに、ベトナム市場の自己資本利益率は13.6%と、この地域の他の市場と比較して優れた数値を記録しました。VNDirectによると、好調な業績は、株式市場が中長期的に安定した上昇トレンドを維持するための重要な基盤となるでしょう。
株式市場については、 VN指数が急速に過去最高値を突破したことで、市場全体のパフォーマンスは好調です。さらに、VNDirectはもう一つのプラス要因を指摘しました。200MAの抵抗線を上回っている銘柄の割合が66%を超え、50MAの抵抗線を上回っている銘柄の割合は一時83%に達し、現在は約77%です。重要な中長期の抵抗線を上回っている銘柄の割合が高いことから、市場の勢いがプラス方向に向かっていることがわかります。
スプレッドはプラスではあるものの、VNDirectは依然として投資家に対し、短期的なリスクの高まりに注意するよう警告しています。2021年以降、MA50を上回る銘柄の割合が80%を超えるたびに、VN-Indexはその後調整局面または乖離局面を経験しています。2025年第2四半期の業績好調や市場バリュエーションの魅力的な水準への回復といった要因を踏まえ、VNDirectは、仮に調整局面が訪れたとしても、市場が次の上昇トレンドに戻るまでの水準は比較的軽微になると予想しています。
VNDirectは、今後9～12ヶ月の長期的な見通しについて楽観的な見方を維持しており、VN指数は1,850～1,900ポイントのレンジに向けて上昇する可能性があるとの基本シナリオを掲げています。主な要因としては、市場の格上げの可能性、FRBによる金融緩和の見通し、そして企業利益の堅調な伸びなどが挙げられ、これらがバリュエーションの改善と投資家の信頼感強化の基盤を築くものとなります。
市場のアップグレードに関しては、VNDirectは、FTSEがベトナム市場を正式に第2次新興市場にアップグレードすると予測しており、残りのMSCIアップグレード基準は2026年に満たされ、2027年6月のレビュー期間中にベトナム市場はMSCIによって正式に新興市場にアップグレードされると予想しています。
出典: https://congthuong.vn/vndirect-du-bao-vn-index-co-the-len-1-900-diem-trong-12-thang-toi-415946.html
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